Dari Kemelesetan ke Pemisahan

Dunia sedang dilanda gelombang ketakutan yang dijana oleh wabak pandemik dan dicampur aduk dengan pergolakan sosial dan kemelesetan ekonomi. Walaupun mengalami tempoh yang sukar, Barat lebih berpecah belah daripada sebelumnya. Perpecahan politik bukan sahaja meresap ke dalam perbahasan masyarakat tetapi juga sains, teknologi dan perniagaan. Ekonomi maju menghadapi kedua-dua kemelesetan dan pemisahan. Bagaimanakah pelabur harus menganalisis maklumat ini dalam persekitaran pasaran semasa?

Pasaran ekuiti berada pada tahap yang sama seperti tahun lepas ketika ekonomi global menunjukkan pertumbuhan yang menggelegak. Kebanyakan penganalisis percaya ini adalah situasi sementara yang dijana oleh strategi mencetak wang oleh bank pusat. Menurut penganalisis yang sama, pasaran harus mengalami penurunan besar-besaran dalam masa terdekat. Tetapi bagaimana jika pasaran betul? Ini bermakna pasaran tidak menilai keadaan ekonomi semasa tetapi keadaan masa depan yang akan menjadi sangat berbeza. Pandemik telah meningkatkan ketidaksamaan dalam banyak aspek, termasuk ekonomi, teknologi dan sosial. Masyarakat negara maju dibahagikan kepada dua pihak.

Di satu pihak, kita mempunyai pihak progresif, yang terlibat dalam revolusi teknologi, berpendidikan tinggi dengan kewangan yang kukuh, yang kelihatan maju walaupun semasa pandemik. Di sisi lain, kita mempunyai pihak yang lebih amorphous, bergantung pada subsidi kerajaan, dengan pendidikan rendah dan bekerja dalam sektor yang hampir tidak terjejas oleh pandemik. Yang terakhir terjejas oleh kemelesetan manakala yang pertama mungkin melihat kepada pemisahan. Pasaran mungkin menilai keadaan pihak progresif dalam masyarakat dua kelajuan dan mengabaikan pihak yang lain. Teori masyarakat dua kelajuan muncul semasa krisis Zon Euro tetapi mungkin dilaksanakan di tengah-tengah pandemik.

Jika anda berterusan dalam tujuan pemisahan anda, akan ada perang - perang yang berdarah dan kejam. Bukan sahaja Utara akan berperang, tetapi dia juga akan menang. Percubaan pemisahan akan gagal, dan Selatan, dalam kehancuran dan kehancuran, akan menyesali hari ketika dia cuba menggulingkan kerajaan yang bijak dan baik hati. Ambrose Burnside, ahli politik Amerika

Gambaran keseluruhan pasaran

Selepas mengalami pengecutan yang ketara pada bulan September, S&P500 menemui sokongan pada 3,225 dan beralih arah ke Utara selama seminggu yang lalu. Tahap turun naik masih rendah, dan VIX kekal agak stabil, walaupun maklumat heterogen yang memberi kesan kepada pasaran. Nasdaq pulih dan melonjak kembali melebihi 11,000.

Menjelang November, kita harus menjangkakan peningkatan turun naik. Harga emas menunjukkan sedikit perhimpunan dan memulihkan kerugian dari minggu sebelumnya, mencapai tahap 1,900 USD sekali lagi.

Lebih-lebih lagi, data makroekonomi pertama untuk semester ketiga akan menegaskan sama ada pemulihan itu cukup kuat atau tidak. Oleh itu, minggu-minggu yang akan datang harus menyelesaikan sebahagian daripada teka-teki maklumat yang memberi kesan kepada pasaran.

