Pelabur Menyingkirkan Saham AS

Salam Peniaga, kami harap anda menikmati hujung minggu yang menyenangkan. Berikut adalah beberapa berita utama minggu ini:

1. Fed mengekalkan kadar faedah tetap tetapi menurunkan ramalan pertumbuhannya.
2. Bank of England juga mengekalkan kos pinjaman tidak berubah.
3. Ekonomi China memulakan tahun dengan nota yang kuat.
4. Pelabur institusi mengurangkan pegangan ekuiti AS mereka dengan jumlah yang paling banyak dalam sejarah.
5. ETF bitcoin AS mengalami aliran keluar bersih terpanjang.

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

Bank Pusat

Fed mengekalkan kadar dana persekutuan penanda arasnya tetap pada julat 4.25% hingga 4.5% untuk mesyuarat berturut-turut kedua, ketika cuba mengimbangi kebimbangan mengenai ekonomi yang perlahan dengan risiko inflasi yang tinggi secara berterusan. Bank pusat juga berkata bahawa, bermula pada bulan April, ia akan menurunkan had bulanan bagi jumlah bon Perbendaharaan dalam lembaran imbangannya yang dibenarkan untuk matang tanpa dilabur semula, daripada $25 bilion kepada $5 bilion. Dengan kata lain, Fed akan mengurangkan lembaran imbangannya secara lebih beransur-ansur, yang boleh membantu mengehadkan tekanan menaik pada hasil bon Perbendaharaan.

“Dot plot” terkini unjuran kadar faedah menunjukkan pegawai Fed masih secara meluas menjangkakan satu atau dua lagi pemotongan suku titik tahun ini – prospek yang sama seperti pada bulan Disember – selepas menurunkan kadar sebanyak satu peratusan penuh pada tahun 2024. Walau bagaimanapun, empat pegawai kini menjangkakan tiada pengurangan langsung tahun ini, meningkat daripada hanya satu pada bulan Disember. Pelabur, sementara itu, menjangkakan dua hingga tiga pemotongan suku titik menjelang akhir tahun 2025.

Akhir sekali, unjuran ekonomi baharu menunjukkan pegawai Fed menurunkan ramalan pertumbuhan mereka untuk tahun ini sambil menaikkan anggaran inflasi mereka. Unjuran median untuk inflasi teras, yang tidak termasuk item makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, dinaikkan kepada 2.8% daripada 2.5% menjelang akhir tahun. Prospek mereka untuk pertumbuhan ekonomi 2025 diturunkan kepada 1.7% daripada 2.1%, dan mereka kini menjangkakan pengangguran mencapai 4.4% menjelang akhir tahun ini – meningkat daripada 4.3% pada bulan Disember.

Di seberang lautan, Bank of England mengekalkan kadar faedah utamanya tetap pada 4.5%, sambil mengekalkan pintu terbuka untuk pemotongan yang berpotensi kemudian tahun ini. BoE menghadapi tindakan mengimbang yang sukar ketika menimbangkan tanda-tanda ekonomi yang mendatar dan pasaran kerja yang semakin lemah terhadap risiko inflasi yang meningkat, yang dijangkakan meningkat kepada 3.75% kemudian tahun ini—hampir dua kali ganda sasaran 2%nya. Menambah kepada ketidakpastian adalah kebimbangan mengenai akibat ekonomi daripada perang perdagangan Trump dan kemungkinan pemotongan perbelanjaan dalam Penyata Musim Bunga minggu depan daripada Canselor Rachel Reeves.

China

Ekonomi kedua terbesar dunia menerima beberapa berita baik minggu ini, dengan data baharu menunjukkan peningkatan yang lebih baik daripada jangkaan dalam pengeluaran kilang, jualan runcit, dan pelaburan aset tetap pada awal tahun. Pengeluaran perindustrian meningkat sebanyak 5.9% pada bulan Januari dan Februari berbanding tempoh yang sama tahun lepas – jauh lebih baik daripada peningkatan 5.3% yang diramalkan oleh ahli ekonomi. (Perhatikan bahawa agensi statistik China mengeluarkan bacaan gabungan untuk dua bulan pertama tahun ini untuk melicinkan turun naik daripada cuti Tahun Baru Cina). Pertumbuhan dalam jualan runcit, sementara itu, meningkat kepada 4% – kadar terkuat sejak Oktober dan mengatasi anggaran 3.8%. Akhir sekali, pelaburan aset tetap berkembang dengan lebih baik daripada jangkaan sebanyak 4.1%, menandakan keuntungan terpantas sejak awal tahun 2024.

