투자자들이 미국 주식을 매각했습니다.

안녕하세요, 트레이더 여러분. 즐거운 주말 보내시길 바랍니다. 이번 주 주요 뉴스를 소개합니다.

1. 연준은 금리를 동결했지만 성장 전망치를 하향 조정했습니다.
2. 영란은행 또한 대출 비용을 동결했습니다.
3. 중국 경제는 올해 초 강력한 출발을 보였습니다.
4. 기관 투자자들은 사상 최대 규모로 미국 주식 보유량을 줄였습니다.
5. 미국 비트코인 ETF는 순유출이 가장 길게 지속되었습니다.

이번 주 리뷰에서 이러한 뉴스에 대해 자세히 알아보세요.

중앙은행

연준은 연방기금 금리를 4.25%~4.5% 범위로 두 번째 연속 회의에서 동결했습니다. 이는 경기 둔화에 대한 우려와 지속적인 높은 인플레이션 위험 사이에서 균형을 맞추려는 노력의 일환입니다. 연준은 또한 4월부터 자산 규모 축소 속도를 늦추기로 했습니다. 즉, 연준은 자산 규모를 더 점진적으로 축소할 것이며, 이는 국채 수익률 상승 압력을 제한하는 데 도움이 될 수 있습니다.

최신 금리 전망 “점 그림”은 연준 관계자들이 올해 1~2차례 더 0.25%포인트 금리 인하를 예상한다는 것을 보여줍니다. 이는 12월 전망과 동일합니다. 연준은 2024년에 금리를 1%포인트 인하했습니다. 그러나 12월에는 1명이었던 올해 금리 인하를 전혀 예상하지 않는 관계자가 4명으로 늘었습니다. 반면 투자자들은 2025년 말까지 2~3차례 0.25%포인트 금리 인하를 예상합니다.

마지막으로, 새로운 경제 전망은 연준 관계자들이 올해 성장 전망치를 하향 조정하고 인플레이션 전망치를 상향 조정했다는 것을 보여줍니다. 연말까지 근원 인플레이션(변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한 인플레이션)에 대한 중간 전망치는 2.5%에서 2.8%로 상향 조정되었습니다. 2025년 경제 성장 전망은 2.1%에서 1.7%로 하향 조정되었으며, 연말까지 실업률이 12월 4.3%에서 4.4%로 상승할 것으로 예상됩니다.

반면, 영란은행은 기준 금리를 4.5%로 동결했지만 올해 후반에 금리 인하 가능성을 열어두었습니다. 영란은행은 경기 둔화와 고용 시장 약화 징후와 인플레이션 상승 위험 사이에서 균형을 맞추는 어려운 과제에 직면해 있습니다. 영란은행은 올해 후반에 인플레이션이 목표치인 2%의 거의 두 배인 3.75%까지 상승할 것으로 예상합니다. 트럼프의 무역 전쟁으로 인한 경제적 여파와 다음 주 레이첼 리브스 재무장관의 봄 성명에서 예상되는 지출 삭감에 대한 우려가 불확실성을 더하고 있습니다.

중국

세계 2위 경제 대국인 중국은 이번 주 좋은 소식을 들었습니다. 올해 초 공장 생산, 소매 판매, 고정 자산 투자가 예상보다 크게 증가했다는 새로운 데이터가 발표되었습니다. 1월과 2월 산업 생산은 전년 동기 대비 5.9% 증가했습니다. 이는 경제학자들이 예상한 5.3% 증가보다 훨씬 높습니다. (중국 통계청은 음력 설 휴일로 인한 변동성을 완화하기 위해 1월과 2월 통계를 합쳐 발표합니다). 한편, 소매 판매 증가율은 4%로 가속화되었습니다. 이는 10월 이후 가장 높은 수치이며 3.8% 증가를 예상한 전망치를 웃돌았습니다. 마지막으로, 고정 자산 투자는 예상보다 높은 4.1% 증가했습니다. 이는 2024년 초 이후 가장 빠른 증가율입니다.

