냉각

미국 상원이 민주당의 획기적인 세금, 기후 및 의료 법안을 통과시켰다는 소식으로 한 주가 시작되었습니다. 이는 미국이 청정 에너지원으로 전환하는 속도를 높일 것으로 예상됩니다. 하지만 이번 주 가장 큰 뉴스는 미국의 7월 인플레이션이 예상보다 더 크게 둔화되었다는 소식으로, 시장이 급등했습니다. 그 외에도 소프트뱅크, 팔란티어, 엔비디아 등에서 실적 발표가 있었으며, 특히 엔비디아는 암호화폐 채굴 수요에 대한 중요한 단서를 제공했습니다. 그 이유를 알아보겠습니다.

거시경제

이번 주 미국에서 발표된 최신 인플레이션 보고서는 7월 소비자 물가가 전년 대비 8.5% 상승했다는 것을 보여주었습니다. 8.5%는 종이상으로는 상당히 높은 수치이며 분명히 축하할 만한 일은 아니지만, 이 수치는 두 가지 이유로 사실상 좋은 소식이었습니다. 첫째, 6월 9.1% 상승에서 크게 둔화된 것으로, 이는 40년 만에 최고 수준의 인플레이션이었습니다. 둘째, 경제학자들이 예상했던 8.7%보다 낮았습니다. 경제학자들은 또한 7월 소비자 물가가 전월 대비 0.2% 상승할 것으로 예상했지만, 데이터에 따르면 에너지 가격이 5% 하락하면서 식료품 및 주택 비용 상승을 상쇄하여 전월 대비 변화가 없었습니다.

발표 후, 트레이더들은 연준이 다음 달 금리를 0.75%포인트 인상할 가능성을 낮췄습니다. 이로 인해 주식과 암호화폐 가격이 상승하고 달러와 채권 수익률이 하락했습니다. 하지만 트레이더들은 너무 앞서 나가지 않아야 할 것입니다. 연준은 특히 에너지와 식료품 가격 변동을 제외한 "핵심 인플레이션" 지표에서 가격이 하락하고 있다는 수개월 동안의 증거를 보고 싶어합니다. 이번 주 인플레이션 데이터는 전월 대비 핵심 소비자 물가가 7월에 0.3% 상승했고, 연간 핵심 인플레이션율은 전월 5.9%에서 변화가 없었다는 것을 보여주었습니다.

주식

일본의 대기업 소프트뱅크는 월요일에 사상 최대 분기 손실을 기록했습니다. 세계 최대 기술 중심 투자 기금을 운영하는 이 회사의 비전 펀드 부문은 금리 상승 속에 기술 주식이 급락하면서 계속해서 타격을 입고 있습니다. 지난 분기에 도어대시, 쿠팡, 센스타임 등 주요 보유 지분 가치가 크게 하락하면서 172억 달러의 사상 최대 손실을 기록했습니다.

소프트뱅크 주가는 이 소식이 나온 후 거의 움직이지 않았는데, 아마도 투자자들이 기술 주식을 대표하는 지표인 나스닥 100 지수가 지난 분기에 22% 하락한 후 큰 손실을 예상했기 때문일 것입니다. 하지만 투자자들은 아마도 은행이 기술 투자에 힘을 쏟은 이유가 무엇인지 궁금해할 것입니다. 소프트뱅크 주가는 비전 펀드가 생기기 전인 5년 전 수준에 근접해 있으며, 이는 소프트뱅크 주가를 지탱하기 위한 일련의 공격적인 자사주 매입 프로그램에도 불구하고 그렇습니다.

대기업과 국방 산업을 위한 분석 도구를 만드는 소프트웨어 회사 팔란티어도 월요일에 실망스러운 업데이트를 발표했습니다. 이 회사는 특수 목적 인수 회사(SPAC)에 대한 투자 가치가 하락하면서 2분기 예상치 못한 손실을 기록했습니다(팔란티어는 지난해 SPAC에 4억 달러 이상을 투자했습니다). 또한 팔란티어는 정부 계약의 "불규칙성"과 예측 불가능성으로 인해 현재 분기 매출 전망치를 실망스럽게 발표했습니다. 투자자들은 더 이상 참을 수 없었습니다. 투자자들은 발표 후 회사 주가를 15% 낮췄으며, 올해 들어 거의 50% 하락했습니다.

