Investoren haben US-Aktien verkauft

Hallo Trader, wir hoffen, Sie hatten ein schönes Wochenende. Hier sind einige der wichtigsten Geschichten dieser Woche:

1. Die Fed hielt die Zinssätze stabil, senkte aber ihre Wachstumsprognose.
2. Auch die Bank of England beließ die Kreditkosten unverändert.
3. Chinas Wirtschaft startete mit einem starken Start ins Jahr.
4. Institutionelle Anleger haben ihre Bestände an US-Aktien so stark wie nie zuvor reduziert.
5. US-Bitcoin-ETFs erlitten ihren längsten Lauf von Nettoabflüssen.

Tauchen Sie tiefer in diese Geschichten in der dieswöchigen Übersicht ein.

Zentralbanken

Die Fed hielt ihren Leitzins für Federal Funds in einer Spanne von 4,25 % bis 4,5 % für das zweite Treffen in Folge stabil, während sie versucht, Bedenken hinsichtlich einer sich verlangsamenden Wirtschaft mit dem Risiko anhaltend hoher Inflation in Einklang zu bringen. Die Zentralbank sagte auch, dass sie ab April die monatliche Obergrenze für die Menge an Staatsanleihen in ihrer Bilanz, die sie zur Fälligkeit ohne Reinvestition zulässt, von 25 Milliarden Dollar auf 5 Milliarden Dollar senken wird. Mit anderen Worten, die Fed wird ihre Bilanz langsamer reduzieren, was dazu beitragen könnte, den Aufwärtsdruck auf die Renditen von Staatsanleihen zu begrenzen.

Die jüngste „Dot-Plot“-Prognose der Zinssätze zeigt, dass die Fed-Beamten immer noch weitgehend einen oder zwei weitere Zinssenkungen um einen Viertelpunkt in diesem Jahr erwarten – die gleiche Prognose wie im Dezember –, nachdem die Zinssätze im Jahr 2024 um einen vollen Prozentpunkt gesenkt wurden. Vier Beamte erwarten jedoch jetzt überhaupt keine Senkungen in diesem Jahr, gegenüber nur einem im Dezember. Anleger erwarten unterdessen zwei bis drei Zinssenkungen um einen Viertelpunkt bis Ende 2025.

Schließlich zeigten neue Wirtschaftsprognosen, dass die Fed-Beamten ihre Wachstumsprognose für dieses Jahr senkten, während sie ihre Inflationserwartung erhöhten. Die mittlere Prognose für die Kerninflation, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise herausfiltert, um einen besseren Einblick in den zugrunde liegenden Preisdruck zu erhalten, wurde bis Jahresende von 2,5 % auf 2,8 % erhöht. Ihre Prognose für das Wirtschaftswachstum im Jahr 2025 wurde von 2,1 % auf 1,7 % gesenkt, und sie erwarten jetzt, dass die Arbeitslosigkeit bis Ende dieses Jahres 4,4 % erreichen wird – gegenüber 4,3 % im Dezember.

Auf der anderen Seite des Atlantiks hielt die Bank of England ihren Leitzins bei 4,5 % stabil, während sie die Tür für mögliche Senkungen später in diesem Jahr offen hielt. Die BoE steht vor einem schwierigen Balanceakt, da sie Anzeichen für eine stagnierende Wirtschaft und einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt gegen das Risiko steigender Inflation abwägt, von der sie erwartet, dass sie später in diesem Jahr auf 3,75 % steigen wird – fast doppelt so hoch wie ihr Ziel von 2 %. Die Unsicherheit wird durch Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Folgen des Handelskriegs von Trump und der Möglichkeit von Ausgabenkürzungen im nächsten Wochen-Frühjahrsbericht von Finanzministerin Rachel Reeves verstärkt.

China

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erhielt diese Woche gute Nachrichten, da neue Daten einen unerwartet starken Anstieg der Industrieproduktion, des Einzelhandelsumsatzes und der Investitionen in Sachanlagen zu Beginn des Jahres zeigten. Die Industrieproduktion stieg im Januar und Februar gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 5,9 % – deutlich besser als die von Ökonomen prognostizierten 5,3 %. (Beachten Sie, dass Chinas Statistikbehörde kombinierte Messwerte für die ersten beiden Monate des Jahres veröffentlicht, um die Volatilität durch den Feiertag des Mondneujahrs zu glätten). Das Wachstum des Einzelhandelsumsatzes beschleunigte sich unterdessen auf 4 % – das stärkste Tempo seit Oktober und über den Schätzungen von 3,8 %. Schließlich stiegen die Investitionen in Sachanlagen um unerwartet starke 4,1 %, was den schnellsten Zuwachs seit Anfang 2024 darstellt.

