VoorAltijd grote crash

Toen de subprime-crisis de Amerikaanse economie en financiële markten trof in 2008, riepen veel stemmen om het einde van het kapitalisme. Een decennium later, Evergrande, China's op een na grootste vastgoedontwikkelaar, raakte in een onontkoombare neerwaartse spiraal die leidde tot faillissement toen het bedrijf een schuld betalingsdeadline miste. Zien we een ander systemisch evenement?

"Te groot om te falen" is een veelvoorkomende misvatting die voortkomt uit een cognitieve dissonantie onder beleggers, in de overtuiging dat een oppermacht uiteindelijk alle grote problemen zal oplossen. Als Evergrande in gebreke blijft, zal dit systemische risico waarschuwingen activeren.

Hoewel de gevolgen voor de Chinese financiële markt rampzalig kunnen zijn, de impact zou op wereldniveau milder kunnen zijn. Een marktcrash in China kan helpen de VS in de mondiale machtsstrijd tussen 's werelds twee grootste economieën die door de Trump-administratie is gestart.

Is er een verband tussen Evergrande's voorspelbare falen en crypto?

Het antwoord is bevestigend.

Sinds John Paulson meer dan een decennium geleden tegen de Amerikaanse subprime-markt inzet, de media verwijst naar hem alsof hij de magische kristallen bol zou bezitten. "Ik zou niemand aanraden om in cryptocurrencies te investeren", zei Paulson in een interview op Bloomberg TV. Hij zei dat de cryptobubbel zou "uiteindelijk waardeloos blijken te zijn", en de Bitcoin-prijs zou naar nul gaan. Echter, terwijl Paulson de vorige crisis correct voorzag, negeert hij dat het hele fiat-geldsysteem in 2008 niet waardeloos werd, zelfs hoewel het wiskundig gezien niet meer waard was dan een dubbeltje.  

De principes die de dynamiek van de financiële markten bepalen, zijn geen items in een sushimenu. Je kunt niet kiezen wat je op een bepaald moment past. Zowel Evergrande als Bitcoin kunnen moeilijke tijden doormaken, maar hun intrinsieke waarde in de ogen van beleggers volgt een ander paradigma. Met nulrente, voor beleggers, zijn dergelijke activa die leven goedkoper dan in gebreke blijven.

Veel politici en experts beweren dat de kredietcrisis en de hoge hypotheekbeslaggraad een voorbeeld is van marktfalen en willen dat de overheid ingrijpt om schuldeisers en leners te redden ten koste van belastingbetalers die hun zaken verstandig hebben geregeld. Deze financiële problemen zijn geen marktfalen, maar overheidsfalen. ... De kredietcrisis en de beslagproblemen zijn mislukkingen van het overheidsbeleid. Walter Edward Williams, Amerikaanse econoom, commentator en academicus

Marktoverzicht

Toen Evergrande aankondigde dat het te maken had met de mogelijkheid van faillissement, reageerden de markten snel. Terwijl de Chinese vastgoedgigant nog steeds in de lucht hangt, de toonaangevende aandelenindices herstelden in de laatste handelssessies, wat onderstreept dat slecht nieuws uit China niet automatisch vertaalt zich in negatieve rendementen voor de Amerikaanse markten.

Het aantal werkloosheidsuitkeringen steeg vorige week licht tot 351.000, maar ligt nog steeds dichtbij pandemieminima. Het vertrouwen van consumenten is langzaam aan het groeien, waardoor ondersteuning voor de aandelenmarkt. Bovendien kondigde de Federal Reserve aan dat het langzaam zou overgaan tot "tapering" en het verminderen van de beschikbare financiële stimulans die sinds het begin van de pandemie in de markt is gebracht. De centrale bank benadrukte dat het proces geleidelijk zou verlopen en dat de rente waarschijnlijk in 2022 zal stijgen.

Focus:

Novavax

Terwijl Moderna, Pfizer en Johnson&Johnson de groeiende wereldwijde markt voor anti-coronavirusprikken delen, begeren nieuwe spelers de ongebreidelde winsten die voortvloeien uit het perspectief van verplichte periodieke vaccins. Na achterop te zijn geraakt in de race om toestemming in de Verenigde Staten en Europa, hebben Novavax Inc en zijn partner Serum Institute of India een aanvraag ingediend bij de Wereldgezondheidsorganisatie voor een noodvergunning voor het vaccin van Novavax tegen COVID-19. Het bedrijf streeft ernaar om gelijke toegang tot COVID-19 te bieden vaccins voor lage- en middeninkomenslanden, waaronder India, de Filipijnen en Indonesië.

