중국, 다시 디플레이션으로

안녕하세요, 트레이더 여러분. 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 이번 주 주요 뉴스를 소개합니다.

1. 무역 전쟁이 더욱 악화되었습니다.
2. 세계 부채가 사상 최고치를 기록했습니다.
3. 영국 경제가 예상치 못하게 위축되었습니다.
4. 미국 인플레이션이 예상보다 더 크게 하락했습니다.
5. 중국 경제가 다시 디플레이션에 빠졌습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

무역 전쟁

EU와 캐나다는 수요일에 발효된 미국의 철강 및 알루미늄에 대한 25% 관세에 대한 보복 조치를 취하면서, 금융 시장을 불안하게 만들고 세계 경제를 위협하는 무역 전쟁을 더욱 악화시켰습니다. 유럽 집행위원회는 보복 조치가 미국 상품 280억 달러에 대한 관세를 부과할 것이라고 밝혔으며, 이는 미국이 유럽 수출에 부과한 관세와 일치하며, 4월에 발효될 예정입니다. 트럼프 대통령과의 협상을 위한 시간을 확보하기 위해서입니다. 트럼프 대통령은 보복 조치에 대한 응답을 약속했으며, 이러한 관세는 버번 위스키와 할리 데이비슨 오토바이에서 콩과 기타 농산물에 이르기까지 광범위한 제품에 영향을 미칩니다. 한편 캐나다는 미국 철강 및 알루미늄 제품뿐만 아니라 컴퓨터와 스포츠 용품과 같은 소비재를 포함하여 약 210억 달러 규모의 미국 상품에 대한 새로운 25% 관세를 발표하면서 보복 조치를 취했습니다.

세계 부채

국제금융협회(IIF)의 이번 주 새로운 보고서에 따르면, 2024년 세계 부채가 약 7조 달러 증가하여 사상 최고치인 318조 달러에 달했습니다. 더욱이 세계 GDP 대비 총 부채 비율은 세계 여러 지역에서 경제 성장이 둔화되면서 4년 만에 처음으로 상승했습니다. IIF는 증가하는 부채 부담을 지적하며, 정부는 "채권 감시자"를 경계해야 한다고 말했습니다. "채권 감시자"는 정책 입안자들이 예산 적자와 부채를 억제하도록 강요하기 위해 수익률을 높이는 투자자를 말합니다. 특히 미국에 대해 언급하면서, IIF는 강력한 경제 활동, 생산성 성장, 미국 국채의 안전 자산 지위가 미국의 재정 균형 악화를 가리고 있다고 지적했습니다.

이 모든 것은 증가하는 세계 부채 수준과 미국의 재정 취약성 증가가 시장을 불안정하게 만들 수 있기 때문에 중요합니다. 투자자들이 인식된 위험에 대한 보상으로 채권에 대한 더 높은 수익률을 요구할 수 있기 때문입니다. 이는 전 세계적으로 금융 여건을 더욱 긴축시킬 수 있습니다. 그리고 이는 이미 유럽에서 일본에 이르기까지 여러 주요 경제국의 채권 수익률이 올해 급등하면서 나타나고 있습니다.

영국

이번 주 새로운 데이터에 따르면, 영국 경제는 2025년 초에 예상치 못하게 위축되었습니다. 1월 GDP가 전월 대비 0.1% 감소하여 경제학자들이 예상한 0.1% 성장과 12월의 0.4% 확장을 모두 밑돌았습니다. 제조업과 건설업의 감소가 주요 원인이었으며, 이는 지난 7개월 중 4개월 동안 경제가 위축되었음을 의미합니다. 분석가들은 올해 안정적인 성장으로의 회복을 예상하지만, 트럼프 대통령의 무역 전쟁 악화로 시장이 불안해지고 세계 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 전망에 대한 위험이 증가하고 있습니다. 그러나 영국의 계획된 인프라 지출 증가가 단기적으로 성장을 지원하는 데 도움이 될 것이라는 희망이 남아 있습니다...

