China de vuelta a la deflación

Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las historias más importantes de esta semana:

1. La guerra comercial se intensificó aún más.
2. La deuda global alcanzó un nuevo récord.
3. La economía del Reino Unido se contrajo inesperadamente.
4. La inflación de EE. UU. cayó más de lo esperado.
5. La economía de China entró en deflación (de nuevo).

Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.

Guerra comercial

La UE y Canadá tomaron represalias contra los aranceles del 25% del presidente de EE. UU., Donald Trump, sobre el acero y el aluminio a las pocas horas de que entraran en vigor el miércoles, intensificando una guerra comercial que ha inquietado a los mercados financieros y amenazado la economía global. La Comisión Europea dijo que sus medidas se dirigirían a bienes estadounidenses por valor de hasta $ 28 mil millones, lo que coincidiría con los aranceles estadounidenses sobre las exportaciones europeas, y entrarían en vigor en abril, lo que permitiría tiempo para las negociaciones con Trump. Los gravámenes, que Trump prometió responder, afectan a una amplia gama de productos, desde whisky bourbon y motocicletas Harley-Davidson hasta soja y otros productos agrícolas. Canadá, mientras tanto, también tomó represalias anunciando nuevos aranceles del 25% sobre unos $ 21 mil millones de bienes estadounidenses, incluidos productos estadounidenses de acero y aluminio, así como artículos de consumo como computadoras y artículos deportivos.

Deuda global

Según un nuevo informe del Instituto de Finanzas Internacionales esta semana, la deuda global aumentó alrededor de $ 7 billones en 2024 para alcanzar un récord de $ 318 billones. Además, la deuda total como proporción del PIB global aumentó por primera vez en cuatro años, ya que el crecimiento económico se desaceleró en muchas partes del mundo. Señalando esas crecientes cargas de deuda, el IFF dijo que los gobiernos deberían tener cuidado con los "vigilantes de bonos", el término que se les da a los inversores que aumentan los rendimientos en un intento por obligar a los responsables políticos a controlar los déficits presupuestarios y la deuda. Hablando específicamente de Estados Unidos, el instituto señaló que la fuerte actividad económica, el crecimiento de la productividad y el estatus de refugio seguro de los bonos del Tesoro de EE. UU. están eclipsando las crecientes debilidades en los balances fiscales de EE. UU.

Todo esto es importante porque la escalada de los niveles de deuda global, junto con las crecientes vulnerabilidades fiscales en los EE. UU., podría desestabilizar potencialmente los mercados. Esto se debe a que los inversores pueden exigir mayores rendimientos sobre los bonos para compensar los riesgos percibidos, lo que lleva a condiciones financieras más estrictas en todo el mundo. Y esto ya está sucediendo, con los rendimientos de los bonos en varias economías importantes, desde Europa hasta Japón, aumentando este año.

Reino Unido

Los nuevos datos de esta semana mostraron que la economía del Reino Unido se contrajo inesperadamente a principios de 2025, con una contracción del PIB del 0,1% en enero con respecto al mes anterior, por debajo tanto del crecimiento del 0,1% previsto por los economistas como de la expansión del 0,4% de diciembre. La disminución, que se debió principalmente a los sectores manufacturero y de la construcción, significa que la economía se ha contraído en cuatro de los últimos siete meses. Si bien los analistas anticipan un retorno al crecimiento constante este año, los riesgos para las perspectivas están aumentando, con la escalada de la guerra comercial de Trump sacudiendo los mercados y alimentando los temores de una recesión global. Pero aún hay esperanzas de que el aumento previsto del gasto en infraestructura de Gran Bretaña ayude a respaldar el crecimiento en el corto plazo...

EE. UU.

