Kejatuhan ForEver Grande

Ketika krisis subprime melanda ekonomi dan pasar keuangan Amerika pada tahun 2008, banyak suara menyerukan berakhirnya kapitalisme. Satu dekade kemudian, Evergrande, pengembang real estat terbesar kedua di China, memasuki spiral penurunan yang tak terelakkan menuju kebangkrutan karena perusahaan melewatkan batas waktu pembayaran utang. Bisakah kita melihat peristiwa sistemik lainnya?

“Terlalu besar untuk gagal” adalah kesalahan umum yang berasal dari disonansi kognitif di antara investor, yang percaya bahwa kekuatan tertinggi pada akhirnya akan menyelesaikan semua masalah besar. Jika Evergrande gagal bayar, itu akan memicu peringatan risiko sistemik.

Meskipun konsekuensi untuk pasar keuangan China bisa menjadi bencana, dampaknya bisa lebih ringan di tingkat global. Keruntuhan pasar di China mungkin membantu AS dalam perebutan kekuasaan global antara dua ekonomi terkemuka di dunia yang diprakarsai oleh pemerintahan Trump.

Apakah ada hubungan antara kegagalan Evergrande yang dapat diprediksi dan crypto?

Jawabannya adalah ya.

Sejak John Paulson bertaruh melawan pasar subprime AS lebih dari satu dekade yang lalu, media menyebutnya seolah-olah dia memiliki bola kristal ajaib. “Saya tidak akan merekomendasikan siapa pun untuk berinvestasi dalam mata uang kripto”, kata Paulson dalam sebuah wawancara di Bloomberg TV. Dia mengatakan bahwa gelembung kripto pada akhirnya akan “terbukti tidak bernilai”, dan harga Bitcoin akan turun menjadi nol. Namun, meskipun Paulson benar-benar mengantisipasi krisis sebelumnya, dia mengabaikan bahwa seluruh sistem uang fiat tidak menjadi tidak bernilai pada tahun 2008, meskipun secara matematis, nilainya tidak lebih dari sepuluh sen.  

Prinsip-prinsip yang mengatur dinamika pasar keuangan bukanlah item dalam menu sushi. Anda tidak dapat memilih apa pun yang sesuai dengan Anda pada saat tertentu. Baik Evergrande maupun Bitcoin mungkin mengalami masa-masa sulit, tetapi nilai intrinsik mereka di mata investor mengikuti paradigma yang berbeda. Dengan suku bunga nol, bagi investor, aset tersebut tetap hidup lebih murah daripada gagal bayar.

Banyak politisi dan pakar mengklaim bahwa krisis kredit dan tingginya tingkat penyitaan hipotek adalah contoh kegagalan pasar dan ingin pemerintah turun tangan untuk menyelamatkan kreditur dan peminjam dengan biaya pembayar pajak yang secara bijaksana mengelola urusan mereka. Masalah keuangan ini bukanlah kegagalan pasar tetapi kegagalan pemerintah. ... Krisis kredit dan masalah penyitaan adalah kegagalan kebijakan pemerintah. Walter Edward Williams, ekonom, komentator, dan akademisi Amerika

Gambaran pasar

Ketika Evergrande mengumumkan bahwa mereka sedang menghadapi kemungkinan kebangkrutan, pasar bereaksi dengan cepat. Meskipun raksasa real estat China masih dalam ketidakpastian, indeks saham utama pulih dalam sesi perdagangan terakhir, yang menggarisbawahi bahwa berita buruk dari China mungkin tidak secara otomatis diterjemahkan menjadi pengembalian negatif bagi pasar AS.

Klaim pengangguran sedikit meningkat minggu lalu menjadi 351.000 tetapi masih mendekati level terendah pandemi. Kepercayaan konsumen perlahan meningkat, sehingga memberikan dukungan bagi pasar saham. Selain itu, Federal Reserve mengumumkan bahwa mereka akan bergerak perlahan ke dalam “tapering” dan mengurangi stimulus keuangan yang tersedia yang dipicu ke pasar sejak awal pandemi. Bank sentral menggarisbawahi bahwa prosesnya akan bertahap dan bahwa suku bunga kemungkinan besar akan meningkat pada tahun 2022.

