China zit weer in deflatie

Hallo Handelaars, we hopen dat u een fijn weekend heeft. Hier zijn enkele van de grootste verhalen van deze week:

1. De handelsoorlog escaleerde verder.
2. De mondiale schuld bereikte een nieuw recordhoogte.
3. De Britse economie kromp onverwacht.
4. De Amerikaanse inflatie daalde meer dan verwacht.
5. De Chinese economie gleed (weer) in deflatie.

Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.

Handelsoorlog

De EU en Canada reageerden binnen enkele uren na de inwerkingtreding op woensdag met tegenmaatregelen tegen de 25% tarieven van de Amerikaanse president Donald Trump op staal en aluminium, waardoor een handelsoorlog escaleerde die de financiële markten heeft verstoord en de wereldeconomie heeft bedreigd. De Europese Commissie zei dat haar maatregelen gericht zouden zijn op Amerikaanse goederen ter waarde van maximaal $ 28 miljard - overeenkomend met de Amerikaanse tarieven op Europese export - en in april van kracht zouden worden, waardoor tijd werd vrijgemaakt voor onderhandelingen met Trump. De heffingen, waarop Trump beloofde te reageren, hebben invloed op een breed scala aan producten, van bourbon whiskey en Harley-Davidson-motoren tot sojabonen en andere landbouwproducten. Canada reageerde ondertussen ook door nieuwe tarieven van 25% aan te kondigen op ongeveer $ 21 miljard aan Amerikaanse goederen, waaronder Amerikaanse staal- en aluminiumproducten, maar ook consumptiegoederen zoals computers en sportartikelen.

Mondiale Schuld

Volgens een nieuw rapport van het Institute of International Finance deze week, steeg de mondiale schuld in 2024 met ongeveer $ 7 biljoen tot een recordhoogte van $ 318 biljoen. Bovendien steeg de totale schuld als aandeel van het mondiale BBP voor het eerst in vier jaar, aangezien de economische groei in veel delen van de wereld vertraagde. Wijzend op die stijgende schuldenlasten, zei de IFF dat regeringen zich bewust moeten zijn van "obligatievigilanten" - de term die wordt gegeven aan beleggers die de rendementen opdrijven in een poging beleidsmakers te dwingen begrotingstekorten en schulden te beteugelen. Sprekend over de VS in het bijzonder, merkte het instituut op dat sterke economische activiteit, productiviteitsgroei en de veilige havenstatus van Amerikaanse staatsobligaties de toenemende zwaktes in de Amerikaanse begrotingsbalansen overschaduwen.

Dit alles is van belang omdat de escalerende mondiale schuldenniveaus, in combinatie met toenemende fiscale kwetsbaarheden in de VS, de markten mogelijk kunnen destabiliseren. Dat komt omdat beleggers mogelijk hogere rendementen op obligaties eisen om te compenseren voor waargenomen risico's, wat leidt tot strengere financiële voorwaarden wereldwijd. En dit gebeurt al, met obligatierente in verschillende belangrijke economieën, van Europa tot Japan, die dit jaar stijgen.

VK

Nieuwe gegevens deze week toonden aan dat de Britse economie onverwacht kromp aan het begin van 2025, met een krimp van het BBP met 0,1% in januari ten opzichte van de maand ervoor - onder zowel de 0,1% groei die door economen werd voorspeld als de 0,4% uitbreiding van december. De daling, die voornamelijk werd veroorzaakt door de maakindustrie en de bouwsector, betekent dat de economie in vier van de afgelopen zeven maanden is gekrompen. Hoewel analisten een terugkeer naar stabiele groei dit jaar verwachten, nemen de risico's voor de vooruitzichten toe, aangezien de escalerende handelsoorlog van Trump de markten verstoort en de angst voor een wereldwijde neergang aanwakkert. Maar de hoop blijft dat de geplande toename van de infrastructuuruitgaven van Groot-Brittannië zal helpen de groei op korte termijn te ondersteunen...