Fokus:

Bank Eropah

Fail FinCEN yang diterbitkan oleh ICIJ menunjukkan kebenaran telanjang tentang bagaimana institusi kewangan terkemuka membengkokkan peraturan ketika berurusan dengan individu yang mencurigakan. Pasaran percaya tanpa keraguan bahawa bank bersalah membantu penjenayah, oligarki dan diktator. Oleh itu, kemungkinan melihat gelombang baru penalti yang dikenakan kepada bank untuk kekurangan dalam memerangi jenayah kewangan adalah sangat tinggi. Oleh itu, banyak bank berada dalam keadaan tertekan, dan harga saham mereka berada pada tahap terendah sepanjang sejarah. Bank Eropah kelihatan berada dalam keadaan yang sangat gelap, disebabkan oleh pengumpulan isu. Warisan krisis hutang Zon Euro masih memburu bank Eropah yang paling terkenal. Pandemik semasa dan pengecutan ekonomi yang besar memberi kesan tanpa keraguan, penilaian aset bank.

Lebih-lebih lagi, jika pengawal selia mengenakan yuran baru untuk pengubahan wang haram, beberapa bank mungkin memerlukan lebih daripada sekadar bantuan. Ini adalah kes Societe Generale, bank utama Perancis, sahamnya didagangkan pada tahap terendah sepuluh tahun. Jika saham perbankan terus menurun, ia boleh mencetuskan isu tambahan, dengan itu memperburuk krisis semasa.

Fokus:

Moderna

Moderna berakhir dalam keadaan separuh rehat pada awal September ketika harga sahamnya memasuki tempoh penurunan. Pesaing Moderna yang terlibat dalam pencarian vaksin COVID menunjukkan hasil yang menjanjikan dan Moderna menjadi senjata proksi dalam pertempuran politik untuk Rumah Putih. Jika vaksin siap sebelum November, ia boleh memainkan peranan penting dalam menentukan hasil pilihan raya. Presiden AS disahkan positif COVID-19 semalam, dan evolusi keadaannya berbanding dengan kelulusan vaksin boleh mencondongkan keadaan memihak kepadanya. Tetapi Ketua Pegawai Eksekutif Moderna mengumumkan minggu ini bahawa vaksinnya tidak akan tersedia sebelum Mac 2021. Walau bagaimanapun, harga sahamnya meningkat sebanyak 25% sejak pertengahan September, dan syarikat yang berpangkalan di Massachusetts itu kelihatan memegang hujah yang tepat untuk pelaburnya.

Komoditi:

Minyak

Musim sejuk semakin hampir di Hemisfera Utara dan secara teori harga tenaga harus meningkat. Tetapi gelombang kedua pandemik koronavirus mungkin menghasilkan semula lengkung hadapan kompleks tenaga. Banyak negara sedang pertimbangkan sekatan kedua.

Jika ini menjadi kenyataan, ia akan lebih lama daripada sekatan bulan Mac. Harga minyak sudah bertindak balas, dan selama seminggu yang lalu, minyak mentah memasuki wilayah negatif dan berakhir minggu ini di bawah 38 USD. Satu-satunya tanda harapan untuk harga minyak adalah kelulusan awal vaksin COVID.

Prospek pasaran

Nasdaq melonjak kembali melebihi 11,000 manakala Dow Jones kekal di bawah 28,000 walaupun beberapa sesi dengan pulangan positif. Kami menjangkakan indeks saham utama untuk memulakan corak menurun menjangkakan ayunan yang ketara pada bulan November.

Auns Emas memang dijual berlebihan, dan pelabur bergegas untuk mengunci posisi panjang. Kami tidak menjangkakan perkembangan yang ketara sebelum pilihan raya AS, tetapi Emas mempunyai prospek positif dalam jangka panjang.  

Seperti yang diramalkan, harga Bitcoin berakhir minggu ini pada tahap 10,500. Prospeknya tidak optimistik, dan jualan pasaran boleh berterusan selama minggu depan. Walau bagaimanapun, hasil pilihan raya AS boleh mengembalikan mata wang kripto utama ke peranan pelabuhan selamatnya, dengan itu menarik lebih ramai pelabur.