Tiada Rehat Santa

Data menakutkan yang dikeluarkan minggu lepas menunjukkan inflasi zon euro melonjak ke paras tertinggi dalam apa yang pasti menjadi mimpi ngeri Halloween bagi Bank Pusat Eropah (ECB). Dan bercakap tentang bank pusat, minggu lepas menyaksikan keputusan kadar faedah yang besar oleh Bank of England (BoE) dan Rizab Persekutuan (Fed). Kedua-duanya menyampaikan peningkatan kadar faedah yang besar sebanyak 75 mata asas. Lebih-lebih lagi, Fed berkata bahawa ia terlalu awal untuk memikirkan tentang jeda dan kadar faedah perlu mencapai tahap yang lebih tinggi daripada yang dijangkakan sebelum ini. Pelabur yang berharap untuk perhimpunan Santa Claus di belakang jeda Fed telah tersalah langkah, dengan S&P 500 mengalami kejatuhan terburuk pada hari keputusan Fed sejak Januari 2021. Dalam berita lain, Airbnb dan Uber melaporkan pendapatan yang lebih baik daripada jangkaan, sementara OPEC menaikkan ramalannya untuk permintaan minyak dunia dalam jangka sederhana dan panjang.

Makro

Data yang dikeluarkan pada hari Isnin menunjukkan inflasi zon euro melonjak ke paras tertinggi sepanjang masa bulan lepas. Harga pengguna di blok tersebut meningkat sebanyak 10.7% yang lebih tinggi daripada jangkaan pada Oktober berbanding tahun sebelumnya – bacaan bulanan tertinggi sejak penubuhan zon euro pada tahun 1999, dan peningkatan yang ketara berbanding September 9.9%. Harga tenaga dan makanan yang lebih tinggi (yang meningkat sebanyak 41.9% dan 13.1% masing-masing) memainkan peranan yang besar, sudah tentu, tetapi malah ukuran inflasi teras yang tidak termasuk dua komponen ini meningkat ke paras tertinggi sepanjang masa iaitu 5%. Angka-angka tersebut meningkatkan risiko bahawa ECB mungkin perlu menyampaikan kenaikan kadar faedah 75 mata asas lagi pada bulan Disember walaupun pertumbuhan ekonomi yang lemah di benua itu. Sebagai contoh: data berasingan yang dikeluarkan pada hari Isnin menunjukkan KDNK zon euro meningkat hanya 0.2% pada suku ketiga – jauh lebih perlahan daripada peningkatan 0.8% yang dicatatkan pada suku kedua.

Mesyuarat Fed yang lain, kenaikan kadar faedah jumbo yang lain: bank pusat AS menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas untuk kali keempat berturut-turut pada hari Rabu. Kenaikan sebesar itu selaras dengan apa yang dijangkakan oleh peniaga selepas laporan inflasi September yang lebih buruk daripada jangkaan, yang menunjukkan teras inflasi mencapai tahap tertinggi sejak tahun 1982. Keputusan sebulat suara itu menaikkan kadar dana persekutuan kepada julat 3.75% hingga 4%, tahap tertinggi sejak tahun 2008.

Tetapi inilah tempatnya menjadi buruk: dalam ucapan selepas kenaikan kadar faedah, Pengerusi Fed Jerome Powell berkata "data yang masuk sejak mesyuarat terakhir kami menunjukkan bahawa tahap kadar faedah akhir akan lebih tinggi daripada yang dijangkakan sebelum ini." Di sisi positif, beliau berkata bahawa ia akan sesuai untuk memperlahankan kadar kenaikan sebaik sahaja mesyuarat seterusnya atau mesyuarat selepas itu. Tetapi pada akhirnya, apa yang benar-benar penting ialah ini: Fed berpendapat bahawa kadar faedah perlu mencapai tahap yang lebih tinggi dan kekal di sana untuk lebih lama. Pelabur yang berharap untuk "pivot" Fed telah tersalah langkah, dan S&P 500 mengalami kejatuhan terburuk pada hari keputusan Fed sejak Januari 2021.

Sehari kemudian, BoE juga menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas – kenaikan terbesar dalam 33 tahun. Peningkatan itu membawa kadar faedah kepada tahap tertinggi sejak tahun 2008. Lebih-lebih lagi, bank pusat itu menolak dengan tegas jangkaan pasaran untuk skala kenaikan masa depan, memberi amaran bahawa mengikuti jalan itu akan menyebabkan kemelesetan selama dua tahun. Sebaliknya, BoE membentangkan senario di mana kadar faedah tidak meningkat lagi daripada 3% semasa. Dalam senario ini, inflasi akan mencapai puncak pada 10.9% pada suku ini sebelum jatuh kepada 5.6% pada akhir tahun 2023, 2.2% pada akhir tahun 2024, dan di bawah sasaran BoE iaitu 2% pada tahun 2025. Tetapi walaupun kadar faedah kekal pada 3%, bank pusat masih meramalkan kemelesetan selama lima suku tahun di belakang harga tenaga yang lebih tinggi dan kos gadai janji.

