부채: 거품인가 종양인가?

트럼프 행정부는 미국 경제에 대한 팬데믹으로 인한 피해를 복구하기 위해 1조 달러를 초과하지 않는 또 다른 패키지를 고려하고 있다고 발표했습니다. 이 금액은 6월 말 기준 26.5조 달러에 달하는 현재 미국의 부채에 더해질 것입니다. 브뤼셀은 EU 회원국을 위한 경기 부양 패키지를 마무리하기 위해 유사한 조치를 취하고 있으며, 이는 유럽 경제에 보조금으로 5,000억 유로를 투입할 것입니다.

GDP가 10% 감소하는 시나리오에서 미국의 부채 대비 GDP 비율은 거의 122%에 달할 것입니다. 부채 증가와 화폐 발행은 선진국이 취할 수 있는 유일한 해결책처럼 보입니다. 이는 이전 경제 위기 동안 시작되어 그 이후로 계속되고 있는 추세입니다. 돈은 마치 생크림과 같아서 믹서에 조금만 부으면 많이 만들 수 있습니다.

이 상황은 어떻게 진화할까요?

부채는 서브프라임 모기지 사태 때처럼 거품처럼 부풀어 오르다가 터질 수 있습니다. 또는 종양이 건강한 신체에 하는 것처럼 실물 경제에 천천히 기생할 수 있습니다. 두 시나리오 모두 결과는 비슷하지만 시간은 다릅니다. 장기적으로 경제는 성장을 위해 작동하지 않고 부채를 해결하기 위해 작동할 것입니다. 역사는 이러한 경제가 최적이 아니며 사회적, 정치적 시대착오의 온상이라는 것을 보여줍니다.  

솔론은 고대 그리스에서 발생한 유사한 상황에 대한 합리적인 해결책을 제시했습니다.  당시 많은 아테네 시민들이 막대한 부채를 지고 노예로 전락했습니다. 솔론은 부채가 도시 전체를 파괴할 수 있다는 사실을 이해하고 모든 채무자의 부채를 탕감했습니다.

오늘날 이러한 일이 일어날 가능성은 얼마나 될까요?

국민이 감당할 수 있는 것 이상의 선을 추구해서는 안 된다.
솔론, 아테네의 정치가, 입법자, 시인

시장 개요

변동성 지수는 팬데믹 발생 이후 최저 수준입니다. 주요 주식 지수는 지난주 강세를 보이며 실물 경제의 상황과의 불균형을 강조했습니다. VIX 수준은 여전히 ​​연초의 두 배이며, 주식 시장의 이러한 비정상적인 변동성 수준은 장기간 시장 혼란으로 이어질 수 있습니다.

왜 11월 전에 대규모 조정을 예상해야 할까요?

경기 침체는 확실한 사실이며, 유일한 미지수는 GDP 감소가 10% 아래로 얼마나 더 내려갈지입니다. 대공황부터 리먼 브라더스 파산까지 모든 경제 위기는 주식 시장에 폭풍을 불러왔습니다. 화폐 발행 전략은 팬데믹에 대한 봉쇄와 시장에 비슷합니다. 규모는 줄이지 않지만 문제의 시기를 바꿀 것입니다. 현실이 시장에 충격을 줄 때 여러 가지 방식으로 전개될 수 있습니다. 중앙은행이 피하려고 하는 갑작스러운 충격이나 현재 더 가능성이 높아 보이는 장기간에 걸친 하락을 예상할 수 있습니다.

Carlos Ghosn

"나 이후에 홍수가 난다"

테슬라를 제외하고 자동차 산업은 깃발을 내리고 정부로부터 모든 종류의 구제 금융을 받으려고 노력하고 있습니다. 그러나 한 회사는 팬데믹 발생 훨씬 전에 불명예스러운 쇠퇴를 시작했습니다. 프랑스의 챔피언인 르노와 CEO 카를로스 곤은 2019년 이후 가파른 하락세를 보였습니다.

곤은 불과 12개월 만에 아이콘에서 전과자로 전락했으며 현재 일본 사법부를 피해 고향인 레바논에 살고 있습니다. 그는 여러 가지 기업 비리 혐의를 받고 있습니다. 한 가지 확실한 것은 그의 퇴임이 시장을 안심시키지 못했고 르노의 주가는 2018년 이후 거의 70% 하락했습니다. 팬데믹으로 상황이 더 복잡해졌고 프랑스 최고 자동차 제조업체의 전망은 비관적입니다.

포커스:

모더나 백신이 큰 진전을 이루다

모더나 Inc.는 COVID 백신 개발에 큰 진전을 이루었다고 발표했습니다. 매사추세츠주 케임브리지에 본사를 둔 이 회사는 안정화된 전융합 SARS-CoV-2 스파이크 단백질¹을 암호화하는 백신 mRNA-1273을 개발했습니다.

이번 주에 발표된 예비 결과는 백신이 모든 참가자에게 항-SARS-CoV-2 면역 반응을 유도했으며 시험 제한적인 안전 문제는 발견되지 않았음을 보여줍니다. 결과적으로 모더나의 주가는 2월 이후 350% 이상 상승했습니다. 백신이 FDA 승인을 받으면 모더나의 시가총액은 아마존이나 페이스북과 경쟁할 수 있습니다.

포커스:

트위터의 그림자

트위터의 주가는 수요일에 여러 고위 사용자의 계정을 장악한 해커의 공격을 받으면서 4% 하락했습니다.

버락 오바마, 일론 머스크, 제프 베조스, 칸예 웨스트, 조 바이든, 워런 버핏은 트위터 계정에서 사용자에게 비트코인 기부를 요청하는 트윗을 게시한 몇몇 인물에 불과합니다.  해커는 이러한 계정을 장악하고 사용자로부터 자금을 짜내려고 했습니다. 회사는 즉각 대응했지만 시장은 이 소식에 반응했습니다. 주가는 다음 거래 세션에서 부분적으로 회복되었습니다.

전반적으로 트위터는 나스닥으로 유입되는 자금 흐름을 충분히 타지 못했습니다. 트위터의 미래는 동료들보다 덜 밝을 수 있지만, 직면하고 있는 문제는 모든 소셜 미디어에 대한 경고가 되어야 합니다.

포커스:

WWE가 큰 타격을 입다

COVID-19는 스포츠 산업에 큰 영향을 미쳤고 프로 레슬링도 예외는 아닙니다. "섬머 슬램"을 포함한 역사적인 이벤트에 대한 티켓 판매가 불가능해지면서 WWE의 주가는 봉쇄 초기 단계에서 급락했고 5월에 제한적으로만 회복되었습니다. WWE와 화려한 CEO 빈스 맥마흔은 오늘날 스포츠 산업에서 가장 큰 수익원인 페이퍼뷰의 발명가로 알려져 있습니다.

불행히도 이 조직은 비즈니스 모델을 디지털 시대로 더욱 발전시키지 못했습니다. WWE의 수익원은 COVID-19 위기로 인해 방해를 받고 있으며 가까운 미래에 개선될 조짐이 보이지 않습니다.

시장 전망

예상대로 금 온스와 브렌트유는 상승세를 보였습니다. 나스닥은 10,500에서 지지력을 확인했지만 11,000 수준에 도달할 모멘텀이 없는 것으로 보입니다. 다우존스는 수요일에 잠시 27,000 수준에 도달했지만 다음 거래 세션에서 후퇴했습니다.