Как работает маржа
Торговля с маржой означает, что часть позиции вы оплачиваете сами, а остальное занимаете у брокера. По Regulation T ФРС США вы обязаны внести минимум 50% новой покупки — это начальная маржа. Дальше ваши собственные средства (стоимость позиции минус заём) должны оставаться выше поддерживающей маржи. Минимум FINRA — 25% позиции для long, а многие брокеры ставят 30–40%.
Заём = Цена × Акции × (1 − Начальная маржа) Цена маржин-колла (long) = Заём ÷ (Акции × (1 − Поддерживающая маржа))
Подсказка: многие брокеры ставят поддерживающую маржу выше минимума FINRA в 25%. Указывайте ставку своего брокера, иначе цена маржин-колла покажется дальше, чем она есть.
Разбор примера: длинная позиция
Вы покупаете 100 акций по $100 при начальной марже 50%, поддерживающая маржа брокера — 25%.
- Позиция стоит $10 000. Вы вносите $5 000 и занимаете $5 000. Это плечо 2×.
- Маржин-колл наступает, когда собственные средства падают ниже 25% стоимости позиции: 5 000 ÷ (100 × 0,75) = $66,67.
- Это падение на 33,3%. При $66,67 акции стоят $6 667, вы по-прежнему должны $5 000, и ваши $1 667 — ровно 25%.
- При $60 у вас $1 000 собственных средств против требуемых $1 500. Закрыть колл можно внесением $500 или продажей 34 акций.
Короткие позиции
Когда вы шортите, выручка от продажи остаётся на счёте вместе с вашим маржинальным взносом. С ростом цены собственные средства тают, потому что выкуп акций обходится дороже. Минимум поддерживающей маржи FINRA для большинства шортов — 30% (больше для акций дешевле $5).
Цена маржин-колла (short) = (Выручка от продажи + Взнос) ÷ (Акции × (1 + Поддерживающая маржа))
Шорт на 100 акций по $100 со взносом 50% оставляет на счёте $15 000. При поддерживающей марже 30% колл наступит на 15 000 ÷ 130 = $115,38, то есть при росте на 15,4%. Шорт получает колл после меньшего движения, чем long, и его убыток ничем не ограничен.
Проценты и плата за заём
Заёмные деньги стоят процентов, которые начисляются ежедневно. $5 000 под 8% годовых за 30 дней — это 5 000 × 0,08 × 30 ÷ 365 = $32,88, что поднимает ваш безубыток на 33 цента на акцию. В шорте вместо процентов платят за заём бумаг; по труднодоступным акциям ставка бывает очень высокой.
Частые ошибки
- Брать минимум FINRA, когда у брокера он выше. Проверьте требование своего брокера: оно может быть 30–40%, а по волатильным акциям и больше.
- Думать, что колл подождёт. Брокер вправе продать ваши акции без предупреждения и на быстром движении обычно так и делает.
- Забывать, что плечо работает в обе стороны. При плече 2× падение акции на 10% — это минус 20% ваших собственных средств.
- Не учитывать проценты. На длинном сроке удержания они способны превратить небольшой плюс в минус.
Допущения
Как работает этот калькулятор. Одна позиция по акции; других бумаг и денег на счёте нет. Закрытие колла показывает минимум, возвращающий поддерживающий уровень; некоторые брокеры требуют вернуться к начальной марже. Проценты и плата за заём считаются как простые проценты на исходный заём или стоимость позиции. Особые правила FINRA для дешёвых шортов (минимум $5 за акцию) и счетов pattern day trader не моделируются. Это калькулятор маржи по акциям, он не для форекса и CFD.
