Yatırımcılar ABD Hisselerini Terk Etti

Merhaba Yatırımcılar, umarız keyifli bir hafta sonu geçiriyorsunuz. İşte bu haftaki en önemli haberler:

1. Fed faiz oranlarını sabit tuttu ancak büyüme tahminini düşürdü.
2. İngiltere Merkez Bankası da borçlanma maliyetlerini değiştirmedi.
3. Çin ekonomisi yılı güçlü bir şekilde başlattı.
4. Kurumsal yatırımcılar, ABD hisse senetleri tutuşlarını rekor seviyede azalttı.
5. ABD Bitcoin ETF'leri, en uzun net çıkış serilerini yaşadı.

Bu haberlere bu haftanın incelemesinde daha derinlemesine inin.

Merkez Bankaları

Fed, yavaşlayan ekonomiye ilişkin endişeleri kalıcı yüksek enflasyon riskiyle dengelemeye çalışırken, referans faiz oranını ikinci kez üst üste %4,25 ile %4,5 aralığında sabit tuttu. Merkez bankası ayrıca, Nisan ayından itibaren bilançosunda olgunlaşmasına izin verilen tahvillerin aylık üst sınırını 25 milyar dolardan 5 milyar dolara düşüreceğini söyledi. Başka bir deyişle, Fed bilançosunu daha kademeli olarak azaltacak, bu da Hazine getirileri üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sınırlamaya yardımcı olabilir.

Faiz oranı projeksiyonlarının en son "nokta grafiği", Fed yetkililerinin bu yıl hala genel olarak bir veya iki çeyrek puanlık daha indirim beklediğini gösteriyor - Aralık ayındakiyle aynı görünüm - 2024'te faiz oranlarını tam bir yüzde puanı düşürdükten sonra. Ancak, dört yetkili bu yıl hiç indirim beklemiyor, bu sayı Aralık ayında sadece birdi. Yatırımcılar ise 2025 sonuna kadar iki ila üç çeyrek puanlık indirim bekliyor.

Son olarak, yeni ekonomik projeksiyonlar, Fed yetkililerinin bu yıl için büyüme tahminlerini düşürürken enflasyon tahminlerini yükselttiğini gösterdi. Gıda ve enerji gibi değişken öğeleri çıkararak temel fiyat baskılarının daha iyi bir resmini veren çekirdek enflasyon için medyan projeksiyon, yıl sonuna kadar %2,5'ten %2,8'e yükseltildi. 2025 ekonomik büyümesi için görünüm %2,1'den %1,7'ye düşürüldü ve şimdi işsizliğin bu yıl sonuna kadar %4,3'ten %4,4'e ulaşmasını bekliyorlar.

Denizin ötesinde, İngiltere Merkez Bankası, ana faiz oranını %4,5'te sabit tutarken, bu yılın ilerleyen dönemlerinde olası kesintiler için kapıyı açık bıraktı. BoE, durgunlaşan bir ekonomi ve zayıflayan iş piyasası işaretlerini, bu yılın ilerleyen dönemlerinde %3,75'e çıkmasını beklediği yükselen enflasyon riskiyle dengelemek için hassas bir dengeleme eylemiyle karşı karşıya. Belirsizliğe ek olarak, Trump'ın ticaret savaşının ekonomik sonuçlarına ve önümüzdeki hafta Şansölye Rachel Reeves'in Bahar Bildirgesinde olası harcama kesintilerine ilişkin endişeler de var.

Çin

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi bu hafta iyi haberler aldı, yeni veriler yılın başında fabrika üretiminde, perakende satışlarda ve sabit sermaye yatırımlarında beklentilerin üzerinde artışlar olduğunu gösterdi. Sanayi üretimi, geçen yılın aynı dönemine göre Ocak ve Şubat aylarında %5,9 arttı - ekonomistlerin tahmin ettiği %5,3'lük artıştan çok daha iyi. (Çin'in istatistik kurumu, Ay Yeni Yılı tatilinden kaynaklanan oynaklığı azaltmak için yılın ilk iki ayına ait birleşik okumalar yayınlıyor). Bu arada perakende satışlardaki büyüme %4'e hızlandı - Ekim ayından bu yana en güçlü artış ve %3,8'lik tahminleri geride bıraktı. Son olarak, sabit sermaye yatırımı beklentilerin üzerinde %4,1 oranında genişledi ve 2024'ün başından bu yana en hızlı artışı kaydetti.