Saham

Airbnb adalah yang pertama daripada syarikat pelancongan utama yang melaporkan pendapatan minggu lepas. Pelabur telah menjangkakan suku ketiga menjadi musim yang hebat untuk sektor ini di belakang permintaan perjalanan yang terpendam selepas dua tahun sekatan pandemik. Mereka tidak kecewa: Airbnb melaporkan pendapatan tertinggi dan suku tahun paling menguntungkan pernah. Bilangan malam dan pengalaman yang ditempah di platformnya pada suku ketiga meningkat 25% berbanding tahun sebelumnya kepada 99.7 juta, manakala kadar harian purata untuk sewa meningkat sebanyak 5%. Kedua-dua faktor itu mendorong pendapatan Airbnb meningkat 29% lebih tinggi pada suku lepas kepada rekod $2.9 bilion, mengatasi anggaran penganalisis. Pendapatan bersih meningkat 46% tahun ke tahun kepada $1.2 bilion, juga mengatasi ramalan penganalisis.

Tetapi tidak semuanya indah. Pertama, dolar yang kuat sedang memberatkan keputusan Airbnb, dengan lebih daripada separuh pendapatannya datang daripada mata wang asing pada suku ketiga. Malah, angin lawan FX telah mengurangkan 7 mata peratusan daripada pertumbuhan pendapatan Airbnb pada suku lepas, dan menghapuskan 15 mata peratusan daripada pertumbuhan pendapatan bersih. Kedua, syarikat itu memberikan ramalan yang mengecewakan untuk tempahan pada suku semasa, dan unjuran pendapatannya juga tidak mencapai anggaran penganalisis. Pelabur yang sukar digembirakan tidak menyukai bunyi itu: mereka menghantar saham Airbnb turun 5% selepas berita itu.

Saham Uber melonjak 12% pada hari Selasa selepas gergasi perkhidmatan pengangkutan itu melaporkan hasil yang lebih baik daripada jangkaan dan memberikan unjuran keuntungan yang mengatasi ramalan penganalisis. Nilai tempahan yang dibuat di platform Uber – merentas perkhidmatan pengangkutan, penghantaran, dan pengangkutan barang – mencecah $29.1 bilion pada suku lepas, meningkat 26% berbanding tahun sebelumnya. Itu, digabungkan dengan "kadar pengambilan" yang lebih tinggi (peratusan daripada tempahan kasar yang disimpan oleh Uber untuk dirinya sendiri), mendorong pendapatan Uber meningkat 72% lebih tinggi pada suku lepas kepada $8.3 bilion, mengatasi anggaran penganalisis. Diseuaikan EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelupusan) mencapai $516 juta pada suku tersebut, juga mengatasi ramalan penganalisis. Akhir sekali, Uber meramalkan EBITDA yang diselaraskan pada suku semasa sebanyak $600 juta hingga $630 juta, mengatasi anggaran $564 juta.

Komoditi

OPEC – kumpulan negara pengeluar minyak terbesar dunia – menaikkan ramalannya untuk permintaan minyak dunia dalam jangka sederhana dan panjang dalam tinjauan tahunannya yang terkini yang diterbitkan pada hari Isnin. Laporan itu menyatakan permintaan minyak dunia akan mencapai 106.9 juta tong sehari (bpd) pada tahun 2027, peningkatan sebanyak 2 juta bpd berbanding apa yang diramalkan oleh kumpulan itu tahun lepas. Peningkatan itu mencerminkan pemulihan yang lebih kukuh yang kini dilihat pada tahun 2022 dan 2023 dan "fokus yang kuat pada isu keselamatan tenaga" yang membawa kepada penggantian minyak yang lebih perlahan oleh bahan api lain seperti gas asli, yang harganya melonjak akibat konflik di Ukraine.

Lebih-lebih lagi, penggunaan minyak dunia akan meningkat sebanyak 13% daripada hari ini untuk mencapai 109.5 juta tong sehari pada tahun 2035 dan kekal sekitar tahap ini untuk dekad berikutnya, menurut kumpulan itu. Ramalan itu bercanggah dengan pandangan meluas dalam industri tenaga bahawa permintaan akan mencapai puncak sekitar akhir dekad ini kerana peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui dan EV semakin meningkat. Walaupun perang di Ukraine telah memberikan rangsangan sementara untuk bahan api fosil, ia dijangka mempercepatkan peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui kerana negara-negara Eropah mencari alternatif jangka panjang kepada bekalan tenaga Rusia. Sebaliknya, OPEC melihat bahagian minyak dalam campuran tenaga global, yang kini pada 31%, menurun sedikit menjelang tahun 2045 kepada 29%.

Minggu ini

Musim pendapatan suku ketiga berterusan minggu ini. Beberapa nama besar yang melaporkan termasuk firma perisian Palantir Technologies, syarikat penerbitan permainan video Take-Two Interactive dan Activision Blizzard, pendatang baru EV Lucid Group, Rivian Automotive, dan NIO, dan konglomerat media/hiburan Disney. Di hadapan ekonomi, kita mempunyai jualan runcit zon euro pada hari Selasa, angka inflasi China pada hari Rabu, bacaan inflasi AS terkini pada hari Khamis, dan data KDNK UK pada hari Jumaat.