핀테크의 부상과 은행의 쇠퇴

지난 10년 동안 암호화폐 전도사들은 금융 서비스 부문의 규제 완화를 설파해 왔습니다.  그들은 은행이 금전 이체에 대한 독점권을 가지고 있기 때문에 은행 서비스 가격이 너무 비싸다고 주장합니다.

규제 완화 옹호자들은 은행, 공공 재무부, 중앙은행의 불경스러운 삼위일체가 기업과 개인 간의 모든 형태의 경제 거래를 독점적으로 통제하고 있다고 주장합니다. 은행 구제 금융, 양적 완화 또는 금융 규제와 같은 다양한 공공 정책은 신뢰를 크게 얻지 못하고 있습니다. 따라서 지불, 송금, 외환, 예금, 소비자 신용을 포함한 금융 서비스에 대한 접근성을 민주화하는 것이 해결책이 될 것입니다.

규제 당국의 압력이 커지면서 전통 은행은 더 낮은 가격으로 서비스를 제공하지 못하고 있으며, 최종 고객에게 불리하게 시장 지위를 강화해야 합니다. 고객은 은행의 규제 자본 비용과 준 독점 시스템에 의해 제공되는 서비스에 대한 특권을 모두 과도하게 지불해야 합니다.

Revolut, Monzo, N26과 같은 핀테크 기업은 기술 스타트업으로 시작하여 현재 개인과 기업 모두에게 다양한 은행 서비스를 제공하여 "네오뱅크"가 되었습니다.

네오뱅크의 은행 시장 진출은 아담 스미스가 그의 저서 국부론에서 소개한 "보이지 않는 손" 개념과 관련이 있습니다. 정부가 규제나 제한을 가하지 않고 공급자와 고객이 효용을 극대화하는 자유 시장 시나리오에서 시장은 고객이 경쟁력 있는 가격으로 최고의 제품을 구매할 수 있도록 스스로 조정됩니다. 공급과 수요 간의 균형이 효율적인 가격에서 벗어나 서비스 제공자가 고객의 구매 성향보다 높은 가격을 제공하는 경우 이러한 비효율성을 줄이거나 제거하기 위해 수정 메커니즘이 마련될 것입니다. 따라서 고객이 대량으로 더 낮은 가격으로 서비스를 요구할 때마다 시장은 조정되고 공급자는 결국 원하는 가격으로 더 나은 서비스를 제공할 것입니다.

네오뱅크는 은행 부문에 효율성을 가져오기 위한 보이지 않는 손입니다. 그들은 오늘날 잘 정의된 틈새 시장에서 운영되고 있지만 가까운 미래에 대형 은행의 시장 점유율을 탐낼 수 있습니다.

국민이 우리의 은행 및 통화 시스템을 이해하지 못하는 것은 충분히 좋습니다. 왜냐하면 그들이 이해한다면 내일 아침 전에 혁명이 일어날 것이라고 믿기 때문입니다.
헨리 포드, 미국 산업가

시장 개요

미국 경제는 예상보다 빠르게 재개되고 있으며 고용 창출에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 지난 노동부 보고서는 5월 비농업 부문 고용이 250만 명 증가했고 실업률이 전월 14.7%에서 13.3%로 감소했음을 나타냅니다. 코로나19 위기는 세계 5위 경제 대국인 캘리포니아를 포함한 많은 주를 봉쇄 상태로 유지하고 있습니다. 완전한 재개는 더 나은 고용 수치를 가져오고 시장 반등을 촉진할 수 있습니다.

투자자는 이러한 긍정적인 전망을 신중하게 받아들여야 합니다. 코로나19 위기의 실질적인 여파는 9월에 영구적으로 사라진 일자리 수와 파산 수를 평가할 수 있을 때 나타날 것입니다.

다우존스 지수가 현재 미국 경제가 호황을 누렸던 지난 여름 말 수준에 있다는 점에 유의해야 합니다.

기술 기업은 천천히 하지만 확실하게 긍정적인 영역으로 확장되고 있으며, 나스닥은 코로나19 위기 이전 수준에 거의 도달했습니다. 팬데믹은 실물 경제의 디지털화와 비물질화라는 새로운 물결을 만들었습니다. 투자자들은 이러한 물결을 지원하고 있으며, 이러한 모멘텀은 현재 상황을 넘어 장기적으로 지속될 수 있습니다.

포커스:

영국 은행, 불확실성 속에

시장은 여전히 V자형 회복이 가능하다고 믿고 있습니다. 은행 부문, 특히 영국 은행의 경우 팬데믹 이후 세계는 L자형이 될 수 있습니다. 로이드와 RBS 주식은 지난해 이후 40% 이상 하락했고 최근 회복의 영향은 미미했습니다.  이러한 은행 중 일부는 상당한 양의 고품질 자산을 보유하고 있을 수 있지만 압도적인 비용 구조로 인해 수익성이 저해됩니다. 핀테크와 비교할 때 은행은 고객 중심적인 유사한 유형의 서비스를 제공하지만 훨씬 더 높은 비용으로 제공합니다. 그들은 진행 중인 기술 혁명에 대응할 준비가 되어 있지 않으며, 빠르게 재편하지 않으면 코로나19가 2008년에 이미 맞춤화된 관에 마지막 못을 박을 수 있습니다.

