De regen valt niet

Nog een week, nog een recordhoogte voor de aandelenmarkt… Een efficiënte financiële markt zou, in theorie, alle beschikbare informatie moeten weerspiegelen. Daarom zou de huidige positieve trend op de financiële markten duurzaam moeten zijn. Bovendien zijn de bemoedigende economische gegevens en de heropening van de samenleving sterke argumenten voor een voorspelbare bullmarkt op de aandelenmarkt. De crash die iedereen verwachtte, komt misschien nooit en de coronacrisis overstijgt misschien nooit de eerdere recessies. Maar waarom is de lucht zo blauw? Geen wolk, geen storm, geen regen…

Je kunt de regen niet voelen als je in een onderzeeër woont. Inderdaad, investeerders bevinden zich in een onderzeeër die ondergedompeld is in een oceaan van geld. Wat als we de aandelenmarkt beoordelen met een maatstaf die minder beïnvloed wordt door de geldpersmachine? Een belangrijk kenmerk van Bitcoin is dat het totale aantal beschikbare munten constant is. Daarom zou het meten van de aandelenkoers in Bitcoin een echt signaal geven over de impact van de kwantitatieve verruiming op de aandelenmarkt.

De Dow Jones-waardering in Bitcoin vertoont twee fasen sinds het begin van de pandemie. Tot oktober 2020 was het niveau van de Dow Jones uitgedrukt in BTC relatief stabiel. Na november 2020 vond er een structurele breuk plaats, waarbij de BTC-waardering massaal daalde, terwijl de werkelijke notering voortging. Zo'n ineenstorting geeft een nauwkeuriger beeld van de ongekende krimp die in de reële economie is waargenomen.

Logen markten over de stand van zaken? Markten geven de stand van de economie gedeeltelijk verkeerd weer, omdat regeringen zoveel mogelijk het ontmantelen van het traditionele banksysteem willen vermijden. Het bijproduct van deze strategie is de hyperinflatie in de waardering van digitale en immateriële activa.

Daarom vertonen bedrijven zonder fysieke activa waarderingen van tientallen miljarden dollars. Zelfs eenhoorns zoals WeWork, die eerder betrokken waren bij controversiële zaken, proberen liquiditeit te halen uit het geld dat door banken in de markt is geïnjecteerd.

Hoe zal deze paradox zich ontvouwen? Zullen we landbouwgrond ruilen voor NFT's? Zullen we onroerend goed ruilen voor een paar duizend Dogecoins?

Ik heb de principes van de vrije markt verlaten om de vrije markt te redden. George W. Bush, voormalig president van de VS tijdens de crisis van 2008

Marktoverzicht

De Amerikaanse werkgelegenheidscijfers zijn elke week beter, ondanks een trage trend in het aantal nieuwe banen dat wordt gecreëerd. De heropening van de samenleving gaat in een snel tempo en verschillende landen hebben aanzienlijke stappen gezet om hun luchtruim te openen voor internationaal reizen. De resulterende marktbull die de afgelopen week is waargenomen, brengt de Dow Jones in de buurt van 35.000.

De goudounce nam een onverwachte weg en steeg boven de 1.830 USD. Dit opent de weg naar een mogelijke rally in de goudprijs.

Focus:

Moderna/BionTech

De COVID-vaccins zijn de sleutels tot het heropenen van de poort naar een normaal leven na de uitbraak van de pandemie. De Biden-administratie stelde voor om de patenten op COVID-vaccins op te heffen. Dit betekent dat elk biotechbedrijf uit elke jurisdictie de bestaande vaccins zou kunnen reproduceren en distribueren zonder een cent te betalen voor intellectueel eigendom. Na het voorstel daalden de aandelen van de twee leidende bedrijven die IP bezitten voor de op mRNA gebaseerde vaccins, Moderna en Biontech, aanzienlijk. Zonder patentbescherming lopen hun marktaandelen en waarderingen gevaar. De vrijstelling is een realistisch scenario, vooral als de vaccins op de lange termijn goed blijven. Zo'n actie zal een snellere terugkeer naar een pre-COVID-normaal versnellen.

Short:

PureCycle

Een groot aantal startups en bedrijven met nul omzet gingen naar de beurs via Special Purpose Acquisition Companies (SPAC) die surften op de haast van beleggers naar aandelen die als tech werden bestempeld. PureCycle Technologies is zo'n bedrijf, dat door het gerenommeerde kortere Hindenburg Research is aangepakt. Het bedrijf uit Florida is gespecialiseerd in recyclingdiensten die afvalplastic omzetten in maagdelijk plastic, waardoor de cirkel van hergebruik van gerecycled plastic volledig wordt gesloten. In een recent rapport toonde het onderzoeksbureau aan dat het verhaal achter PureCycle zwak is en grote hiaten vertoont. Het bedrijf heeft de opgehaalde fondsen versneld uitgegeven, maar er is geen bewijs van groei of innovatie. Het aandeel van PureCycle stortte deze week met bijna 50% in.

Cryptocurrency:

DOGE

Is DOGE de nieuwe Bitcoin? Hoewel het moeilijk is om de aard van deze opkomende cryptocurrency te beoordelen, is het duidelijk dat de hoop van veel kleine particuliere beleggers gerelateerd is aan DOGE. Dogecoin werd een paar jaar geleden gecreëerd om de investeringsrage rond Bitcoin te bespotten. In de afgelopen maanden heeft de CEO van Tesla, Elon Musk, als cheerleader voor de altcoin gefunctioneerd. Musks tweets droegen bij aan de prijsstijging van Doge van bijna nul tot meer dan een halve dollar per eenheid. De afgelopen dag steeg de waarde van Doge exponentieel naar een recordhoogte in afwachting van Musks aanstaande optreden op Saturday Night Live. Desalniettemin benadrukte de automobielmagnaat tijdens zijn televisie-interview dat cryptocurrencies riskant zijn voor particuliere beleggers.

Marktverwachting

De Dow Jones sloot de week in de buurt van 34.800 en steeg daarmee naar een nieuw recordhoogte. We kunnen de komende week technische correcties verwachten, maar de algemene trend is positief.  Na een dip onder de 50.000 USD wist Bitcoin zijn traject rond de 58.000 te stabiliseren. Bitcoin bevindt zich in een riskante positie en moet snel een tweede adem vinden om een voorspelbare krimp te voorkomen.

Brent Crude maakte een onverwachte beweging en steeg dicht bij de 70 USD- grens. De versnelde heropening en het einde van de reisbeperkingen kunnen de stijging van de olieprijs versnellen.