China Kembali Mengalami Deflasi

Salam Peniaga, kami harap anda menikmati hujung minggu yang menyenangkan. Berikut adalah beberapa berita utama minggu ini:

1. Perang perdagangan semakin meningkat.
2. Hutang global mencapai rekod tinggi baharu.
3. Ekonomi UK mengecut secara tidak dijangka.
4. Inflasi AS jatuh lebih daripada jangkaan.
5. Ekonomi China jatuh ke dalam deflasi (lagi).

Ketahui lebih lanjut mengenai berita-berita ini dalam ulasan minggu ini.

Perang Perdagangan

EU dan Kanada membalas dendam terhadap tarif 25% Presiden AS Donald Trump ke atas keluli dan aluminium dalam masa beberapa jam selepas ia berkuat kuasa pada hari Rabu, meningkatkan perang perdagangan yang telah menggegarkan pasaran kewangan dan mengancam ekonomi global. Suruhanjaya Eropah berkata langkah-langkahnya akan menyasarkan sehingga $28 bilion barangan Amerika - sepadan dengan tarif AS ke atas eksport Eropah - dan akan berkuat kuasa pada bulan April, memberi masa untuk rundingan dengan Trump. Cukai tersebut, yang dijanjikan oleh Trump untuk dibalas, memberi kesan kepada pelbagai produk, dari wiski bourbon dan motosikal Harley-Davidson hingga kacang soya dan barangan pertanian lain. Sementara itu, Kanada juga membalas dendam dengan mengumumkan tarif baharu 25% ke atas kira-kira $21 bilion barangan Amerika, termasuk produk keluli dan aluminium AS serta barangan pengguna seperti komputer dan barangan sukan.

Hutang Global

Menurut laporan baharu oleh Institut Kewangan Antarabangsa minggu ini, hutang global meningkat kira-kira $7 trilion pada tahun 2024 untuk mencapai rekod $318 trilion. Lebih-lebih lagi, jumlah hutang sebagai peratusan daripada KDNK global meningkat buat kali pertama dalam empat tahun, kerana pertumbuhan ekonomi melambat di banyak bahagian dunia. Menunjuk kepada beban hutang yang meningkat itu, IFF berkata kerajaan harus berwaspada dengan "pengawal bon" - istilah yang diberikan kepada pelabur yang menaikkan hasil dalam usaha untuk memaksa pembuat dasar untuk mengekang defisit belanjawan dan hutang. Bercakap mengenai AS secara khusus, institut itu menyatakan bahawa aktiviti ekonomi yang kukuh, pertumbuhan produktiviti, dan status selamat aset AS sedang mengatasi kelemahan yang semakin meningkat dalam baki fiskal AS.

Semua ini penting kerana peningkatan tahap hutang global, ditambah pula dengan kerentanan fiskal yang semakin meningkat di AS, berpotensi untuk menjejaskan pasaran. Ini kerana pelabur mungkin menuntut hasil yang lebih tinggi ke atas bon untuk mengimbangi risiko yang dirasakan, yang membawa kepada keadaan kewangan yang lebih ketat di seluruh dunia. Dan ini sudah berlaku, dengan hasil bon di beberapa ekonomi utama, dari Eropah hingga Jepun, melonjak tahun ini.

UK

Data baharu minggu ini menunjukkan ekonomi UK mengecut secara tidak dijangka pada awal tahun 2025, dengan KDNK menyusut sebanyak 0.1% pada bulan Januari berbanding bulan sebelumnya - di bawah kedua-dua pertumbuhan 0.1% yang diramalkan oleh ahli ekonomi dan pengembangan 0.4% pada bulan Disember. Penurunan, yang didorong terutamanya oleh sektor pembuatan dan pembinaan, bermakna ekonomi telah mengecut dalam empat daripada tujuh bulan yang lalu. Walaupun penganalisis menjangkakan pertumbuhan yang stabil akan kembali tahun ini, risiko kepada prospek semakin meningkat, dengan perang perdagangan Trump yang semakin meningkat menggegarkan pasaran dan mencetuskan kebimbangan tentang kemelesetan global. Tetapi harapan tetap bahawa peningkatan perbelanjaan infrastruktur Britain yang dirancang akan membantu menyokong pertumbuhan dalam jangka pendek...