Die positive Veröffentlichung wurde von Anlegern begrüßt, die Chinas Wirtschaftsdaten genau auf Anzeichen für eine verbesserte Dynamik nach einer Phase mit sinkenden Verbraucherpreisen, schwacher Binnennachfrage und einem Einbruch des Immobilienmarktes beobachten. Aber zumindest versuchen die Behörden, einige dieser Probleme entschiedener anzugehen. Tatsächlich stellte die Regierung diese Woche einen Plan vor, um den Konsum zu steigern und die Binnennachfrage zu erhöhen, teilweise durch Steigerung der Einkommen der Menschen. (Die Steigerung der Konsumausgaben wird als Schlüssel zur Bekämpfung der Politik von Trump angesehen, die den Welthandel auf den Kopf stellt und zu einem Rückgang der chinesischen Exporte führt, die im Jahr 2024 zu fast einem Drittel des Wirtschaftswachstums des Landes beigetragen haben). Die Richtlinien sehen auch andere Maßnahmen vor, wie die Stabilisierung der Aktien- und Immobilienmärkte und die Bereitstellung von Anreizen zur Erhöhung der Geburtenrate – ein dringendes Problem, da Chinas Bevölkerung seit drei Jahren in Folge zurückgegangen ist.

Aktien

Jeden Monat führt die Bank of America eine globale Umfrage unter Fondsmanagern durch, um die Positionierung und das aktuelle Denken institutioneller Anleger zu ermitteln. Die jüngste Umfrage, die im März durchgeführt wurde, ergab, dass Anleger die größten jemals vorgenommenen Kürzungen ihrer US-Aktienbestände vorgenommen haben. Genauer gesagt, die Allokationen für US-Aktien stürzten um rekordverdächtige 40 Prozentpunkte von einem Netto-Übergewicht von 17 % im Februar auf ein Netto-Untergewicht von 23 % im März.

Die dramatische Verschiebung – getrieben von Stagflationssorgen, einem globalen Handelskrieg und schwindender Zuversicht in den US-amerikanischen Ausnahmefall – zeigt, wie schnell Händler ihren Optimismus gegenüber den amerikanischen Märkten aufgegeben haben, nachdem der S&P 500 letzte Woche in eine Korrektur von 10 % gerutscht ist. Ein weiteres Zeichen für die Vorsicht der Anleger ist, dass die Cash-Bestände im März von 3,5 % im Vormonat auf 4,1 % gestiegen sind – der größte Anstieg seit 2020, so die Umfrage. Traditionell defensive Anlagen wie Konsumgüter des täglichen Bedarfs verzeichneten ebenfalls einen Anstieg der Allokationen, während die Technologiebranche einen starken Rückgang verzeichnete.

Auf der anderen Seite haben europäische Aktien von Anlegern profitiert, die aus den USA rotieren, und von neuem Optimismus nach Deutschlands Zusage, Hunderte von Milliarden Euro für Verteidigungsausgaben und Infrastrukturinvestitionen bereitzustellen. Ein Beispiel dafür: Die Allokationen für Eurozonen-Aktien stiegen im März gegenüber dem Vormonat um 27 Prozentpunkte und erreichten damit ihren höchsten Stand seit Juli 2021.

Krypto

US-Bitcoin-ETFs haben seit ihrer Einführung im Januar letzten Jahres ihren längsten Lauf von wöchentlichen Nettoabflüssen erlebt, was einen breiteren Rückzug von risikoreicheren Vermögenswerten angesichts wachsender Bedenken hinsichtlich der Weltwirtschaft widerspiegelt. Anleger haben in den letzten fünf Wochen insgesamt über 5,5 Milliarden Dollar aus der Gruppe von 12 ETFs abgezogen, die die größte Kryptowährung der Welt verfolgen, so Bloomberg. Die Rekordabflüsse begannen kurz nachdem Trump ins Weiße Haus zurückgekehrt war, was zeigt, wie sehr sich selbst Krypto-Anleger mehr auf den von ihm wieder entfachten Handelskrieg konzentrieren als auf seine kryptofreundliche Politik, wie z. B. Pläne für einen nationalen digitalen Vermögensbestand.

Nächste Woche

1. Montag: Eurozonen-PMIs (März), UK-PMIs (März), UK-PMIs (März).
2. Dienstag: US-Verbrauchervertrauen (März).
3. Mittwoch: UK-Inflation (Februar), US-Bestellungen für langlebige Güter (Februar).
4. Donnerstag: US-Handelsbilanz (Februar).
5. Freitag: UK-Einzelhandelsumsatz (Februar), Eurozonen-Wirtschaftsvertrauen (März).