Olumlu yayın, tüketici fiyatlarının düşmesi, zayıf iç talep ve çökmekte olan gayrimenkul piyasasıyla işaretlenen bir dönemden sonra Çin'in ekonomik verilerini iyileşmiş ivme belirtileri için yakından izleyen yatırımcılar tarafından memnuniyetle karşılandı. Ancak en azından yetkililer bu sorunlardan bazılarını daha zorlu bir şekilde ele almaya çalışıyor. Aslında, hükümet bu hafta tüketimi artırmak ve iç talebi genişletmek için kısmen insanların gelirlerini artırarak bir plan açıkladı. (Tüketici harcamalarını artırmak, küresel ticareti alt üst eden ve Çin ihracatında yavaşlamaya neden olan Trump'ın politikalarına karşı koymak için kilit bir faktör olarak görülüyor, bu da 2024'te ülkenin ekonomik genişlemesinin yaklaşık üçte birine katkıda bulundu). Yönergeler ayrıca hisse senedi ve gayrimenkul piyasalarını stabilize etmek ve ülkenin doğum oranını artırmak için teşvikler sunmak gibi diğer önlemleri de belirliyor - Çin'in nüfusunun üç yıl üst üste azalması göz önüne alındığında acil bir konu.

Hisse Senetleri

Bank of America her ay, kurumsal yatırımcıların konumlarını ve en son düşüncelerini ölçmek için küresel fon yöneticisi anketi yapıyor. Ve Mart ayında yapılan en son anket, yatırımcıların ABD hisse senedi tutuşlarında şimdiye kadarki en büyük kesintiyi yaptığını gösterdi. Daha spesifik olarak, ABD hisse senetlerine tahsisler, Şubat ayında net %17 fazla ağırlıktan Mart ayında net %23 eksi ağırlığa düşerek rekor seviyede %40 puan düştü.

Durgunlaşma korkuları, küresel ticaret savaşı ve ABD istisnacılığına olan güvenin azalmasıyla yönlendirilen bu dramatik değişim, S&P 500 geçen hafta %10'luk bir düzeltmeye girdikten sonra tüccarların Amerikan piyasaları hakkındaki iyimserliklerini ne kadar hızlı bir şekilde bıraktığını gösteriyor. Yatırımcı ihtiyatının bir başka işareti olarak, ankete göre nakit seviyeleri Mart ayında bir önceki aya göre %3,5'ten %4,1'e yükseldi - 2020'den bu yana en büyük artış. Geleneksel olarak savunmacı oyunlar olan tüketim malları da tahsislerde artış kaydetti, teknoloji ise keskin bir düşüş yaşadı.

Diğer yandan, Avrupa hisse senetleri, yatırımcıların ABD'den uzaklaşması ve Almanya'nın savunma ve altyapı harcamalarına yüz milyarlarca euro ayırmasıyla yeniden canlanan iyimserlikten faydalandı. Örnek olarak, euro bölgesi hisse senetlerine tahsisler Mart ayında bir önceki aya göre %27 puan artarak Temmuz 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Kripto

ABD Bitcoin ETF'leri, geçen yıl Ocak ayında piyasaya sürüldüklerinden bu yana en uzun haftalık net çıkış serilerini yaşadılar, küresel ekonomiye ilişkin artan endişeler arasında daha riskli varlıklardan genel bir geri çekilmeyi yansıtıyor. Bloomberg'e göre, yatırımcılar son beş haftada dünyanın en büyük kripto parasını izleyen 12 ETF grubundan toplamda 5,5 milyar doları aşan bir miktarı çekti. Rekor çıkışlar, Trump'ın Beyaz Saray'a geri dönmesinden kısa bir süre sonra başladı ve bu da kripto yatırımcılarının bile ulusal dijital varlık stoğu planları gibi kripto dostu politikalarından ziyade yeniden alevlenen ticaret savaşına daha fazla odaklandıklarını vurguluyor.

Gelecek hafta

1. Pazartesi: Euro Bölgesi PMI'ları (Mart), İngiltere PMI'ları (Mart), İngiltere PMI'ları (Mart).
2. Salı: ABD tüketici güveni (Mart).
3. Çarşamba: İngiltere enflasyonu (Şubat), ABD dayanıklı mal siparişleri (Şubat).
4. Perşembe: ABD ticaret dengesi (Şubat).
5. Cuma: İngiltere perakende satışları (Şubat), Euro Bölgesi ekonomik güveni (Mart).