Dari surplus ke kekurangan

Data yang diterbitkan awal pekan ini menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen AS melonjak 4,2% pada April dari tahun sebelumnya, mewakili kenaikan 12 bulan tercepat sejak September 2008. Inflasi tidak lagi menjadi subjek spekulasi tetapi fenomena yang sepenuhnya terbentuk. Belum jelas apakah kenaikan harga disebabkan oleh devaluasi mata uang atau permintaan yang tidak sesuai. Apakah kelebihan uang menyebabkan kekurangan pasokan struktural?

Uang memiliki nilai selama memberikan nilai kepada produk dan layanan yang disediakan oleh ekonomi riil. Haruskah Anda menyimpan seratus dolar di bank Anda? Haruskah Anda membeli crypto? Atau mungkin mengisi tangki beberapa galon bensin? Menurut teori ekonomi klasik, jawabannya tergantung pada titik di mana kita berada dalam siklus ekonomi.

Namun demikian, selama 12 bulan terakhir, istilah siklus ekonomi kehilangan makna aslinya. Secara teori, ekonomi global harus melalui resesi, tetapi tanda-tanda runtuhnya ekonomi belum ada. Ada dua alasan utama yang mendorong pergeseran paradigma ini. Di satu sisi, injeksi uang yang belum pernah terjadi melalui berbagai jalur di pasar saham menghindari keruntuhan global serupa dengan yang kita alami pada tahun 2008. Di sisi lain, ekonomi maju telah mengalami mutasi besar sejak wabah pandemi. PDB bergeser dari silo tradisional ekonomi ke sektor-sektor yang tangguh terhadap konsekuensi pandemi yang tidak terduga. Dengan demikian, sebagian besar uang yang dicetak masuk ke seluruh ekonomi digital yang baru.

Dalam jangka panjang, apa yang mendapatkan nilai bukanlah tempat uang mengalir, tetapi apa yang langka. Kelangkaan seharusnya secara otomatis menjadi pemicu untuk menarik likuiditas untuk menyelesaikan ketidakseimbangan permintaan dan penawaran. Pelonggaran kuantitatif telah mengarahkan dana ke sektor yang tidak selalu memiliki permintaan tinggi.

Masalah dengan Colonial Pipeline yang terjadi minggu lalu menyebabkan kekurangan bahan bakar di seluruh wilayah tenggara dan mid-Atlantic di Amerika Serikat. Pasar chip global juga kekurangan pasokan yang menyebabkan inflasi harga yang signifikan pada barang elektronik. Tanda-tanda kekurangan muncul di banyak pasar lain, termasuk bahan baku, logam industri, dan energi.

Kekurangan yang paling diantisipasi adalah di pasar sumber daya manusia. Pandemi dengan cek stimulus dan ekonomi gig menghancurkan kecenderungan orang untuk mencari pekerjaan. Oleh karena itu, pembukaan kembali akan menghadapi tantangan besar untuk menarik orang untuk mengisi kesenjangan dalam pekerjaan.

Kekurangan tenaga kerja bisa lebih dahsyat daripada inflasi harga konsumen dan tidak akan menjadi berita baik bagi pasar saham.

Ajarkan seekor burung beo istilah 'permintaan dan penawaran' dan Anda mendapatkan seorang ekonom. Thomas Carlyle, sejarawan dan filsuf Skotlandia

Ikhtisar pasar

Pedagang opsi harus senang karena volatilitas kembali. Pasar anjlok di semua lini di tengah lonjakan inflasi. Angka tenaga kerja yang diterbitkan pada hari Kamis menunjukkan bahwa jumlah orang Amerika yang mengajukan klaim pengangguran turun minggu lalu menjadi 473.000, rekor terendah baru selama pandemi.