미국

미국 인플레이션은 2월에 예상보다 더 크게 하락하여 세계 최대 경제국의 성장 둔화 조짐 속에서 연준이 금리를 인하할 가능성을 높였습니다. 지난달 소비자 물가는 전년 대비 2.8% 상승하여 경제학자들이 예상한 2.9%보다 약간 낮았으며, 1월의 3% 상승률에서 크게 둔화되었습니다. 변동성이 큰 식료품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 1월 3.3%에서 2월 3.1%로 하락하여 경제학자들이 예상한 3.2%보다 낮았습니다. 월별 기준으로 헤드라인 인플레이션과 근원 인플레이션 모두 0.2%를 기록했습니다.

트레이더들은 보고서가 발표된 후 연준 금리 인하에 대한 베팅을 약간 높였습니다. 연준은 트럼프 대통령의 공격적인 경제 정책이 성장을 저해하고 있다는 우려가 커지면서, 경기 침체를 유발하지 않고 인플레이션을 낮추려는 어려운 균형을 맞춰야 합니다. 현재 연준은 행정부의 조치와 인플레이션 궤적에 대한 명확성이 더 확보될 때까지 관망 모드를 유지하고 있으며, 다음 주 회의에서 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다.

중국

이번 주 새로운 데이터에 따르면, 2월 중국 인플레이션이 예상보다 더 크게 하락하여 13개월 만에 처음으로 0% 아래로 떨어졌습니다. 소비자 물가는 전년 대비 0.7% 하락하여 경제학자들이 예상한 0.4% 하락보다 훨씬 나빴으며, 1월의 0.5% 상승과는 대조적입니다. 그러나 투자자들은 계절적 요인이 데이터에 영향을 미쳤을 수 있으므로 보고서를 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다. 특히 통계청은 설날 연휴가 예년보다 일찍 시작된 것이 하락의 주요 원인이라고 밝혔습니다. 소비자들이 여행과 식료품에 더 많은 지출을 하면서 설날 연휴 동안 물가가 상승하는 경향이 있습니다. 설날 연휴는 올해 1월 29일에 시작되었지만, 작년에는 2월 10일에 시작되었으며, 통계청은 설날 연휴 조정 후 소비자 물가가 실제로 0.1% 상승했다고 추산했습니다.

그럼에도 불구하고 보고서의 다른 부분은 우려스러웠습니다. 변동성이 큰 식료품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 2021년 이후 처음으로 0% 아래로 떨어졌습니다. 더욱이 공장이 도매업체에 제품을 판매하는 가격을 반영하는 생산자 물가는 2월에 예상보다 더 크게 2.2% 하락하여 29개월 연속 하락했습니다.

전반적으로 이러한 수치는 세계 2위 경제국의 소비자 수요가 약하다는 추가적인 증거를 제공하며, 하락하는 물가와 활동 감소의 악순환을 막기 위한 추가 조치에 대한 요구가 커지고 있습니다. 소비자들은 앞으로 물가가 더 하락할 것으로 예상하여 구매를 연기할 수 있으며, 이는 이미 약한 소비를 더욱 위축시킬 수 있습니다. 기업들은 불확실한 수요로 인해 생산과 투자를 줄일 수 있습니다. 더욱이 하락하는 물가는 기업 수익을 감소시켜 임금과 이익에 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로 디플레이션 시대에는 물가와 임금이 하락하지만 부채 가치는 하락하지 않아 상환 부담이 증가하고 디폴트 위험이 높아집니다.

다음 주

1. 월요일: 중국 산업 생산 및 소매 판매 (2월), 미국 소매 판매 (2월).
2. 화요일: 유로존 무역 흑자 (1월), 미국 산업 생산 (2월).
3. 수요일: 일본 무역 흑자 (2월), 일본은행 금리 발표, 연준 금리 발표.
4. 목요일: 중국 대출 기준 금리 발표, 영국 노동 시장 보고서 (1월), 영란은행 금리 발표. 실적 발표: 페덱스, 액센츄어, 마이크론 테크놀로지, 나이키.
5. 금요일: 일본 인플레이션 (2월), 유로존 소비자 신뢰 지수 (3월).