긍정적인 발표는 투자자들에게 환영받았습니다. 투자자들은 소비자 가격 하락, 국내 수요 부진, 부동산 시장 침체로 어려움을 겪고 있는 중국 경제의 개선된 모멘텀을 찾기 위해 중국의 경제 데이터를 주시하고 있습니다. 하지만 적어도 당국은 이러한 문제 중 일부를 더 강력하게 해결하려고 노력하고 있습니다. 사실, 정부는 이번 주 소비 증진과 국내 수요 확대를 위한 계획을 발표했습니다. 이는 국민 소득을 늘리는 것을 통해 이루어집니다. (소비 지출 증가는 트럼프의 정책으로 인해 세계 무역이 뒤집히고 중국 수출이 감소하면서 발생한 둔화를 상쇄하는 데 중요한 것으로 여겨집니다. 중국 수출은 2024년 경제 성장의 거의 3분의 1을 차지했습니다). 이 지침은 주식 및 부동산 시장 안정, 출산율 제고를 위한 인센티브 제공 등 다른 조치도 제시합니다. 중국의 인구는 3년 연속 감소했습니다.

주식

뱅크 오브 아메리카는 매달 전 세계 펀드 매니저 설문 조사를 실시하여 기관 투자자들의 포지셔닝과 최신 생각을 파악합니다. 3월에 실시된 최근 설문 조사에 따르면 투자자들은 미국 주식 보유량을 사상 최대 규모로 줄였습니다. 구체적으로, 미국 주식에 대한 배분은 2월 순매수 17%에서 3월 순매도 23%로 기록적인 40%포인트 하락했습니다.

스태그플레이션 우려, 세계 무역 전쟁, 미국 예외주의에 대한 신뢰 저하로 인해 발생한 이러한 극적인 변화는 S&P 500이 지난주 10% 하락하면서 미국 시장에 대한 투자자들의 낙관론이 얼마나 빨리 사라졌는지 보여줍니다. 설문 조사에 따르면 투자자들의 신중함을 보여주는 또 다른 신호로, 3월 현금 비중은 전달 3.5%에서 4.1%로 증가했습니다. 이는 2020년 이후 가장 큰 폭의 증가입니다. 소비재와 같이 전통적으로 방어적인 종목에 대한 배분도 증가한 반면, 기술주는 큰 폭으로 감소했습니다.

반면, 유럽 주식은 미국에서 자금이 빠져나가고 독일이 국방 및 인프라 지출에 수천억 유로를 투입하기로 약속하면서 새롭게 낙관론이 생겨나면서 미국 주식보다 더 나은 성과를 보였습니다. 대표적인 예로, 유로존 주식에 대한 배분은 전달 대비 3월에 27%포인트 증가하여 2021년 7월 이후 최고 수준에 도달했습니다.

암호화폐

미국 비트코인 ETF는 지난해 1월 출시 이후 가장 긴 주간 순유출을 경험했습니다. 이는 세계 경제에 대한 우려가 커지면서 위험 자산에서 자금이 빠져나가는 흐름을 반영합니다. 블룸버그에 따르면, 지난 5주 동안 세계 최대 암호화폐를 추적하는 12개 ETF에서 총 55억 달러가 유출되었습니다. 기록적인 유출은 트럼프가 백악관에 복귀한 직후 시작되었습니다. 이는 암호화폐 투자자들조차도 트럼프가 재점화한 무역 전쟁에 대해 국가 디지털 자산 비축 계획과 같은 암호화폐 친화적인 정책보다 더 관심을 가지고 있다는 것을 보여줍니다.

다음 주

1. 월요일: 유로존 PMI(3월), 영국 PMI(3월), 영국 PMI(3월).
2. 화요일: 미국 소비자 신뢰 지수(3월).
3. 수요일: 영국 인플레이션(2월), 미국 내구재 주문(2월).
4. 목요일: 미국 무역 수지(2월).
5. 금요일: 영국 소매 판매(2월), 유로존 경제 심리 지수(3월).