Kejatuhan Evergrande

Apabila krisis subprima melanda ekonomi dan pasaran kewangan Amerika pada tahun 2008, ramai yang menjerit tentang berakhirnya kapitalisme. Sedekad kemudian, Evergrande, pemaju hartanah kedua terbesar di China, memasuki lingkaran menurun yang tidak dapat dielakkan yang menghadapi kebankrapan kerana syarikat itu terlepas tarikh akhir pembayaran hutang. Bolehkah kita melihat satu lagi peristiwa sistemik?

"Terlalu besar untuk gagal" adalah satu kesilapan biasa yang berpunca dari kekacauan kognitif di kalangan pelabur, yang percaya bahawa satu kuasa agung akan akhirnya menyelesaikan semua masalah besar. Jika Evergrande muflis, ia akan mencetuskan amaran risiko sistemik.

Walaupun akibatnya bagi pasaran kewangan China boleh menjadi bencana, impaknya boleh menjadi lebih ringan di peringkat global. Kejatuhan pasaran di China mungkin membantu AS dalam perebutan kuasa global antara dua ekonomi utama dunia yang dimulakan oleh pentadbiran Trump.

Adakah terdapat hubungan antara kegagalan Evergrande yang boleh diramalkan dan kripto?

Jawapannya adalah ya.

Sejak John Paulson bertaruh menentang pasaran subprima AS lebih daripada sedekad yang lalu, media merujuk kepadanya seolah-olah dia memiliki bola kristal ajaib. "Saya tidak akan mengesyorkan sesiapa pun melabur dalam mata wang kripto," kata Paulson dalam satu temu bual di Bloomberg TV. Dia mengatakan bahawa gelembung kripto akan "akhirnya terbukti tidak bernilai", dan harga Bitcoin akan jatuh ke sifar. Walau bagaimanapun, walaupun Paulson meramalkan krisis sebelumnya dengan tepat, dia mengabaikan hakikat bahawa keseluruhan sistem wang fiat tidak menjadi tidak bernilai pada tahun 2008, walaupun secara matematik, ia tidak bernilai lebih daripada sepuluh sen.  

Prinsip yang mengawal dinamik pasaran kewangan bukanlah item dalam menu sushi. Anda tidak boleh memilih apa sahaja yang sesuai dengan anda pada masa tertentu. Kedua-dua Evergrande dan Bitcoin mungkin mengalami masa yang sukar, tetapi nilai intrinsiknya di mata pelabur mengikuti paradigma yang berbeza. Dengan kadar faedah sifar, bagi pelabur, aset tersebut hidup lebih murah daripada muflis.

Ramai ahli politik dan pakar mengatakan bahawa kejatuhan kredit dan kadar penyitaan gadai janji yang tinggi adalah contoh kegagalan pasaran dan mahu kerajaan campur tangan untuk menyelamatkan pemiutang dan peminjam dengan menanggung kos pembayar cukai yang menguruskan kewangan mereka dengan bijak. Masalah kewangan ini bukan kegagalan pasaran tetapi kegagalan kerajaan. ... Kejatuhan kredit dan masalah penyitaan adalah kegagalan dasar kerajaan. Walter Edward Williams, ahli ekonomi, pengulas, dan akademik Amerika

Gambaran keseluruhan pasaran

Apabila Evergrande mengumumkan bahawa ia sedang menghadapi kemungkinan kebankrapan, pasaran bertindak balas dengan segera. Walaupun gergasi hartanah China itu masih dalam keadaan tidak menentu, indeks saham utama pulih dalam sesi dagangan terakhir, yang menggariskan bahawa berita buruk dari China mungkin tidak semestinya diterjemahkan kepada pulangan negatif bagi pasaran AS.

Tuntutan pengangguran meningkat sedikit minggu lepas kepada 351,000 tetapi masih hampir dengan paras terendah pandemik. Keyakinan pengguna sedang bertambah perlahan-lahan, dengan itu memberikan sokongan kepada pasaran saham. Selain itu, Rizab Persekutuan mengumumkan bahawa ia akan bergerak perlahan-lahan ke arah "penyerapan" dan mengurangkan rangsangan kewangan yang disuntik ke dalam pasaran sejak permulaan pandemik. Bank pusat menekankan bahawa proses itu akan beransur-ansur dan kadar faedah kemungkinan besar akan meningkat pada tahun 2022.

Fokus:

Novavax

Walaupun Moderna, Pfizer dan Johnson&Johnson berkongsi pasaran global vaksin anti-koronavirus yang semakin berkembang, pemain baru sedang menginginkan keuntungan yang meluas yang timbul dari perspektif vaksin berkala yang wajib. Selepas ketinggalan dalam perlumbaan untuk mendapat kelulusan di Amerika Syarikat dan Eropah, Novavax Inc dan rakan kongsinya Serum Institute of India telah memohon kepada Pertubuhan Kesihatan Sedunia untuk senarai penggunaan kecemasan vaksin COVID-19 Novavax. Syarikat itu bertujuan untuk menyediakan akses yang saksama kepada vaksin COVID-19 bagi negara berpendapatan rendah dan sederhana, termasuk India, Filipina dan Indonesia.

