Cara menghitung profit opsi
Saat kedaluwarsa, opsi hanya bernilai sebesar nilai intrinsiknya: keuntungan yang diperoleh jika opsi dieksekusi. Nilai call adalah selisih harga saham di atas Strike; nilai put adalah selisih di bawahnya. Profit adalah nilai tersebut dikurangi premi yang dibayar, lalu dikalikan jumlah saham yang dicakup kontrak, yaitu 100 untuk opsi saham AS.
P/L Long call = (maks(Harga saham − Strike, 0) − Premi) × 100 × Kontrak P/L Long put = (maks(Strike − Harga saham, 0) − Premi) × 100 × Kontrak
Menjual opsi membalik tandanya: Anda menyimpan premi dan menanggung nilai intrinsik. Strategi multi-leg hanyalah jumlah seluruh leg-nya.
Tip: sebelum kedaluwarsa, opsi juga memiliki nilai waktu. Tambahkan sisa hari dan volatilitas tersirat di Opsi lainnya untuk melihat nilai posisi hari ini, bukan hanya saat kedaluwarsa.
Contoh: call tunggal
Harga saham $100, satu kontrak (100 saham) per leg, tanpa biaya, nilai saat kedaluwarsa.
Anda memperkirakan saham akan naik, jadi membeli satu call $100 seharga $5,00 per saham.
- Biaya: 5,00 per saham × 100 = $500 dibayar.
- Kerugian maks. $500; profit maks. tidak terbatas.
- Impas saat kedaluwarsa: $105,00.
- Pada $120 saat kedaluwarsa, call $100 bernilai $20,00 per saham. P/L = (20,00 − 5,00) × 100 = profit $1.500.
Anda memperkirakan saham akan turun, jadi membeli satu put $100 seharga $4,00 per saham.
- Biaya: 4,00 per saham × 100 = $400 dibayar.
- Kerugian maks. $400; profit maks. $9.600.
- Impas saat kedaluwarsa: $96,00.
- Pada $85 saat kedaluwarsa, put $100 bernilai $15,00 per saham. P/L = (15,00 − 4,00) × 100 = profit $1.100.
Anda memiliki 100 saham yang dibeli pada $100 dan menjual satu call $110 terhadap saham tersebut seharga $2,00.
- Kredit: 2,00 per saham × 100 = $200 diterima, di luar $10.000 untuk saham.
- Kerugian maks. $9.800; profit maks. $1.200.
- Impas saat kedaluwarsa: $98,00.
- Pada $115 saat kedaluwarsa, 100 saham masing-masing bernilai $115; call $110 bernilai $5,00 per saham. P/L = (115 − 100) × 100 + (2,00 − 5,00) × 100 = profit $1.200.
Anda menjual satu put $95 seharga $2,00 dan menyimpan kas $9.500 jika harus membeli saham.
- Kredit: 2,00 per saham × 100 = $200 diterima.
- Kerugian maks. $9.300; profit maks. $200.
- Impas saat kedaluwarsa: $93,00.
- Pada $90 saat kedaluwarsa, put $95 bernilai $5,00 per saham. P/L = (2,00 − 5,00) × 100 = kerugian $300.
Anda memiliki 100 saham yang dibeli pada $100 dan membeli satu put $95 seharga $2,00 sebagai perlindungan.
- Biaya: 2,00 per saham × 100 = $200 dibayar, di luar $10.000 untuk saham.
- Kerugian maks. $700; profit maks. tidak terbatas.
- Impas saat kedaluwarsa: $102,00.
- Pada $85 saat kedaluwarsa, 100 saham masing-masing bernilai $85; put $95 bernilai $10,00 per saham. P/L = (85 − 100) × 100 + (10,00 − 2,00) × 100 = kerugian $700.
Anda membeli call $100 seharga $5,00 dan menjual call $110 seharga $2,00.
- Biaya: 5,00 − 2,00 = 3,00 per saham, × 100 = $300 dibayar.
- Kerugian maks. $300; profit maks. $700.
- Impas saat kedaluwarsa: $103,00.
- Pada $106 saat kedaluwarsa, call $100 bernilai $6,00 per saham; call $110 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (6,00 − 5,00) × 100 + (2,00 − 0,00) × 100 = profit $300.
Anda membeli put $100 seharga $5,00 dan menjual put $90 seharga $2,00.
- Biaya: 5,00 − 2,00 = 3,00 per saham, × 100 = $300 dibayar.
- Kerugian maks. $300; profit maks. $700.
- Impas saat kedaluwarsa: $97,00.
- Pada $94 saat kedaluwarsa, put $100 bernilai $6,00 per saham; put $90 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (6,00 − 5,00) × 100 + (2,00 − 0,00) × 100 = profit $300.
Anda memperkirakan pergerakan besar tetapi tidak tahu arahnya, jadi membeli call $100 dan put $100 masing-masing seharga $5,00.
- Biaya: 5,00 + 5,00 = 10,00 per saham, × 100 = $1.000 dibayar.
- Kerugian maks. $1.000; profit maks. tidak terbatas.
- Titik impas saat kedaluwarsa: $90,00 dan $110,00.