Pelepasan positif itu disambut baik oleh pelabur, yang sedang memerhatikan data ekonomi China dengan teliti untuk sebarang tanda momentum yang lebih baik selepas tempoh yang ditandai dengan penurunan harga pengguna, permintaan domestik yang lemah, dan pasaran hartanah yang merosot. Tetapi sekurang-kurangnya pihak berkuasa cuba menangani beberapa isu tersebut dengan lebih tegas. Malah, kerajaan mendedahkan pelan minggu ini untuk meningkatkan penggunaan dan mengembangkan permintaan domestik, sebahagiannya dengan meningkatkan pendapatan rakyat. (Meningkatkan perbelanjaan pengguna dilihat sebagai kunci untuk mengatasi dasar Trump yang sedang mengubah perdagangan global dan menyebabkan kelembapan dalam eksport China, yang menyumbang hampir sepertiga daripada pengembangan ekonomi negara itu pada tahun 2024). Garis panduan itu juga menetapkan langkah-langkah lain seperti menstabilkan pasaran saham dan hartanah, dan menawarkan insentif untuk meningkatkan kadar kelahiran negara—isu mendesak memandangkan penduduk China telah menurun selama tiga tahun berturut-turut.

Saham

Setiap bulan, Bank of America menjalankan tinjauan pengurus dana global untuk mengukur kedudukan pelabur institusi dan pemikiran terkini mereka. Dan yang paling terkini, yang dijalankan pada bulan Mac, menunjukkan bahawa pelabur membuat pemotongan terbesar dalam sejarah terhadap pegangan saham AS mereka. Lebih khusus lagi, peruntukan kepada ekuiti AS merosot sebanyak 40 mata peratusan rekod, daripada lebihan bersih 17% pada bulan Februari kepada kekurangan bersih 23% pada bulan Mac.

Perubahan dramatik—didorong oleh kebimbangan mengenai stagflasi, perang perdagangan global, dan keyakinan yang semakin pudar dalam keistimewaan AS—menunjukkan betapa cepatnya peniaga telah meninggalkan optimisme mereka mengenai pasaran Amerika selepas S&P 500 tergelincir ke dalam pembetulan 10% minggu lepas. Dalam satu lagi tanda berhati-hati pelabur, tahap tunai meningkat kepada 4.1% pada bulan Mac daripada 3.5% pada bulan sebelumnya—peningkatan terbesar sejak tahun 2020, menurut tinjauan itu. Permainan pertahanan tradisional, seperti barangan pengguna, juga mencatatkan peningkatan dalam peruntukan, sementara teknologi menyaksikan penurunan yang tajam.

Sebaliknya, ekuiti Eropah telah mendapat manfaat daripada pelabur yang berputar keluar dari AS dan optimisme yang diperbaharui berikutan komitmen Jerman untuk berbilion-bilion euro untuk perbelanjaan pertahanan dan infrastruktur. Sebagai contoh: peruntukan kepada saham zon euro melonjak 27 mata peratusan pada bulan Mac berbanding bulan sebelumnya, mencapai tahap tertinggi sejak Julai 2021.

Kripto

ETF bitcoin AS telah mengalami siri aliran keluar bersih mingguan terpanjang sejak pelancaran mereka pada Januari tahun lepas, mencerminkan pengunduran yang lebih luas daripada aset yang lebih berisiko di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat mengenai ekonomi global. Pelabur menarik lebih daripada $5.5 bilion secara keseluruhan daripada kumpulan 12 ETF yang menjejaki mata wang kripto terbesar dunia selama lima minggu yang lalu, menurut Bloomberg. Aliran keluar rekod bermula tidak lama selepas Trump kembali ke Rumah Putih, menyerlahkan bagaimana walaupun pelabur kripto lebih fokus pada perang perdagangan yang dimulakannya semula daripada pada dasar mesra kripto beliau, seperti pelan untuk simpanan aset digital nasional.

Minggu depan

1. Isnin: PMI zon euro (Mac), PMI UK (Mac), PMI UK (Mac).
2. Selasa: Keyakinan pengguna AS (Mac).
3. Rabu: Inflasi UK (Februari), pesanan barangan tahan lama AS (Februari).
4. Khamis: Baki perdagangan AS (Februari).
5. Jumaat: Jualan runcit UK (Februari), sentimen ekonomi zon euro (Mac).