Cómo funciona el margen
Comprar con margen significa pagar tú una parte de la posición y pedir prestado el resto al bróker. Según la Regulation T de la Reserva Federal estadounidense, debes aportar al menos el 50% de una compra nueva: ese es el margen inicial. A partir de ahí, tu patrimonio (el valor de la posición menos el préstamo) debe mantenerse por encima del margen de mantenimiento. El mínimo de FINRA es el 25% de la posición en largos, y muchos brókeres fijan entre el 30% y el 40%.
Préstamo = Precio × Acciones × (1 − Margen inicial) Precio del margin call (largo) = Préstamo ÷ (Acciones × (1 − Margen de mantenimiento))
Consejo: muchos brókeres fijan el margen de mantenimiento por encima del mínimo del 25% de FINRA. Introduce la tasa de tu bróker o el precio de tu margin call parecerá más lejano de lo que es.
Ejemplo resuelto: una posición larga
Compras 100 acciones a 100 $ con un 50% de margen inicial y el mantenimiento del bróker es del 25%.
- La posición vale 10.000 $. Aportas 5.000 $ y pides prestados 5.000 $. Eso es un apalancamiento de 2×.
- El margin call llega cuando el patrimonio cae por debajo del 25% del valor de la posición: 5.000 ÷ (100 × 0,75) = 66,67 $.
- Eso es una caída del 33,3%. A 66,67 $ las acciones valen 6.667 $, sigues debiendo 5.000 $ y tus 1.667 $ de patrimonio son exactamente el 25%.
- A 60 $ tu patrimonio es de 1.000 $ frente a los 1.500 $ exigidos. Lo cubrirías aportando 500 $ o vendiendo 34 acciones.
Posiciones cortas
Cuando te pones corto, el importe de la venta se queda en tu cuenta junto con tu propia aportación de margen. Tu patrimonio se encoge a medida que el precio sube, porque recomprar las acciones cuesta más. El mantenimiento mínimo de FINRA para la mayoría de cortos es del 30% (más en acciones por debajo de 5 $).
Precio del margin call (corto) = (Importe de la venta + Aportación) ÷ (Acciones × (1 + Margen de mantenimiento))
Ponerse corto en 100 acciones a 100 $ con una aportación del 50% deja 15.000 $ en la cuenta. Con un mantenimiento del 30%, el call llega a 15.000 ÷ 130 = 115,38 $, una subida del 15,4%. Un corto recibe el call tras un movimiento menor que un largo, y la pérdida no tiene límite superior.
Intereses y costes de préstamo
El dinero prestado genera intereses, que se cobran a diario. 5.000 $ al 8% anual durante 30 días son 5.000 × 0,08 × 30 ÷ 365 = 32,88 $, lo que sube tu punto de equilibrio en 33 céntimos por acción. Los cortos pagan en su lugar un coste de préstamo de las acciones; en valores difíciles de prestar puede ser altísimo.
Errores habituales
- Usar el mínimo de FINRA cuando el de tu bróker es mayor. Comprueba el requisito propio de tu bróker; puede ser del 30-40%, o más en valores volátiles.
- Creer que un call te espera. Los brókeres pueden vender tus acciones sin avisar, y en un movimiento rápido suelen hacerlo.
- Olvidar que el apalancamiento corta por ambos lados. Con 2× de apalancamiento, una caída del 10% en la acción es una caída del 20% en tu patrimonio.
- Ignorar los intereses. En un periodo largo pueden convertir una pequeña ganancia en pérdida.
Supuestos
Cómo funciona esta calculadora. Una sola posición en acciones; sin otras posiciones ni efectivo en la cuenta. Cubrir un call muestra el mínimo que restablece el nivel de mantenimiento; algunos brókeres exigen volver al margen inicial. Los intereses y los costes de préstamo son interés simple sobre el préstamo o el valor inicial de la posición. No se modelan las reglas especiales de FINRA para cortos de bajo precio (mínimo de 5 $ por acción) ni las cuentas de pattern day trader. Es una calculadora de margen para acciones, no para forex ni CFDs.