- Pada $120 saat kedaluwarsa, call $100 bernilai $20,00 per saham; put $100 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (20,00 − 5,00) × 100 + (0,00 − 5,00) × 100 = profit $1.000.
Taruhan yang lebih murah pada pergerakan besar: Anda membeli call $105 dan put $95 masing-masing seharga $3,00.
- Biaya: 3,00 + 3,00 = 6,00 per saham, × 100 = $600 dibayar.
- Kerugian maks. $600; profit maks. tidak terbatas.
- Titik impas saat kedaluwarsa: $89,00 dan $111,00.
- Pada $85 saat kedaluwarsa, call $105 kedaluwarsa tanpa nilai; put $95 bernilai $10,00 per saham. P/L = (0,00 − 3,00) × 100 + (10,00 − 3,00) × 100 = profit $400.
Anda memperkirakan harga saham akan tetap, jadi menjual call $100 dan put $100 masing-masing seharga $5,00.
- Kredit: 5,00 + 5,00 = 10,00 per saham, × 100 = $1.000 diterima.
- Kerugian maks. tidak terbatas karena saham dapat terus naik; profit maks. $1.000.
- Titik impas saat kedaluwarsa: $90,00 dan $110,00.
- Pada $105 saat kedaluwarsa, call $100 bernilai $5,00 per saham; put $100 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (5,00 − 5,00) × 100 + (5,00 − 0,00) × 100 = profit $500.
Anda memperkirakan pasar tenang dan menjual call $105 serta put $95 masing-masing seharga $3,00.
- Kredit: 3,00 + 3,00 = 6,00 per saham, × 100 = $600 diterima.
- Kerugian maks. tidak terbatas karena saham dapat terus naik; profit maks. $600.
- Titik impas saat kedaluwarsa: $89,00 dan $111,00.
- Pada $100 saat kedaluwarsa, call $105 kedaluwarsa tanpa nilai; put $95 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (3,00 − 0,00) × 100 + (3,00 − 0,00) × 100 = profit $600.
Anda memperkirakan saham tetap dalam suatu rentang. Anda menjual put $95 dan call $105 masing-masing seharga $2,50, lalu membeli put $85 dan call $115 masing-masing seharga $1,00 sebagai perlindungan.
- Kredit: 2,50 + 2,50 − 1,00 − 1,00 = 3,00 per saham, × 100 = $300 diterima.
- Kerugian maks. $700; profit maks. $300.
- Titik impas saat kedaluwarsa: $92,00 dan $108,00.
- Pada $110 saat kedaluwarsa, put $85 kedaluwarsa tanpa nilai; put $95 kedaluwarsa tanpa nilai; call $105 bernilai $5,00 per saham; call $115 kedaluwarsa tanpa nilai. P/L = (0,00 − 1,00) × 100 + (2,50 − 0,00) × 100 + (2,50 − 5,00) × 100 + (0,00 − 1,00) × 100 = kerugian $200.
Titik impas, profit maksimum, dan kerugian maksimum
Saat kedaluwarsa, garis P/L terdiri dari segmen lurus yang hanya berbelok pada harga Strike, sehingga nilai ekstrem dan titik impas dapat ditemukan secara tepat, bukan diperkirakan. Kalkulator memeriksa setiap Strike dan arah garis setelah Strike tertinggi. Jika Anda masih memegang short call tanpa lindung nilai, garis terus turun saat saham naik dan kerugian maksimum tidak terbatas; long call atau saham Long memiliki profit maksimum tidak terbatas.
Covered call dan protective put
Tambahkan leg saham untuk memodelkan posisi yang menggabungkan saham dan opsi. Covered call (100 saham ditambah satu short call) membatasi potensi keuntungan pada Strike ditambah premi; protective put (100 saham ditambah satu long put) membatasi kerugian pada Strike dikurangi premi.
Kesalahan umum
- Melupakan ×100. Premi $2,00 berharga $200 per kontrak.
- Membaca grafik kedaluwarsa sebagai nilai hari ini. Sebelum kedaluwarsa, opsi juga memiliki nilai waktu, sehingga posisi dapat menunjukkan kerugian di layar broker meski akan profit saat kedaluwarsa, dan sebaliknya.
- Menganggap posisi selalu ditahan hingga kedaluwarsa. Opsi bergaya Amerika dapat dieksekusi lebih awal, dan leg Short dapat terkena assignment, terutama di sekitar tanggal dividen.
- Mengabaikan biaya per kontrak. Pada iron condor empat leg, biaya dikenakan pada setiap kontrak dan dikenakan lagi saat ditutup.
Asumsi
Cara kerja kalkulator ini. Hasil utama adalah nilai saat kedaluwarsa berdasarkan nilai intrinsik. Tampilan opsional “hari ini” menilai setiap opsi dengan Black-Scholes (eksekusi Eropa, tanpa dividen) menggunakan harga saham hari ini, sisa hari, satu volatilitas tersirat untuk setiap leg, dan suku bunga. Satu kontrak = jumlah saham per kontrak yang Anda tetapkan (default 100). Biaya dikenakan sekali per kontrak saat membuka; biaya penutupan, eksekusi, dan assignment, dividen, serta assignment dini tidak dimodelkan. Preset strategi menggunakan contoh premi, bukan harga pasar.
