침체에서 분리로

세계는 팬데믹 발생으로 인한 공포의 물결 속에 있으며, 사회적 불안과 경제적 침체와 혼합되어 있습니다. 힘든 시기를 겪고 있음에도 불구하고 서구는 그 어느 때보다 분열되어 있습니다. 정치적 분열은 사회적 논쟁뿐만 아니라 과학, 기술 및 비즈니스에도 스며들었습니다. 선진 경제는 경기 침체와 분리주의에 직면해 있습니다. 투자자는 현재 시장 환경에서 이 정보를 어떻게 분석해야 할까요?

주식 시장은 지난해 세계 경제가 활황을 보였을 때와 같은 수준입니다. 대부분의 분석가들은 이것이 중앙은행의 화폐 인쇄 전략으로 인해 발생한 일시적인 상황이라고 믿습니다. 같은 분석가들에 따르면 시장은 가까운 미래에 대규모 하락을 겪어야 합니다. 하지만 시장이 옳다면 어떨까요? 그것은 시장이 현재 경제 상태가 아니라 상당히 다를 미래 상태를 평가한다는 것을 의미할 것입니다. 팬데믹은 경제적, 기술적, 사회적을 포함한 여러 측면에서 불평등을 심화시켰습니다. 선진국의 사회는 두 가지 측면으로 나뉩니다.

한편, 기술 혁명에 참여하고, 고등 교육을 받고, 건전한 재정을 가진 진보적인 측면은 팬데믹 기간에도 번창하는 것처럼 보입니다. 반면에, 정부 보조금에 의존하고, 교육 수준이 낮고, 팬데믹의 영향을 거의 받지 않는 분야에서 일하는 더 모호한 측면이 있습니다. 후자는 경기 침체의 영향을 받는 반면, 전자는 분리주의를 추구할 수 있습니다. 시장은 두 속도 사회에서 진보적인 측면의 상태를 가격 책정하고 다른 측면을 무시할 수 있습니다. 두 속도 사회 이론은 유로존 위기 중에 등장했지만 팬데믹 중에 실제로 적용될 수 있습니다.

만약 당신이 분리주의를 고집한다면, 전쟁이 일어날 것이다 - 피비린내 나는 잔혹한 전쟁. 북부는 싸울 뿐만 아니라 승리할 것이다. 분리주의 실험은 실패할 것이고, 남부는 폐허와 황폐 속에서 현명하고 자비로운 정부를 전복하려고 시도한 날을 후회할 것이다. 앰브로스 번사이드, 미국 정치인

시장 개요

9월에 상당한 수축을 겪은 후 S&P500은 3,225에서 지지력을 찾았고 지난 주 북쪽으로 방향을 전환했습니다. 변동성 수준은 여전히 낮고, VIX는 시장에 영향을 미치는 이질적인 정보에도 불구하고 비교적 안정적인 상태를 유지했습니다. 나스닥은 회복되어 11,000을 넘어섰습니다.

11월을 내다보면 변동성이 증가할 것으로 예상됩니다. 금 가격은 소폭 상승하여 전주 손실을 회복하여 다시 1,900달러 수준에 도달했습니다.

또한, 3분기 첫 번째 거시 경제 데이터는 회복이 충분히 강력했는지 여부를 확인할 것입니다. 따라서 앞으로 몇 주 동안 시장에 영향을 미치는 퍼즐 정보의 일부를 해결해야 합니다.

포커스:

유럽 은행

ICIJ가 공개한 FinCEN 파일은 주요 금융 기관이 의심스러운 개인과 거래할 때 규칙을 어기는 방식에 대한 냉혹한 진실을 보여주었습니다. 시장은 은행이 범죄자, 과두제 지배자 및 독재자를 돕는 죄를 지었다는 것을 의심할 여지 없이 믿고 있습니다. 따라서 금융 범죄와의 싸움에서 부족함으로 인해 은행에 새로운 제재가 가해질 가능성이 매우 높습니다. 따라서 많은 은행이 어려운 상황에 처해 있으며 주식 가격은 역사적으로 저조한 수준입니다. 유럽 은행은 문제가 축적되어 특히 어두운 상황에 처해 있는 것으로 보입니다. 유로존 부채 위기의 유산은 여전히 가장 유명한 유럽 은행을 괴롭히고 있습니다. 현재 팬데믹과 엄청난 경제 수축은 은행 자산의 가치 평가에 의심할 여지 없이 영향을 미치고 있습니다.

또한, 감독 기관이 자금 세탁에 대한 새로운 수수료를 부과하면 일부 은행은 구제 금융 이상이 필요할 수 있습니다. 프랑스 최대 은행인 소시에테 제네랄의 경우 주식이 10년 만에 최저 수준에서 거래되고 있습니다. 은행 주식이 계속 하락하면 추가 문제가 발생하여 현재 위기를 증폭시킬 수 있습니다.

포커스:

모더나

모더나는 9월 초 주가가 하락세를 보이면서 일시적으로 중단되었습니다. COVID 백신 개발에 참여한 모더나의 경쟁사들은 유망한 결과를 보였고, 모더나는 백악관을 위한 정치적 싸움에서 대리 무기가 되었습니다. 백신이 11월 전에 나온다면 대선 결과를 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있습니다. 미국 대통령은 어제 코로나바이러스 양성 판정을 받았고, 그의 상태 변화와 백신 승인은 그의 편에 무게를 실을 수 있습니다. 그러나 모더나 CEO는 이번 주에 백신이 2021년 3월 이전에는 출시되지 않을 것이라고 발표했습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 9월 중순 이후 25% 상승했고, 매사추세츠에 본사를 둔 이 회사는 투자자들에게 적절한 주장을 하는 것으로 보입니다.

원자재:

석유

북반구에 겨울이 다가오고 이론적으로 에너지 가격은 상승해야 합니다. 그러나 코로나바이러스 팬데믹의 두 번째 물결은 에너지 복합체의 선물 곡선을 재편할 수 있습니다. 많은 국가가 두 번째 봉쇄를 고려하고 있습니다.

이것이 현실이 된다면 3월 봉쇄보다 더 길어질 것입니다. 유가는 이미 반응하고 있으며, 지난 주 원유는 마이너스 영역으로 진입하여 38달러 미만으로 마감했습니다. 유가에 대한 유일한 희망은 COVID 백신의 조기 승인입니다.

시장 전망

나스닥은 11,000을 넘어섰지만, 다우존스는 긍정적인 수익률을 보인 몇몇 세션에도 불구하고 28,000 미만에 머물렀습니다. 11월에 상당한 변동이 예상되면서 주요 주식 지수가 하락 추세를 시작할 것으로 예상됩니다.

예상대로 금 온스는 과매도되었고 투자자들은 롱 포지션을 확보하기 위해 서둘렀습니다. 미국 대선 전까지는 큰 변화가 없을 것으로 예상되지만, 금은 장기적으로 긍정적인 전망을 가지고 있습니다.  

예상대로 비트코인 가격은 10,500 수준으로 마감했습니다. 전망은 낙관적이지 않으며, 다음 주에 시장 매도가 계속될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 미국 대선 결과는 선두 암호화폐를 안전한 피난처 역할로 되돌려 놓아 더 많은 투자자를 유치할 수 있습니다.