Angka yang menggembirakan mendorong pasar saham pada sesi perdagangan terakhir dan menyesuaikan kembali volatilitas. Setiap ayunan dalam suasana hati pasar dapat menghasilkan lonjakan volatilitas dan ketidakstabilan makroekonomi dapat menjadi faktor penentu. Ini bisa menjadi saat yang tepat untuk membeli volatilitas.

Fokus:

AMC

Pada 13 Mei saham AMC naik 24% setelah mengumpulkan sekitar 428 juta USD dalam penjualan saham. Hasil keuangan untuk kuartal pertama tahun 2021 tidak bagus, pendapatan menyusut 84,2% menjadi 148,3 juta USD.

Episode Reddit dari Februari tampaknya memiliki efek positif secara keseluruhan pada perusahaan hiburan yang berbasis di Kansas. Kegilaan investasi membawa banyak perhatian dan AMC mengubah momentum pasar ini menjadi likuiditas. Manajemen berhasil memperkuat neraca dan likuiditas, bertaruh pada pertumbuhan berkelanjutan di tengah pembukaan kembali masyarakat.

Komoditas:

Emas

Setelah periode perjuangan, harga emas tampaknya melihat hari-hari yang lebih baik di cakrawala. Sejak awal April, emas mulai bergerak ke wilayah positif menjadi salah satu gelembung terbesar dalam dekade ini. Mengapa kita baru melihat pergerakan ini sekarang?

Sebelumnya, inflasi hanyalah topik perdebatan lain dan sekarang investor mulai benar-benar khawatir. Apa lindung nilai yang lebih baik terhadap inflasi selain emas?

Lonjakan nyata dalam permintaan emas dapat datang dari bank sentral dan lembaga keuangan sistemik. Jika inflasi tidak disesuaikan sebelum akhir tahun, bank sentral tidak akan punya pilihan selain menaikkan suku bunga. Gejolak yang dihasilkan di pasar keuangan perlu didukung oleh cadangan yang lebih kuat. Emas selalu menjadi instrumen yang disukai bank untuk memperkuat dana mereka sendiri.

Mata uang kripto:

Bitcoin

Bitcoin tidak antifragile, Ini adalah pelajaran utama dari minggu lalu. Hal lain yang kita pelajari pada hari Kamis lalu dari Elon Musk adalah bahwa Bitcoin padat karbon dan tidak ramah lingkungan. Memang, penambangan Bitcoin mengonsumsi sejumlah besar listrik yang dihasilkan dalam banyak kasus oleh fosil. Perkiraan menunjukkan bahwa jejak karbon Bitcoin mewakili antara 22 dan 22,9 juta metrik ton emisi karbon dioksida per tahun, setara dengan emisi dari negara berkembang menengah.

Apakah Elon Musk benar sepenuhnya?

Tidak. Bitcoin muncul untuk mengganggu sistem keuangan dan bukan untuk menyelamatkan planet. Tweet Musk telah menyebabkan gangguan dalam harga Bitcoin, nilainya anjlok mendekati 45.000 USD. Sektor perbankan menghasilkan jauh lebih banyak emisi daripada penambangan Bitcoin, tetapi tidak ada yang mencuit tentang hal itu dan tidak ada yang menjadi sensitif terhadap masalah ini.

Bitcoin membutuhkan lebih banyak ketenangan untuk mengkonsolidasikan posisinya sebagai tempat berlindung yang aman di dunia hiperinflasi.

Prospek pasar

Dow Jones mengakhiri minggu di dekat 34.400, setelah perjalanan yang berombak. Kita dapat mengharapkan koreksi pasar baru selama minggu depan di tengah konteks makroekonomi yang tidak stabil. Efek Musk membuat Bitcoin anjlok di bawah 46.000 USD, tetapi mata uang kripto terkemuka berhasil menstabilkan trajektorinya di sekitar 50.000.

Seperti yang diprediksi, harga emas bergerak ke wilayah positif di atas level 1.840 dan berpotensi mendapatkan momentum jangka panjang yang baru.