Nieuwe spelers zullen het moeilijk hebben met landen met een hoog inkomen, omdat de meeste van hun bevolking is gevaccineerd, en de mogelijkheid om nieuwe oplossingen te testen is beperkt. Dus de enige optie voor de laatkomers is om de markten met lagere vaccinatiepercentages aan te pakken. Maar in dergelijke gebieden zijn de winsten beperkt.

Focus:

Canopy

Het is geen geheim dat medicinale en recreatieve cannabis aanzienlijke aandacht heeft gekregen tijdens de pandemie. Desalniettemin, met de heropening van de samenleving en terugkeer naar kantoorbeleid in de meeste bedrijven, veel cannabis producenten en leveranciers worden geconfronteerd met uitdagingen bij het stimuleren van hun verkoop. Terwijl veel van deze bedrijven zijn gevestigd in Canada, is de VS een cruciale markt. De industrie wacht op een wet die banken toestaat zaken te doen met cannabis bedrijven. Bovendien zijn er geruchten over het legaliseren van cannabis op federaal niveau. De kans dat deze geruchten werkelijkheid worden, is echter vervaagd sinds het begin van het jaar.

Een bedrijf dat in het bovengenoemde profiel past, is Canopy Growth, gevestigd in Smiths Falls, Canada. Canopy heeft een portfolio van merken die omvatten Tweed, Spectrum Therapeutics en CraftGrow. Hoewel het voornamelijk in Canada opereert, heeft Canopy distributie- en productievergunningen in meer dan een dozijn landen. Ze hebben ook een optie op tafel om Acreage Holdings over te nemen na de legalisering van cannabis op federaal niveau in de VS.

Cryptocurrencies:

Bitcoin

De aanpak van Beijing tegen cryptocurrencies is een eindeloos verhaal. Na het verbieden van cryptocurrencies-mining, nemen de Chinese autoriteiten een extra stap in het verbreken van alle soorten crypto-gerelateerde activiteiten. Vorige week, China's centrale bank hernieuwde zijn anti-Bitcoin-toespraak, benadrukte dat alle digitale valuta-activiteiten illegaal zijn en beloofde de markt aan te pakken. De People's Bank of China benadrukte dat alle diensten die handel, ordermatching, tokenuitgifte en derivaten voor virtuele valuta aanbieden, strikt verboden moeten worden. Bovendien streven de Chinese autoriteiten ernaar om alle banden met buitenlandse crypto-activiteiten te verbreken die producten aanbieden aan Chinese klanten. In bovendien gaven de autoriteiten in Beijing aan dat "buitenlandse virtuele valutabeurzen die het internet gebruiken om diensten aan te bieden aan binnenlandse inwoners, worden ook beschouwd als illegale financiële activiteit.”

Het effect op de Bitcoin-prijs was aanzienlijk, maar minder uitgesproken in vergelijking met China's winteraanpak. Er is geen twijfel dat Bitcoin-handelaren al de crypto-exit van China hebben geprijsd en het feit dat Bitcoin-mining andere alternatieven moet vinden voor goedkope en gesubsidieerde Chinese elektriciteit.

Marktvooruitzichten

De Dow Jones Index sloot de week positief af, rond de 34.800 na een daling tot 33.600. De voorspelbare marktcorrectie plaatst beleggers echter in een risicovolle positie.

De Bitcoin-prijs slaagde erin om ondersteuning te vinden te midden van negatief nieuws en sloot de week boven 42.000 USD. Desalniettemin zal de aanpak van China tegen Bitcoin extra negatieve druk uitoefenen op mijnbaar cryptocurrencies.

Het is slechts een kwestie van tijd voordat de bubbel van stroom, gas en kolen invloed zal hebben op de olieprijzen. Dus, er zijn goede redenen om te geloven dat Brent zou kunnen klimmen naar 80 US.

De goudounce blijft onder de 1.760-grens surfen.  Desalniettemin, als de aangekondigde tapering van obligaties door de Fed wordt bevestigd, zou de goudounce kunnen terugkeren naar het groen.