Los inversores abandonaron las acciones estadounidenses

Hola Traders, esperamos que estén teniendo un buen fin de semana. Estas son algunas de las noticias más importantes de esta semana:

1. La Fed mantuvo las tasas de interés estables pero redujo su pronóstico de crecimiento.
2. El Banco de Inglaterra también mantuvo los costos de endeudamiento sin cambios.
3. La economía china comenzó el año con una nota fuerte.
4. Los inversores institucionales redujeron sus tenencias de acciones estadounidenses en la mayor medida registrada.
5. Los ETF de bitcoin de EE. UU. sufrieron su racha más larga de salidas netas.

Profundice en estas historias en la revisión de esta semana.

Bancos Centrales

La Fed mantuvo su tasa de interés de referencia de los fondos federales estable en un rango de 4.25% a 4.5% por segunda reunión consecutiva, mientras intenta equilibrar las preocupaciones sobre una economía en desaceleración con el riesgo de una inflación persistentemente alta. El banco central también dijo que, a partir de abril, reducirá el límite mensual en la cantidad de bonos del Tesoro en su balance que permite que venzan sin ser reinvertidos, de $ 25 mil millones a $ 5 mil millones. En otras palabras, la Fed reducirá su balance más gradualmente, lo que podría ayudar a limitar la presión al alza sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro.

El último "gráfico de puntos" de las proyecciones de tasas de interés muestra que los funcionarios de la Fed todavía esperan en general uno o dos recortes de un cuarto de punto más este año, la misma perspectiva que en diciembre, después de reducir las tasas en un punto porcentual completo en 2024. Sin embargo, cuatro funcionarios ahora anticipan ninguna reducción en absoluto este año, en comparación con solo uno en diciembre. Los inversores, mientras tanto, esperan dos o tres recortes de un cuarto de punto para fines de 2025.

Finalmente, las nuevas proyecciones económicas mostraron que los funcionarios de la Fed redujeron su pronóstico de crecimiento para este año mientras elevaban su estimación de inflación. La proyección mediana para la inflación subyacente, que elimina los artículos volátiles de alimentos y energía para dar una mejor idea de las presiones de precios subyacentes, se incrementó a 2.8% desde 2.5% para fines de año. Su perspectiva para el crecimiento económico de 2025 se redujo a 1.7% desde 2.1%, y ahora esperan que el desempleo alcance el 4.4% para fines de este año, en comparación con el 4.3% en diciembre.

Al otro lado del charco, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés clave estable en 4.5%, mientras mantenía la puerta abierta a posibles recortes más adelante este año. El BoE enfrenta un acto de equilibrio delicado mientras sopesa las señales de una economía estancada y un mercado laboral debilitado frente al riesgo de una inflación creciente, que espera que suba al 3.75% más adelante este año, casi el doble de su objetivo del 2%. Añadiendo a la incertidumbre están las preocupaciones sobre las consecuencias económicas de la guerra comercial de Trump y la posibilidad de recortes de gastos en el Presupuesto de Primavera de la próxima semana de la canciller Rachel Reeves.

China

La segunda economía más grande del mundo recibió buenas noticias esta semana, con nuevos datos que muestran aumentos mejores de lo esperado en la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos a principios de año. La producción industrial aumentó un 5.9% en enero y febrero con respecto al mismo período del año pasado, mucho mejor que el aumento del 5.3% pronosticado por los economistas. (Tenga en cuenta que la agencia estadística de China publica lecturas combinadas para los dos primeros meses del año para suavizar la volatilidad de las vacaciones del Año Nuevo Lunar). El crecimiento de las ventas minoristas, mientras tanto, se aceleró al 4%, el ritmo más fuerte desde octubre y superando las estimaciones del 3.8%. Finalmente, la inversión en activos fijos se expandió en un 4.1% mejor de lo esperado, marcando la ganancia más rápida desde principios de 2024.

La publicación positiva fue bien recibida por los inversores, que están observando de cerca los datos económicos de China en busca de señales de un mejor impulso después de un período marcado por la caída de los precios al consumidor, la débil demanda interna y una caída del mercado inmobiliario. Pero al menos las autoridades están tratando de abordar algunos de esos problemas con más fuerza. De hecho, el gobierno dio a conocer esta semana un plan para aumentar el consumo y expandir la demanda interna, en parte aumentando los ingresos de las personas. (Aumentar el gasto del consumidor se considera clave para contrarrestar las políticas de Trump que están alterando el comercio mundial y provocando una desaceleración en las exportaciones chinas, que contribuyeron a casi un tercio de la expansión económica del país en 2024). Las directrices también establecen otras medidas, como la estabilización de los mercados de valores e inmobiliarios, y el ofrecimiento de incentivos para aumentar la tasa de natalidad del país, un problema apremiante dado que la población de China ha disminuido durante tres años consecutivos.

Acciones

Cada mes, Bank of America realiza una encuesta global de administradores de fondos para evaluar el posicionamiento de los inversores institucionales y su último pensamiento. Y la más reciente, realizada en marzo, mostró que los inversores realizaron el mayor recorte de sus tenencias de acciones estadounidenses de la historia. Más específicamente, las asignaciones a acciones estadounidenses se desplomaron en un récord de 40 puntos porcentuales, de un sobrepeso neto del 17% en febrero a un peso neto del 23% en marzo.

El cambio dramático, impulsado por los temores de estanflación, una guerra comercial global y una confianza menguante en el excepcionalismo estadounidense, muestra cuán rápidamente los operadores han abandonado su optimismo sobre los mercados estadounidenses después de que el S&P 500 cayera en una corrección del 10% la semana pasada. En otra señal de precaución de los inversores, los niveles de efectivo aumentaron al 4.1% en marzo desde el 3.5% del mes anterior, el mayor salto desde 2020, según la encuesta. Las jugadas tradicionalmente defensivas, como los productos básicos de consumo, también registraron un aumento en las asignaciones, mientras que la tecnología experimentó una fuerte disminución.

Por otro lado, las acciones europeas se han beneficiado de la rotación de los inversores fuera de Estados Unidos y el renovado optimismo tras el compromiso de Alemania de cientos de miles de millones de euros para el gasto en defensa e infraestructura. Un ejemplo de ello: las asignaciones a acciones de la eurozona aumentaron 27 puntos porcentuales en marzo con respecto al mes anterior, alcanzando su nivel más alto desde julio de 2021.

Cripto

Los ETF de bitcoin de EE. UU. han experimentado su racha más larga de salidas netas semanales desde su creación en enero del año pasado, lo que refleja una retirada más amplia de los activos más riesgosos en medio de las crecientes preocupaciones sobre la economía global. Los inversores retiraron más de $ 5.5 mil millones en total del grupo de 12 ETF que rastrean la criptomoneda más grande del mundo durante las últimas cinco semanas, según Bloomberg. Las salidas récord comenzaron poco después de que Trump regresara a la Casa Blanca, destacando cómo incluso los inversores en criptomonedas están más centrados en la guerra comercial que reavivó que en sus políticas criptoamigables, como los planes para una reserva nacional de activos digitales.

La próxima semana

1. Lunes: PMI de la eurozona (marzo), PMI del Reino Unido (marzo), PMI del Reino Unido (marzo).
2. Martes: Confianza del consumidor de EE. UU. (marzo).
3. Miércoles: Inflación del Reino Unido (febrero), pedidos de bienes duraderos de EE. UU. (febrero).
4. Jueves: Balanza comercial de EE. UU. (febrero).
5. Viernes: Ventas minoristas del Reino Unido (febrero), sentimiento económico de la eurozona (marzo).