VS

De Amerikaanse inflatie daalde in februari meer dan verwacht, wat de zaak versterkte voor de Fed om de rente te verlagen te midden van tekenen van vertragende groei in 's werelds grootste economie. De consumentenprijzen stegen afgelopen maand met 2,8% ten opzichte van een jaar geleden - iets minder dan de 2,9% die economen hadden voorspeld en een duidelijke vertraging ten opzichte van het tempo van 3% in januari. De kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit om een ​​beter beeld te geven van de onderliggende prijsdruk, daalde van 3,3% in januari naar 3,1% in februari - beter dan de 3,2% die economen hadden verwacht. Op maandbasis kwamen zowel de hoofdinflatie als de kerninflatie uit op 0,2%.

Handelaren verhoogden hun inzetten voor renteverlagingen door de Fed na het rapport licht. De centrale bank staat voor een moeilijke evenwichtsoefening terwijl hij probeert de inflatie te verlagen zonder een recessie te veroorzaken, te midden van toenemende angst dat de agressieve economische agenda van Trump de groei belemmert. Voorlopig zit de Fed geduldig in de wacht-en-zie-modus tot er meer duidelijkheid is over de acties van de regering en de inflatietrajectorie, waarbij functionarissen algemeen worden verwacht de rente volgende week op de vergadering stabiel te houden.

China

Nieuwe gegevens deze week toonden aan dat de Chinese inflatie in februari meer dan verwacht daalde, voor het eerst in 13 maanden onder nul kwam. De consumentenprijzen daalden met 0,7% ten opzichte van een jaar geleden - veel slechter dan de 0,4% daling die economen hadden voorspeld en een scherp contrast met de 0,5% stijging in januari. Beleggers moeten het rapport echter met een korreltje zout nemen, aangezien seizoensgebonden vervormingen de gegevens mogelijk hebben beïnvloed. Meer specifiek zei het statistiekbureau dat de vroegere dan gebruikelijke vakantie van het Chinese nieuwjaar de belangrijkste reden was voor de daling. Zie, de prijzen stijgen doorgaans tijdens de vakantie, die elk jaar op een andere datum valt, aangezien consumenten meer uitgeven aan reizen en eten. De vakantie begon dit jaar op 29 januari, vergeleken met 10 februari vorig jaar, en het statistiekbureau schatte dat de consumentenprijzen eigenlijk met 0,1% stegen toen ze werden aangepast voor de verschuiving van het Chinese nieuwjaar.

Niettemin waren andere delen van het rapport verontrustend. De kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit om een ​​beter beeld te geven van de onderliggende prijsdruk, daalde voor het eerst sinds 2021 onder nul. Bovendien daalden de producentenprijzen, die weerspiegelen wat fabrieken groothandelaren in rekening brengen voor producten, voor de 29e opeenvolgende maand, met een grotere dan verwachte 2,2% in februari.

Alles bij elkaar genomen, leveren de cijfers verder bewijs van zwakke consumentenvraag in 's werelds op een na grootste economie, wat oproepen tot extra maatregelen teweegbrengt om een ​​negatieve cyclus van dalende prijzen en afnemende activiteit te voorkomen. Zie, anticiperend op verdere prijsdalingen, kunnen consumenten hun aankopen uitstellen, wat de al zwakke consumptie dempt. Bedrijven kunnen op hun beurt de productie en investeringen verlagen vanwege de onzekerheid over de vraag. Bovendien leiden dalende prijzen tot lagere bedrijfsinkomsten, wat mogelijk loon en winst treft. Ten slotte dalen tijdens tijden van deflatie prijzen en lonen, maar de waarde van de schuld niet, wat de last van terugbetalingen verhoogt en het risico op wanbetalingen vergroot.

Volgende week

1. Maandag: Chinese industriële productie en detailhandelsomzet (februari), Amerikaanse detailhandelsomzet (februari).
2. Dinsdag: Handelsbalans eurozone (januari), Amerikaanse industriële productie (februari).
3. Woensdag: Japanse handelsbalans (februari), rentebesluit Bank of Japan, rentebesluit Fed.
4. Donderdag: Aankondiging van de Chinese prime rates, Britse arbeidsmarktrapport (januari), rentebesluit Bank of England. Resultaten: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Vrijdag: Japanse inflatie (februari), consumentenvertrouwen eurozone (maart).