원자재

주말 동안 미국 상원은 민주당의 획기적인 세금, 기후 및 의료 법안인 인플레이션 감축 법안을 통과시켰습니다. 이 법안에는 미국에서 제정된 가장 중요한 기후 변화 법안 중 일부가 포함되어 있으며, 기후 및 청정 에너지 프로그램에 2,500억 달러 이상이 배정되었습니다. 여기에는 재생 가능 에너지원에서 생산된 전력에 대한 생산 세액 공제, 청정 기술 제조 공장 건설에 대한 투자 세액 공제, 전기 자동차 구매에 대한 소비자 세액 공제 등이 포함됩니다.

새로운 법안은 미국이 2030년까지 2005년 수준 대비 경제 전반의 CO2 배출량을 절반으로 줄이겠다는 바이든 행정부의 목표에 훨씬 더 가까워질 것입니다. 실제로 로디움 그룹의 분석에 따르면 이 법안은 2030년까지 2005년 수준 대비 배출량을 31~44% 감축할 수 있으며, 법안이 없을 경우 24~35% 감축될 것으로 예상됩니다. 이는 석유, 천연 가스, 석탄과 같은 전통적인 화석 연료에 대한 수요를 더욱 감소시킬 것으로 예상됩니다.

암호화폐

엔비디아는 월요일에 예비 재무 실적을 발표했습니다. 시가총액 기준 세계 최대 칩 제조업체인 이 회사는 2분기 매출이 전 분기 대비 19% 감소한 약 67억 달러가 될 것으로 예상하며, 이는 이전에 예상했던 81억 달러보다 크게 낮습니다. 하지만 이것이 암호화폐와 무슨 관련이 있을까요? 설명해 드리겠습니다.

엔비디아는 지난해 매출의 거의 60%를 차지하는 회사의 가장 큰 부문인 게이밍 부문의 매출이 크게 감소하면서 예비 실적이 부진했다고 밝혔습니다. 엔비디아는 2분기 게이밍 매출이 전 분기 대비 44% 감소한 약 20억 달러가 될 것으로 예상하며, 전년 대비로는 3분의 1 감소할 것으로 예상됩니다. 하지만 이는 실제로 소비자들이 고급 PC와 게임 콘솔을 덜 구매한 결과(회사 주장)일까요, 아니면 더 큰 무언가, 예를 들어 암호화폐 채굴업체의 수요 약화 때문일까요?

지난 5월 미국 증권거래위원회(SEC)는 엔비디아가 암호화폐 채굴업체에 판매된 그래픽 카드 수를 불법적으로 은폐한 혐의로 엔비디아에 벌금을 부과했습니다. SEC는 엔비디아가 "게이밍"과 관련된 매출이 크게 증가했다고 보고하면서 투자자들을 오도하고, 훨씬 더 변동성이 큰 암호화폐 시장에 대한 의존도가 얼마나 큰지 숨겼다고 주장합니다.

따라서 올해 비트코인과 이더리움(가장 많이 채굴되는 두 가지 코인) 가격이 50% 이상 하락하면서, 엔비디아의 게이밍 실적 부진은 암호화폐 채굴업체에 대한 판매가 크게 감소한 결과일 수 있습니다. 결국 암호화폐 가격이 하락하면 채굴업체가 얻는 재정적 인센티브가 줄어들어 많은 채굴업체가 시장에서 퇴출됩니다. 그리고 이더리움의 경우, 가격이 어떻게 되든 채굴 수요가 크게 감소할 것으로 예상됩니다. 이더리움 블록체인은 9월 12일에 채굴에서 완전히 벗어날 것으로 예상됩니다. 이로 인해 엔비디아 칩에 대한 수요가 더욱 감소하고, 이른바 "게이밍 매출"이 더욱 감소할 수 있습니다.

다음 주

2분기 실적 시즌이 끝나가고 있지만, 월마트와 홈디포와 같은 소매 대기업을 포함하여 다음 주에도 몇몇 큰 이름의 기업들이 실적을 발표할 예정입니다. 경제 측면에서는 영국의 최신 노동 보고서, 인플레이션 수치 및 소매 판매 데이터, 미국의 산업 생산 수치, 유로존의 2분기 GDP 예비치가 발표될 예정입니다. 트레이더들은 특히 유로존 경제가 전쟁 발발과 그로 인한 에너지 가격 급등으로 얼마나 큰 타격을 입었는지 주목할 것입니다.