Tính lợi nhuận quyền chọn call như thế nào?

Khi đáo hạn: (giá cổ phiếu − Strike, hoặc 0 nếu âm) trừ phí quyền chọn, nhân với 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng. Mua call có Strike 100 $ với phí 5 $ sẽ lãi (120 − 100 − 5) × 100 = 1.500 $ nếu cổ phiếu đáo hạn ở giá 120 $.

Điểm hòa vốn của quyền chọn là gì?

Với Long call, giá hòa vốn bằng Strike cộng phí quyền chọn. Với Long put, bằng Strike trừ phí quyền chọn. Chiến lược chênh lệch giá và kết hợp có thể có một hoặc hai điểm hòa vốn; công cụ sẽ tìm tất cả.

Vì sao công cụ báo mức lỗ tối đa không giới hạn?

Vì bán call không được bảo đảm bằng cổ phiếu hoặc bằng một vị thế mua call có Strike cao hơn sẽ lỗ càng nhiều khi giá cổ phiếu càng tăng, không có giới hạn. Tương tự, lợi nhuận tối đa của Long call cũng không giới hạn.

Có hiển thị lợi nhuận trước khi đáo hạn không?

Có. Kết quả chính là lãi/lỗ khi đáo hạn. Trong Tùy chọn khác, nhập giá cổ phiếu hôm nay, số ngày còn lại và độ biến động hàm ý để thêm đường nét đứt “hôm nay” trên biểu đồ; mục Chi tiết hiển thị giá trị vị thế nếu đóng ngay. Đây là ước tính theo mô hình Black-Scholes: giá quyền chọn thực tế còn chịu ảnh hưởng của nhu cầu, cổ tức và việc thực hiện quyền sớm.

Hệ số nhân 100 có nghĩa là gì?

Một hợp đồng quyền chọn cổ phiếu Mỹ đại diện cho 100 cổ phiếu, nên phí quyền chọn niêm yết theo mỗi cổ phiếu phải nhân với 100. Thay đổi “Số cổ phiếu mỗi hợp đồng” cho hợp đồng mini hoặc hợp đồng đã điều chỉnh.

Tính lợi nhuận quyền chọn, lỗ tối đa và hòa vốn

Cách tính lợi nhuận quyền chọn

Khi đáo hạn, quyền chọn chỉ còn giá trị nội tại: khoản bạn thu được nếu thực hiện quyền. Giá trị call bằng phần giá cổ phiếu cao hơn Strike; giá trị put bằng phần giá cổ phiếu thấp hơn Strike. Lợi nhuận bằng giá trị đó trừ phí quyền chọn đã trả, nhân với số cổ phiếu mà hợp đồng đại diện, là 100 với quyền chọn cổ phiếu Mỹ.

Lãi/lỗ Long call = (max(Giá cổ phiếu − Strike, 0) − Phí quyền chọn) × 100 × Số hợp đồng Lãi/lỗ Long put = (max(Strike − Giá cổ phiếu, 0) − Phí quyền chọn) × 100 × Số hợp đồng

Bán quyền chọn đảo ngược dấu: bạn giữ phí quyền chọn và phải trả giá trị nội tại. Kết quả của chiến lược nhiều chân là tổng kết quả các chân.

Mẹo: trước khi đáo hạn, quyền chọn còn có giá trị thời gian. Thêm số ngày còn lại và độ biến động hàm ý trong Tùy chọn khác để xem giá trị vị thế hôm nay, bên cạnh giá trị khi đáo hạn.

Ví dụ: một quyền chọn call

Giá cổ phiếu là 100 $, mỗi chân có một hợp đồng (100 cổ phiếu), không có phí giao dịch, định giá khi đáo hạn.

Bạn dự đoán cổ phiếu sẽ tăng nên mua một hợp đồng call có Strike 100 $, phí 5,00 $ mỗi cổ phiếu.

Chi phí: 5,00 mỗi cổ phiếu × 100 = 500 $ đã trả.
Lỗ tối đa 500 $; lợi nhuận tối đa không giới hạn.
Giá hòa vốn khi đáo hạn: 105,00 $.
Khi đáo hạn ở giá 120 $, call có Strike 100 $ trị giá 20,00 $ mỗi cổ phiếu. Lãi/lỗ = (20,00 − 5,00) × 100 = lãi 1.500 $.

Điểm hòa vốn, lợi nhuận và lỗ tối đa

Khi đáo hạn, đường lãi/lỗ gồm các đoạn thẳng chỉ đổi hướng tại giá Strike, nên có thể tính chính xác cực trị và điểm hòa vốn thay vì ước lượng. Công cụ kiểm tra từng Strike và hướng của đường sau Strike cao nhất. Nếu còn vị thế bán call không được bảo đảm, đường tiếp tục đi xuống khi giá cổ phiếu tăng và mức lỗ tối đa là không giới hạn; mua call hoặc mua cổ phiếu cho lợi nhuận tối đa không giới hạn.

Covered call và Protective put

Thêm chân cổ phiếu để mô phỏng vị thế kết hợp cổ phiếu và quyền chọn. Covered call (100 cổ phiếu cộng một hợp đồng bán call) giới hạn mức giá hưởng lợi ở Strike cộng phí quyền chọn; Protective put (100 cổ phiếu cộng một hợp đồng mua put) giới hạn chiều giảm ở Strike trừ phí quyền chọn.

Những sai lầm thường gặp

Quên nhân 100. Phí quyền chọn 2,00 $ tương đương chi phí 200 $ mỗi hợp đồng.
Coi biểu đồ đáo hạn là giá trị hôm nay. Trước khi đáo hạn, quyền chọn còn giá trị thời gian, nên vị thế có thể đang lỗ trên màn hình của nhà môi giới dù sẽ lãi khi đáo hạn, và ngược lại.
Mặc định rằng sẽ giữ đến đáo hạn. Quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện sớm, và chân bán có thể bị chỉ định thực hiện nghĩa vụ, nhất là quanh ngày chốt quyền cổ tức.
Bỏ qua phí mỗi hợp đồng. Với Iron condor bốn chân, phí tính trên từng hợp đồng và tính thêm lần nữa khi đóng vị thế.

Các giả định

Cách công cụ tính toán. Kết quả chính là giá trị khi đáo hạn, tính theo giá trị nội tại. Chế độ “hôm nay” tùy chọn định giá từng quyền chọn bằng Black-Scholes (thực hiện quyền kiểu châu Âu, không cổ tức), dựa trên giá cổ phiếu hôm nay, số ngày còn lại, một mức độ biến động hàm ý chung cho mọi chân và lãi suất. Một hợp đồng tương ứng số cổ phiếu bạn đặt (mặc định 100). Phí mở vị thế thu một lần trên mỗi hợp đồng; không mô phỏng phí đóng, thực hiện quyền, chỉ định thực hiện nghĩa vụ, cổ tức và việc bị chỉ định sớm. Chiến lược có sẵn dùng phí quyền chọn minh họa, không phải giá thị trường.

Chỉ phục vụ học tập và lập kế hoạch, không phải tư vấn đầu tư. Kết quả được tính từ số liệu bạn nhập và các giả định nêu trên trang.

Công cụ tính lợi nhuận quyền chọn