Le grand crash de ForEver

Lorsque la crise des subprimes a frappé l'économie américaine et les marchés financiers en 2008, de nombreuses voix ont crié à la fin du capitalisme. Une décennie plus tard, Evergrande, le deuxième plus grand promoteur immobilier de Chine, est entré dans une spirale descendante inéluctable face à la faillite, l'entreprise ayant manqué à une échéance de paiement de sa dette. Pourrions-nous assister à un autre événement systémique ?

« Trop gros pour faire faillite » est une erreur courante qui découle d'une dissonance cognitive parmi les investisseurs, qui pensent qu'une force suprême finira par résoudre tous les grands problèmes. Si Evergrande fait défaut, cela déclenchera des alertes de risque systémique.

Si les conséquences pour le marché financier chinois pourraient être désastreuses, l'impact pourrait être plus modéré au niveau mondial. Un krach boursier en Chine pourrait aider les États-Unis dans la lutte de pouvoir mondiale entre les deux premières économies mondiales lancée par l'administration Trump.

Existe-t-il un lien entre l'échec prévisible d'Evergrande et le crypto ?

La réponse est affirmative.

Depuis que John Paulson a parié contre le marché américain des subprimes il y a plus d'une décennie, les médias le présentent comme s'il possédait une boule de cristal magique. « Je ne recommanderais à personne d'investir dans les crypto-monnaies », a déclaré Paulson dans une interview sur Bloomberg TV. Il a déclaré que la bulle des crypto-monnaies finirait par « s'avérer sans valeur » et que le prix du Bitcoin tomberait à zéro. Cependant, alors que Paulson a correctement anticipé la crise précédente, il ignore que l'ensemble du système monétaire fiduciaire n'est pas devenu sans valeur en 2008, même si mathématiquement, il ne valait pas plus qu'une pièce de dix cents.  

Les principes qui régissent la dynamique des marchés financiers ne sont pas des éléments d'un menu de sushis. Vous ne pouvez pas choisir ce qui vous convient à un moment donné. Les deux Evergrande et Bitcoin peuvent traverser des moments difficiles, mais leur valeur intrinsèque aux yeux des investisseurs suit un paradigme différent. Avec un taux d'intérêt nul, pour les investisseurs, ces actifs étant en vie sont moins chers que d'être en défaut.

De nombreux politiciens et experts affirment que la crise du crédit et le taux élevé de saisies hypothécaires sont un exemple de défaillance du marché et souhaitent que le gouvernement intervienne pour renflouer les créanciers et les emprunteurs aux dépens des contribuables qui ont géré prudemment leurs affaires. Ces problèmes financiers ne sont pas des défaillances du marché, mais des défaillances de l'État. ... La crise du crédit et les problèmes de saisies sont des échecs de la politique gouvernementale. Walter Edward Williams, économiste, commentateur et universitaire américain

Aperçu du marché

Lorsque Evergrande a annoncé qu'elle faisait face à la possibilité de faillite, les marchés ont réagi rapidement. Alors que le géant immobilier chinois est toujours dans les limbes, les principaux indices boursiers se sont redressés lors des dernières séances de négociation, soulignant que les mauvaises nouvelles en provenance de Chine ne se traduisent pas automatiquement par des rendements négatifs pour les marchés américains.

Les demandes de chômage ont légèrement augmenté la semaine dernière pour atteindre 351 000, mais restent proches des plus bas niveaux de la pandémie. La confiance des consommateurs est en train de se reconstituer lentement, apportant ainsi un soutien au marché boursier. De plus, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle passerait lentement à la « réduction » et à la réduction des mesures de relance financière disponibles injectées sur le marché depuis le début de la pandémie. La banque centrale a souligné que le processus serait progressif et que les taux d'intérêt devraient très probablement augmenter en 2022.

Focus :

Novavax

Alors que Moderna, Pfizer et Johnson&Johnson se partagent le marché mondial en pleine croissance des vaccins anti-coronavirus, de nouveaux acteurs convoitent les profits exorbitants découlant de la perspective de vaccins périodiques obligatoires. Après avoir pris du retard dans la course à l'autorisation aux États-Unis et en Europe, Novavax Inc et son partenaire Serum Institute of India ont demandé à l'Organisation mondiale de la santé une autorisation d'utilisation en urgence du vaccin de Novavax contre la COVID-19. La société vise à fournir un accès équitable aux vaccins contre la COVID-19 aux pays à faible et moyen revenu, notamment l'Inde, les Philippines et l'Indonésie.