포커스:

코로나19 속에서 네오뱅크는 멈출 수 없다

브라질의 Nubank는 설립 후 7년 만에 이번 주 2500만 명의 고객을 확보했습니다. 고객 수 기준으로 세계 최대 네오뱅크가 되었습니다.

네오뱅크의 선구자인 Revolut은 다음 주 새로운 모바일 애플리케이션을 공개할 예정입니다. 영국의 유니콘 기업은 0.5억 달러의 시리즈 D 펀딩을 확보한 지 몇 달 만에 직원을 대폭 감축하고 있습니다. 영국의 또 다른 대형 네오뱅크인 Monzo도 유사한 조치를 취하고 있으며 120명의 해고를 발표했습니다.

사회적 거리 두기 규칙에 제약을 받은 주요 전통 은행은 서비스 디지털화를 빠르게 진행했습니다. HSBC, 바클레이즈 등 많은 은행이 신규 고객 온라인 온보딩을 포함하여 최소한의 인적 상호 작용이 필요한 서비스를 제공하고 있습니다. 의심할 여지 없이 위험한 전략적 방향 전환입니다. 전통 은행은 핀테크 게임에 참여해야 하며, 따라서 고통스러운 재편 과정을 거쳐야 할 수 있습니다.

Seedrs:

2차 시장의 개인 투자자

2차 시장은 투자자가 다른 투자자로부터 증권을 사고 팔 수 있는 플랫폼입니다. 이러한 거래는 증권이 공모를 거친 후에 발생합니다. 공개 2차 시장에서 거래되는 주식을 취득할 때 투자자, 특히 개인 투자자는 회사의 경제적 가치뿐만 아니라 공모의 암묵적 비용과 브로커-딜러의 편견을 통해 2차 시장에 접근하는 비용도 지불합니다. 또한 개인 공개 투자자는 상장 회사에 대해 말할 권리가 거의 없습니다.  그들은 공모를 주관한 투자 은행의 판단에 의존합니다.

따라서 공개 주식 시장이 투자자에게 투명하다고 널리 알려져 있음에도 불구하고 대형 플레이어와 소형 플레이어 간에 여전히 높은 수준의 정보 비대칭이 존재합니다.

Seedrs와 같은 크라우드 펀딩 회사는 개인 투자자를 위한 2차 시장을 제공하여 중요한 패러다임 전환을 도입합니다. 개인 투자자는 자금 조달 초기 단계부터 자신이 관심 있는 회사가 건전한지 여부를 평가할 수 있습니다. 이러한 2차 시장에 대한 접근은 간단하며 제3자를 포함하지 않습니다. 유동성과 시장 효율성은 이러한 새로운 플랫폼의 중요한 과제이지만 많은 VC와 투자 기금이 참여하면서 현재 주식 시장에 대한 심각한 대안이 될 수 있습니다. 예를 들어 Seedrs에 상장된 혁신적인 농업 마켓플레이스인 Hectare의 주가는 지난 5년 동안 2차 시장에서 주목할 만한 변화를 보였습니다.

원자재:

석유, 빈곤에서 부유함으로

역사상 처음으로 음수 가격을 경험한 후 원유 가격은 다시 긍정적인 영역으로 반등했습니다. 지난주 브렌트 원유는 40달러 저항 수준을 성공적으로 테스트했습니다. 현재 재개 속도와 항공사의 예상되는 수요 증가를 감안할 때 브렌트 가격은 50달러 수준을 넘어설 수 있습니다. 강력한 회복 시나리오에서 공급 부족이 문제가 될 수 있습니다. 4월에 가격이 20달러 미만이었을 때 많은 시추 및 셰일 작업이 중단되어 총 이용 가능 공급 용량이 감소했습니다. 9월은 원유 가격의 미래 패턴에 결정적인 달입니다. 2차 파동이 없고 세계 경제가 어느 정도 정상으로 돌아간다면 원유는 100달러까지 상승할 수 있습니다. 이러한 시나리오가 현실이 된다면 러시아는 이러한 새로운 상황에서 원유 시장의 열쇠를 쥐게 될 것입니다.

시장 전망

예상대로 브렌트 원유는 긍정적인 영역에 머물렀습니다. 비트코인은 10,000달러 수준을 넘보았지만 9,600달러로 다시 반등했습니다. 27,000달러에 도달한 후 다우존스 지수는 기술적 매도로 인해 다음 주에 하락할 수 있습니다.   2차 주요 하락 가능성은 현재 낮습니다. 주식 시장은 현재 수준에서 안정될 것으로 예상됩니다. 브렌트와 비트코인은 녹색 영역에 머물러야 합니다.