Fokus:

Novavax

Meskipun Moderna, Pfizer, dan Johnson&Johnson berbagi pasar global vaksin anti-koronavirus yang berkembang, pemain baru menginginkan keuntungan yang merajalela yang berasal dari perspektif vaksin berkala yang wajib. Setelah tertinggal dalam perlombaan untuk mendapatkan otorisasi di Amerika Serikat dan Eropa, Novavax Inc dan mitra mereka Serum Institute of India telah mengajukan permohonan ke Organisasi Kesehatan Dunia untuk mendapatkan daftar penggunaan darurat untuk vaksin COVID-19 Novavax. Perusahaan bertujuan untuk menyediakan akses yang adil terhadap vaksin COVID-19 untuk negara-negara berpenghasilan rendah dan menengah, termasuk India, Filipina, dan Indonesia.

Pemain baru akan mengalami kesulitan dengan negara-negara berpenghasilan tinggi karena sebagian besar penduduknya telah divaksinasi, dan kemungkinan untuk menguji solusi baru terbatas. Dengan demikian, satu-satunya pilihan bagi para pendatang baru adalah untuk mengatasi pasar dengan tingkat vaksinasi yang lebih rendah. Tetapi di daerah seperti itu, keuntungannya terbatas.

Fokus:

Canopy

Bukan rahasia lagi bahwa ganja medis dan rekreasi mendapatkan daya tarik yang signifikan selama pandemi. Namun demikian, dengan dibukanya kembali masyarakat dan kebijakan kembali ke kantor di sebagian besar perusahaan, banyak produsen dan pemasok ganja menghadapi tantangan dalam meningkatkan penjualan mereka. Meskipun banyak dari perusahaan ini berbasis di Kanada, AS adalah pasar yang penting. Industri ini sedang menunggu undang-undang yang menghalalkan bank melakukan bisnis dengan perusahaan ganja. Selain itu, ada rumor tentang legalisasi ganja di tingkat federal. Namun, kemungkinan rumor ini menjadi kenyataan memudar sejak awal tahun.

Perusahaan yang sesuai dengan profil yang disebutkan di atas adalah Canopy Growth, yang berkantor pusat di Smiths Falls, Kanada. Canopy memiliki portofolio merek yang meliputi Tweed, Spectrum Therapeutics, dan CraftGrow. Meskipun beroperasi terutama di Kanada, Canopy memiliki lisensi distribusi dan produksi di lebih dari selusin negara. Mereka juga memiliki opsi di meja untuk mengakuisisi Acreage Holdings setelah legalisasi ganja federal AS.

Mata uang kripto:

Bitcoin

Penindakan Beijing terhadap mata uang kripto adalah cerita yang tidak berakhir. Setelah melarang penambangan mata uang kripto, otoritas China mengambil langkah tambahan dalam memutuskan semua jenis aktivitas terkait kripto. Minggu lalu, bank sentral China memperbarui pidato anti-Bitcoin-nya, yang menggarisbawahi bahwa semua aktivitas mata uang digital ilegal dan berjanji untuk menindak pasar. Bank Rakyat China menekankan bahwa semua layanan yang menawarkan perdagangan, pencocokan pesanan, penerbitan token, dan derivatif untuk mata uang virtual harus dilarang keras. Selain itu, otoritas China bertujuan untuk memutuskan semua hubungan dengan aktivitas kripto asing yang menawarkan produk kepada klien China. Selain itu, otoritas Beijing menunjukkan bahwa “pertukaran mata uang virtual luar negeri yang menggunakan internet untuk menawarkan layanan kepada penduduk domestik juga dianggap sebagai aktivitas keuangan ilegal.”

Dampaknya pada harga Bitcoin signifikan tetapi kurang terasa dibandingkan dengan penindakan musim dingin China. Tidak diragukan lagi bahwa pedagang Bitcoin telah memperhitungkan keluarnya kripto China dan fakta bahwa penambangan Bitcoin harus menemukan alternatif lain untuk listrik China yang murah dan disubsidi.

Prospek pasar

Indeks Dow Jones mengakhiri minggu dengan positif, melayang di 34.800 setelah menurun hingga 33.600. Namun, penurunan pasar yang dapat diprediksi menempatkan investor dalam posisi berisiko.

Harga Bitcoin berhasil menemukan dukungan di tengah berita negatif dan mengakhiri minggu di atas 42.000 USD. Namun demikian, penindakan Bitcoin China akan memberikan tekanan negatif tambahan pada mata uang kripto yang dapat ditambang.

Hanya masalah waktu sampai gelembung energi, gas, dan batubara akan mempengaruhi harga minyak. Dengan demikian, ada alasan kuat untuk percaya bahwa Brent bisa naik menuju 80 US.

Ons emas terus berselancar di bawah tanda 1.760.  Namun demikian, jika tapering obligasi yang diumumkan Fed dikonfirmasi, ons emas bisa kembali ke zona hijau.