Pemain baru akan menghadapi masa yang sukar dengan negara berpendapatan tinggi kerana sebahagian besar penduduk mereka telah divaksin, dan kemungkinan untuk menguji penyelesaian baru adalah terhad. Oleh itu, satu- satunya pilihan bagi pendatang baru adalah untuk menangani pasaran dengan kadar vaksinasi yang lebih rendah. Tetapi di kawasan seperti itu, keuntungannya adalah terhad.

Fokus:

Canopy

Bukan rahsia lagi bahawa ganja perubatan dan rekreasi mendapat daya tarikan yang ketara melalui pandemik. Walau bagaimanapun, dengan pembukaan semula masyarakat dan dasar kembali ke pejabat di kebanyakan syarikat, ramai pengeluar dan pembekal ganja menghadapi cabaran dalam meningkatkan jualan mereka. Walaupun banyak syarikat ini berpangkalan di Kanada, AS adalah pasaran yang penting. Industri ini sedang menunggu undang-undang yang menghalalkan bank melakukan perniagaan dengan syarikat ganja. Selain itu, terdapat khabar angin tentang pengesahan ganja di peringkat Persekutuan. Walau bagaimanapun, kemungkinan khabar angin ini menjadi kenyataan telah pudar sejak permulaan tahun.

Syarikat yang sesuai dengan profil yang disebutkan di atas ialah Canopy Growth, yang beribu pejabat di Smiths Falls, Kanada. Canopy mempunyai portfolio jenama yang termasuk Tweed, Spectrum Therapeutics, dan CraftGrow. Walaupun beroperasi terutamanya di Kanada, Canopy mempunyai lesen pengedaran dan pengeluaran di lebih daripada sedozen negara. Mereka juga mempunyai pilihan di atas meja untuk memperoleh Acreage Holdings setelah pengundangan ganja persekutuan AS.

Mata wang kripto:

Bitcoin

Tindakan keras Beijing terhadap mata wang kripto adalah cerita yang tidak berakhir. Selepas mengharamkan perlombongan mata wang kripto, pihak berkuasa China mengambil langkah tambahan dalam memutuskan semua jenis aktiviti yang berkaitan dengan kripto. Minggu lepas, bank pusat China menguatkan semula ucapan anti-Bitcoinnya, yang menggariskan bahawa semua aktiviti mata wang digital adalah haram dan berjanji untuk menindak keras pasaran. Bank Rakyat China menekankan bahawa semua perkhidmatan yang menawarkan perdagangan, padanan pesanan, penerbitan token dan derivatif untuk mata wang maya harus dilarang sama sekali. Selain itu, pihak berkuasa China bertujuan untuk memutuskan semua hubungan dengan sebarang aktiviti kripto asing yang menawarkan produk kepada pelanggan China. Selain itu, pihak berkuasa Beijing menunjukkan bahawa "pertukaran mata wang maya luar negara yang menggunakan internet untuk menawarkan perkhidmatan kepada penduduk domestik juga dianggap sebagai aktiviti kewangan haram.”

Kesannya terhadap harga Bitcoin adalah ketara tetapi kurang ketara berbanding tindakan keras musim sejuk China. Tidak dinafikan bahawa pedagang Bitcoin telah pun memasukkan keluarnya China dari kripto dan hakikat bahawa perlombongan Bitcoin harus mencari alternatif lain kepada elektrik China yang murah dan disubsidi.

Prospek pasaran

Indeks Dow Jones menamatkan minggu ini secara positif, berada di sekitar 34,800 selepas jatuh serendah 33,600. Walau bagaimanapun, penarikan balik pasaran yang boleh diramalkan meletakkan pelabur dalam kedudukan yang berisiko.

Harga Bitcoin berjaya mencari sokongan di tengah-tengah berita negatif dan menamatkan minggu ini di atas 42,000 USD. Walau bagaimanapun, tindakan keras Bitcoin China akan memberikan tekanan negatif tambahan kepada mata wang kripto yang boleh dilombong.

Hanya soal masa sebelum gelembung kuasa, gas, dan arang batu akan mempengaruhi harga minyak. Oleh itu, terdapat alasan yang kukuh untuk percaya bahawa Brent boleh meningkat ke arah 80 US.

Auns Emas terus melayari di bawah tanda 1,760.  Walau bagaimanapun, jika penyerapan bon yang diumumkan Fed disahkan, auns emas boleh kembali ke hijau.