La inflación de EE. UU. cayó más de lo esperado en febrero, fortaleciendo el caso para que la Fed reduzca las tasas de interés en medio de señales de desaceleración del crecimiento en la economía más grande del mundo. Los precios al consumidor aumentaron un 2,8% el mes pasado con respecto al año anterior, ligeramente menos del 2,9% que los economistas habían predicho y una marcada desaceleración con respecto al ritmo del 3% de enero. La inflación subyacente, que excluye los volátiles alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, cayó del 3,3% en enero al 3,1% en febrero, mejor que el 3,2% que los economistas habían esperado. En términos mensuales, tanto la inflación general como la subyacente se situaron en el 0,2%.

Los operadores aumentaron ligeramente sus apuestas para las reducciones de las tasas de interés de la Fed tras el informe. El banco central enfrenta un difícil acto de equilibrio al intentar reducir la inflación sin desencadenar una recesión, en medio de la intensificación de los temores de que la agresiva agenda económica de Trump esté obstaculizando el crecimiento. Por ahora, la Fed está pacientemente en modo de espera hasta que haya más claridad sobre las acciones de la administración y la trayectoria de la inflación, y se espera ampliamente que los funcionarios mantengan las tasas estables en la reunión de la próxima semana.

China

Los nuevos datos de esta semana mostraron que la inflación china en febrero cayó más de lo esperado, cayendo por debajo de cero por primera vez en 13 meses. Los precios al consumidor disminuyeron un 0,7% con respecto al año anterior, mucho peor que la caída del 0,4% que los economistas habían predicho y marcando un marcado contraste con la ganancia del 0,5% de enero. Sin embargo, los inversores deben tomar el informe con cautela, ya que las distorsiones estacionales pueden haber influido en los datos. Más específicamente, la oficina de estadísticas dijo que la festividad del año nuevo lunar, que se produjo antes de lo habitual, fue la principal razón de la disminución. Vea, los precios tienden a aumentar durante las vacaciones, que caen en una fecha diferente cada año, ya que los consumidores gastan más en viajes y comida. Las vacaciones comenzaron el 29 de enero de este año, en comparación con el 10 de febrero del año pasado, y la oficina de estadísticas estimó que los precios al consumidor en realidad aumentaron un 0,1% cuando se ajustaron al cambio del año nuevo lunar.

No obstante, otras partes del informe fueron preocupantes. La inflación subyacente, que excluye los volátiles alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, cayó por debajo de cero por primera vez desde 2021. Además, los precios al productor, que reflejan lo que las fábricas cobran a los mayoristas por los productos, cayeron por el 29º mes consecutivo, cayendo un 2,2% en febrero, más de lo esperado.

En conjunto, las cifras proporcionan más evidencia de la débil demanda de los consumidores en la segunda economía más grande del mundo, lo que provocó llamados a medidas adicionales para evitar un ciclo negativo de caída de precios y disminución de la actividad. Vea, anticipando nuevas caídas de precios, los consumidores podrían retrasar las compras, amortiguando el consumo ya débil. Las empresas, a su vez, podrían reducir la producción y la inversión debido a la incertidumbre de la demanda. Además, la caída de los precios lleva a menores ingresos corporativos, lo que podría afectar los salarios y las ganancias. Finalmente, en tiempos de deflación, los precios y los salarios caen, pero el valor de la deuda no, lo que aumenta la carga de los reembolsos y aumenta el riesgo de incumplimiento.

La próxima semana

1. Lunes: Producción industrial y ventas minoristas de China (febrero), ventas minoristas de EE. UU. (febrero).
2. Martes: Balanza comercial de la eurozona (enero), producción industrial de EE. UU. (febrero).
3. Miércoles: Balanza comercial de Japón (febrero), anuncio de la tasa de interés del Banco de Japón, anuncio de la tasa de interés de la Fed.
4. Jueves: Anuncio de las tasas de interés de los préstamos principales de China, informe del mercado laboral del Reino Unido (enero), anuncio de la tasa de interés del Banco de Inglaterra. Ganancias: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Viernes: Inflación de Japón (febrero), confianza del consumidor de la eurozona (marzo).