파티는 끝났습니다.

이 글을 읽고 계신다면, 2020년 봄에 시작된 소매 투자자들의 파티에 대한 글이라고 생각하실 수도 있습니다. 하지만 이 글은 1990년대 초 선진국들이 모든 산업 생산을 중국으로 이전하기로 결정하면서 시작된 또 다른 파티에 대한 것입니다. 하지만 30년이 흐른 지금, 세계화된 효율적인 시장이라는 프로젝트는 비현실적인 것으로 밝혀졌습니다. 중국은 상품 공급을 독점하고 있으며, 중국의 산업이 상품 가격을 주도하고 있습니다. 다음에는 무슨 일이 일어날까요?

30년 동안 생산 수단의 탈산업화와 탈지역화가 진행된 후, 서구 선진국들은 양날의 검과 같은 딜레마에 직면해 있습니다. 한편, 지난 두 번의 위기는 중앙은행들이 느슨한 통화 정책을 추진하도록 압박했고, 이는 통화량의 급증으로 이어졌습니다. 반면, 중국은 점차 세계의 상품 공장이 되었고, 팬데믹 발생은 중국의 독점을 강화했습니다. 최근 마이크로칩, 원자재 및 기타 제품의 부족은 그 자체로 말해줍니다.

따라서 세계의 한쪽은 물리적 상품을 생산하고, 다른 한쪽은 덧없는 서비스 산업으로 연료가 공급되는 큰 파티를 열고 있습니다. 무제한으로 인쇄된 돈은 제품을 구매하기에 충분하지 않을 수 있기 때문에 후자의 파티는 곧 끝날 것입니다. 고대 바빌론 이후 통화의 초기 역할은 상품과 서비스의 거래를 용이하게 하는 것이었음을 잊지 말아야 합니다. 현재 상황에서 한쪽은 거래할 상품이 없고, 돈만 있습니다.

중국의 최근 암호화폐 규제는 그 자체로 하나의 진술입니다. 베이징 지도부는 서구와의 관계에서 우위를 점하고 있으며, 자신의 전략을 취약하게 만들 수 있는 모든 여지를 차단하려고 합니다. 중국은 모든 주요 법정 화폐를 약화시킴으로써 초강대국으로서의 역할을 수행하고자 합니다.

중국은 초강대국이 아니며, 초강대국이 되려고 하지도 않습니다. 만약 어느 날 중국이 색깔을 바꿔 초강대국이 되고, 세계에서 폭군 역할을 하며, 모든 곳에서 다른 나라들을 괴롭히고, 공격하고, 착취한다면, 세계 사람들은 그것을 사회 제국주의로 규정하고, 그것을 폭로하고, 반대하고, 중국 사람들과 함께 그것을 타도하기 위해 함께 노력해야 합니다. 덩샤오핑, 중국 정치인

시장 개요

에너지 가격 급등으로 유로존 인플레이션이 2008년 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 보고된 인플레이션은 지난달 3.4%로, 2008년 9월의 3.6% 이후 최고치를 기록했습니다. 에너지 비용 상승이 소비자 가격을 끌어올리고 있습니다. 예를 들어, 네덜란드 가스 가격은 1월 이후 400% 상승했습니다. 이 예상치 못한 상승에 대응하여 일부 유럽 정부는 향후 가격 인상을 막기 위한 조치를 취했습니다.

9월은 올해 초 이후 주식 시장에서 가장 나쁜 달이었습니다. 그러나 분명히 바람이 바뀌고 있으며, 예상되는 양적 완화 속도 둔화는 시장 전반에 걸쳐 통합의 시작을 알릴 수 있습니다.

10년 만기 미국 국채 수익률은 6월 이후 처음으로 1.5%를 넘어섰습니다. 경제 회복으로 인한 낙관론과 더욱 엄격한 통화 정책 전망은 법정 화폐의 장기 비용을 상승시켰습니다.

포커스:

페이스북

2020년에는 동부 해안의 주류 언론과 서부 해안의 기술 대기업들이 동맹이라고 생각했습니다. 그러나 페이스북을 다룬 월스트리트 저널의 일련의 기사들은 친구가 빨리 적이 될 수 있음을 보여줍니다. 이 기사들은 페이스북 주가에 큰 영향을 미쳤고, 9월에 주가가 11% 하락했습니다. 회사는 매우 수익성이 높고 모든 재무 지표가 양호하지만, 성공에는 많은 논란이 따릅니다. 미국과 해외의 규제 기관과 정치인들은 페이스북의 공격적인 데이터 정책, 플랫폼에서의 허위 정보 확산, 그리고 플랫폼에서 나온 정보가 여론에 미치는 영향에 대해 비난하고 있습니다. 페이스북은 좋은 관점을 가지고 있지만, 정치인들은 페이스북을 더 작은 단위로 해체하도록 압박할 수 있습니다.

원자재:

면화

9월 면화 가격은 9년 만에 최고치를 기록했습니다. 면화는 작황 우려, 중국의 수요 증가, 미국 재고 감소로 인해 2012년 1월 이후 최고 가격으로 급등했습니다. 12월물 선물에 대한 단기 매수 전략도 이 예상치 못한 가격 상승의 원인으로 여겨지고 있습니다. 미국의 기상 조건은 좋은 면화 생산에 유리하지 않을 수 있습니다. 단기적으로 생산 비용 상승은 최종 소비자에게 영향을 미치지 않을 수 있지만, 거품이 높은 수준에서 안정되면 의류 가격 상승을 목격할 수 있습니다.

시장 전망

다우존스 지수는 33,800까지 하락한 후 마지막 거래 세션을 34,300 이상으로 마감하며 한 주를 긍정적으로 마무리했습니다. 그러나 9월은 주식 시장에 약세 모멘텀을 가져왔고, 예상되는 시장 조정은 투자자들을 위험한 위치에 놓고 있습니다.

비트코인 가격은 손실로 얼룩진 기간 후에 다시 바람을 잡으며 48,000달러 근처에서 움직였습니다. 주요 법정 화폐에 대한 더욱 엄격한 통화 정책 전망은 암호화폐에 대한 관심을 더욱 높이고 있습니다.

전력, 가스, 석탄 가격 거품으로 인해 촉발된 에너지 위기는 유가에 영향을 미치고 있습니다. 따라서 브렌트유가 연말까지 100달러를 넘어설 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다.

금 한 온스는 1,760달러 근처에서 계속 움직이고 있습니다. 그러나 연준이 발표한 채권 축소가 확정되면 금 한 온스는 다시 상승세로 돌아설 수 있습니다.