Un dollaro più debole

La pandemia ha cambiato non solo la struttura dell'economia ma anche le teorie economiche. I modelli tradizionali non possono essere applicati alle attuali circostanze. Elevati rapporti debito/PIL, massicci pacchetti di stimolo, quantitativi strategie di allentamento, contrazione dei livelli di domanda, minori produzioni industriali, …   Tutti i parametri di un'economia stabile sembrano in profondo scompiglio, eppure il mercato azionario è in forte crescita. Cosa possiamo aspettarci nel prossimo futuro? Dovremmo essere tutti su azioni tecnologiche? Qual è la migliore copertura?  

La macchina da stampa di denaro sta gonfiando il mercato azionario, che è guidato da alcuni valori tecnologici. I flussi di denaro nell'economia reale non portano automaticamente ad un aumento dei prezzi al consumo perché la domanda è inferiore, quindi implicando un fenomeno deflazionistico. I paesi sviluppati possono emettere più debiti perché le banche acquisteranno obbligazioni governative anche se questi nuovi strumenti emessi non pagano alcun rendimento.

Tutto sembra andare bene, tranne un aspetto. In un mercato Forex globalizzato, gli investitori possono vendere allo scoperto quelle valute, che hanno subito una massiccia stampa. Il dollaro USA sta già vivendo una costante deprezzamento rispetto a l'euro.  Le valute emergenti potrebbero essere i veri vincitori del attuale crisi globale.  I governi dei BRICS (Brasile, Russia, Cina e India) non hanno il lusso di attivare l'elicottero monetario. Pertanto, il l'offerta di valute emergenti è più scarsa, rafforzando così i loro tassi di cambio rispetto alle principali valute.  

L'attuale rally sui principali mercati azionari dovrebbe essere interpretato con un pizzico di sale. Le strategie buy and hold potrebbero comportare un rischio significativo se le principali valute stanno entrando in territorio negativo. Investire in valute emergenti potrebbe costituire una copertura efficace per un portafoglio azionario.

Un dollaro USA è un IOU della Federal Reserve Bank. È un titolo di credito che non promette effettivamente nulla. Non è sostenuto da oro o argento. P. J. O'Rourke, analisti politici americani e giornalisti.

Panoramica del mercato

I prezzi del petrolio hanno fatto un forte ritorno dall'inizio di novembre. La strategia dell'OPEC supportata dalla Russia per ridurre la produzione di petrolio sembra dare risultati, e il Brent ha recuperato parte del territorio perso a marzo. Se i vaccini Pfizer e Moderna dimostrano la loro efficacia, il Brent ha buone probabilità di ottenere supporto sopra i 50 USD.

La volatilità è ancora a un livello relativamente basso e non ci sono segnali di un cambio di regime a breve termine. Altri segnali potrebbero entrare nel mercato dopo l'investitura ufficiale di Biden.

Forex:

Yuan cinese

Mentre il mondo intero sta lottando per affrontare la nuova pandemia di coronavirus, per la Cina, questo episodio è solo acqua passata. L'economia cinese è cresciuta di quasi il 5% nel terzo trimestre, mentre altre economie sviluppate stanno affrontando lockdown prolungati.

È interessante notare che la banca centrale cinese non ha optato per una stampa di denaro strategia. Pertanto, il tasso Yuan cinese - Dollaro ha mostrato una costante deriva positiva dall'inizio dell'estate. La tendenza è proporzionale alla velocità della macchina da stampa di denaro americana.

La valuta cinese ha prospettive positive per il 2021. In un contesto globale in cui la pandemia ostacola le economie, la Cina rafforzerà la sua posizione di leader.

Forex:

Rublo russo

Da quando gli Stati Uniti e l'UE hanno inflitto il primo set di sanzioni contro la Federazione Russa in mezzo allo scoppio del conflitto nell'Ucraina orientale, il Rublo ha avuto un'evoluzione volatile. La banca centrale russa ha fatto disperati sforzi negli ultimi cinque anni per mantenere stabile il Rublo acquistando un quantità considerevole di oro sui mercati internazionali.

Quando l'epidemia di COVID-19 ha colpito la Russia durante l'estate, Mosca ha avuto minime opzioni per implementare l'allentamento quantitativo. Il PIL della Russia dovrebbe contrarsi del 3%, un dato inferiore rispetto alle principali economie europee. Pertanto, ci sono buone probabilità di vedere il tasso Rublo-Dollaro guadagnare slancio nel prossimo anno. Tuttavia, se l'amministrazione Biden prepara un nuovo set di sanzioni contro la Russia, il Rublo ne soffrirà.

Focus:

Loop Industries

Loop Industries sembra aver superato il punto più alto della loro carriera Nasdaq. L'azienda che afferma di sconvolgere la tecnologia di riciclaggio della plastica ha subito un altro calo significativo, in mezzo a un rally globale nel mercato azionario. Hindenburg Research, un'azienda di ricerca forense finanziaria, ha pubblicato questa settimana un altro rapporto riguardante Loop. Sottolinea che la società canadese non ha mostrato prove rilevanti a sostegno della propria strategia.  Le prospettive per Loop Industries non sono favorevoli.

Criptovalute:

Ethereum

Ci sono troppe criptovalute e, a parte Bitcoin, sono tutte inutili. Abbiamo sentito questa frase ripetutamente dalla precedente bolla. Mentre questa affermazione potrebbe essere valida, non dovremmo dimenticare che la maggior parte della blockchain l'innovazione ruota attorno a Ethereum. CME Group, il principale scambio di derivati per le materie prime, ha annunciato il lancio dei futures su Ether a febbraio 2021. È un chiaro segnale che le principali istituzioni finanziarie sono interessate a sviluppare attività di investimento strategiche in Ether. Pertanto, il secondo criptovaluta in termini di capitalizzazione di mercato potrebbe avere un inizio promettente nel nuovo anno.  Attualmente, Ether è in ritardo nella corsa con Bitcoin, ma quando la bolla scoppia, gli investitori potrebbero riconsiderare i loro priorità.

Prospettive di mercato

Il Dow Jones sta mantenendo i guadagni del rally di novembre e termina la settimana sopra i 30.000 USD. Il prevedibile pacchetto di stimolo ha portato supporto nel mercato. Come previsto, l'oro ha recuperato terreno e dovrebbe continuare la sua tendenza positiva per gli ultimi giorni dell'anno.

Bitcoin sta entrando in una bolla, il prezzo supera i 23.500 USD.   I credenti di Bitcoin e gli investitori istituzionali hanno visto il potenziale per Bitcoin per espandersi e hanno contribuito in modo significativo al rally senza precedenti. Ci sono anche molti speculatori sul mercato, quindi potremmo aspettarci alcune piccole correzioni all'inizio della prossima settimana in mezzo alle vendite tecniche.