AS

Inflasi AS jatuh lebih daripada jangkaan pada bulan Februari, mengukuhkan kes bagi Fed untuk menurunkan kadar faedah di tengah-tengah tanda-tanda pertumbuhan yang melambat dalam ekonomi terbesar dunia. Harga pengguna meningkat sebanyak 2.8% pada bulan lepas berbanding tahun sebelumnya - sedikit kurang daripada 2.9% yang diramalkan oleh ahli ekonomi dan penurunan ketara daripada kadar 3% pada bulan Januari. Inflasi teras, yang tidak termasuk barangan makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, jatuh daripada 3.3% pada bulan Januari kepada 3.1% pada bulan Februari - lebih baik daripada 3.2% yang dijangkakan oleh ahli ekonomi. Dari segi bulanan, kedua-dua inflasi utama dan teras masuk pada 0.2%.

Peniaga sedikit meningkatkan taruhan mereka untuk pemotongan kadar faedah Fed berikutan laporan itu. Bank pusat menghadapi tindakan imbangan yang sukar kerana ia cuba menurunkan inflasi tanpa mencetuskan kemelesetan, di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat bahawa agenda ekonomi Trump yang agresif sedang menghalang pertumbuhan. Buat masa ini, Fed sedang menunggu dan melihat sehingga terdapat lebih banyak kejelasan mengenai tindakan pentadbiran dan trajektori inflasi, dengan pegawai-pegawai dijangka mengekalkan kadar faedah pada tahap yang stabil pada mesyuarat minggu depan.

China

Data baharu minggu ini menunjukkan inflasi China pada bulan Februari jatuh lebih daripada jangkaan, jatuh di bawah sifar buat kali pertama dalam 13 bulan. Harga pengguna menurun sebanyak 0.7% berbanding tahun sebelumnya - jauh lebih buruk daripada penurunan 0.4% yang diramalkan oleh ahli ekonomi dan menandakan perbezaan yang ketara daripada peningkatan 0.5% pada bulan Januari. Walau bagaimanapun, pelabur perlu mengambil laporan itu dengan secubit garam, kerana gangguan bermusim mungkin telah mempengaruhi data. Lebih khusus lagi, pejabat statistik berkata cuti tahun baharu lunar yang lebih awal daripada biasa adalah sebab utama penurunan itu. Lihat, harga cenderung meningkat semasa cuti, yang jatuh pada tarikh yang berbeza setiap tahun, kerana pengguna membelanjakan lebih banyak untuk perjalanan dan makanan. Cuti itu bermula pada 29 Januari tahun ini, berbanding 10 Februari tahun lepas, dan pejabat statistik menganggarkan bahawa harga pengguna sebenarnya meningkat 0.1% apabila diselaraskan untuk peralihan tahun baharu lunar.

Walau bagaimanapun, bahagian lain laporan itu membimbangkan. Inflasi teras, yang tidak termasuk barangan makanan dan tenaga yang tidak menentu untuk memberikan gambaran yang lebih baik tentang tekanan harga asas, jatuh di bawah sifar buat kali pertama sejak tahun 2021. Lebih-lebih lagi, harga pengeluar, yang mencerminkan apa yang dikenakan oleh kilang kepada pemborong untuk produk, jatuh buat kali ke-29 berturut-turut, jatuh sebanyak 2.2% pada bulan Februari - lebih besar daripada jangkaan.

Secara keseluruhan, angka-angka itu memberikan bukti lanjut tentang permintaan pengguna yang lemah dalam ekonomi kedua terbesar dunia, yang mendorong seruan untuk langkah tambahan untuk mencegah kitaran negatif penurunan harga dan aktiviti yang semakin merosot. Lihat, menjangkakan penurunan harga selanjutnya, pengguna mungkin menangguhkan pembelian, yang melemahkan penggunaan yang sudah lemah. Seterusnya, perniagaan mungkin menurunkan pengeluaran dan pelaburan kerana permintaan yang tidak menentu. Lebih-lebih lagi, penurunan harga membawa kepada pendapatan korporat yang lebih rendah, yang berpotensi untuk menjejaskan gaji dan keuntungan. Akhirnya, semasa zaman deflasi, harga dan gaji jatuh, tetapi nilai hutang tidak, yang menambah beban pembayaran balik dan meningkatkan risiko gagal bayar.

Minggu depan

1. Isnin: Pengeluaran industri dan jualan runcit China (Februari), jualan runcit AS (Februari).
2. Selasa: Baki perdagangan zon euro (Januari), pengeluaran industri AS (Februari).
3. Rabu: Baki perdagangan Jepun (Februari), pengumuman kadar faedah Bank of Japan, pengumuman kadar faedah Fed.
4. Khamis: Pengumuman kadar utama pinjaman China, laporan pasaran buruh UK (Januari), pengumuman kadar faedah Bank of England. Pendapatan: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Jumaat: Inflasi Jepun (Februari), keyakinan pengguna zon euro (Mac).