Les nouveaux acteurs auront du mal avec les pays à revenu élevé car la plupart de leur population est vaccinée et la possibilité de tester de nouvelles solutions est limitée. Ainsi, la seule option pour les retardataires est de s'adresser aux marchés avec des taux de vaccination plus faibles. Mais dans ces zones, les profits sont limités.

Focus :

Canopy

Ce n'est un secret pour personne que le cannabis médicinal et récréatif a gagné une traction significative pendant la pandémie. Néanmoins, avec la réouverture de la société et les politiques de retour au bureau dans la plupart des entreprises, de nombreux producteurs et fournisseurs de cannabis sont confrontés à des défis pour stimuler leurs ventes. Alors que beaucoup de ces entreprises sont basées au Canada, les États-Unis sont un marché crucial. L' industrie attend une loi légalisant les banques faisant affaire avec les entreprises de cannabis. De plus, il y a des rumeurs sur la légalisation du cannabis au niveau fédéral. Cependant, la probabilité que ces rumeurs deviennent réalité a diminué depuis le début de l'année.

Une entreprise qui correspond au profil mentionné ci-dessus est Canopy Growth, dont le siège social est situé à Smiths Falls, au Canada. Canopy possède un portefeuille de marques qui incluent Tweed, Spectrum Therapeutics et CraftGrow. Bien qu'elle opère principalement au Canada, Canopy possède des licences de distribution et de production dans plus d'une douzaine de pays. Ils ont également une option sur la table pour acquérir Acreage Holdings lors de la légalisation fédérale du cannabis aux États-Unis.

Crypto-monnaies :

Bitcoin

La répression de Pékin contre les crypto-monnaies est une histoire sans fin. Après avoir interdit l'extraction de crypto-monnaies, les autorités chinoises franchissent une étape supplémentaire en coupant tous les types d'activités liées aux crypto-monnaies. La semaine dernière, la banque centrale chinoise a renouvelé son discours anti-Bitcoin, soulignant que toutes les monnaies numériques les activités sont illégales et s'engageant à sévir contre le marché. La Banque populaire de Chine a souligné que tous les services offrant des services de négociation, de rapprochement des ordres, d'émission de jetons et de produits dérivés pour les monnaies virtuelles devraient être strictement interdits. De plus, les autorités chinoises visent à couper tous les liens avec toute activité crypto étrangère offrant des produits aux clients chinois. En outre, les autorités de Pékin ont indiqué que « les bourses de monnaies virtuelles étrangères qui utilisent Internet pour offrir des services aux résidents nationaux sont également considérées comme des activités financières illégales. ».

L'effet sur le prix du Bitcoin a été significatif, mais moins prononcé par rapport à la répression hivernale de la Chine. Il ne fait aucun doute que les traders de Bitcoin ont déjà intégré la sortie de la Chine du marché des crypto-monnaies et le fait que l'extraction de Bitcoin devrait trouver d'autres alternatives à l'électricité chinoise bon marché et subventionnée.

Perspectives du marché

L'indice Dow Jones a terminé la semaine positivement, oscillant autour de 34 800 après avoir plongé jusqu'à 33 600. Cependant, le repli du marché prévisible met les investisseurs dans une situation risquée.

Le prix du Bitcoin a réussi à trouver un soutien malgré les nouvelles négatives et a terminé la semaine au-dessus de 42 000 USD. Néanmoins, la répression de la Chine contre le Bitcoin exercera une pression négative supplémentaire sur les crypto-monnaies minables.

Ce n'est qu'une question de temps avant que la bulle de l'énergie, du gaz et du charbon n'ait un impact sur les prix du pétrole. Ainsi, il y a de bonnes raisons de croire que le Brent pourrait grimper vers 80 US.

L'once d'or continue de surfer en dessous de la barre des 1 760.  Néanmoins, si la réduction des obligations annoncée par la Fed est confirmée, l'once d'or pourrait repasser au vert.