Beleggers verkochten Amerikaanse aandelen

Hallo Handelaars, we hopen dat u een fijn weekend heeft. Hier zijn enkele van de grootste verhalen van deze week:

1. De Fed hield de rentetarieven stabiel, maar verlaagde zijn groeivooruitzichten.
2. De Bank of England hield de leenkosten ook ongewijzigd.
3. De Chinese economie begon het jaar sterk.
4. Institutionele beleggers hebben hun aandelen in Amerikaanse aandelen met de grootste hoeveelheid ooit teruggebracht.
5. Amerikaanse bitcoin-ETF's leden hun langste reeks van netto uitstroom.

Duik dieper in deze verhalen in de review van deze week.

Centrale Banken

De Fed hield zijn referentierente voor federale fondsen stabiel op een bandbreedte van 4,25% tot 4,5% voor de tweede opeenvolgende vergadering, terwijl het probeert een evenwicht te vinden tussen zorgen over een vertragende economie en het risico van aanhoudend hoge inflatie. De centrale bank zei ook dat het vanaf april de maandelijkse limiet op het bedrag aan staatsobligaties op zijn balans zal verlagen dat het toestaat te vervallen zonder te worden herinvesteerd, van $ 25 miljard naar $ 5 miljard. Met andere woorden, de Fed zal zijn balans geleidelijker verkleinen, wat kan helpen om de opwaartse druk op de rendementen van staatsobligaties te beperken.

De nieuwste "dot plot" van renteprognoses laat zien dat Fed-functionarissen nog steeds grotendeels verwachten dat er dit jaar nog een of twee renteverlagingen van een kwart punt zullen plaatsvinden - dezelfde vooruitzichten als in december - nadat de rente in 2024 met een volledig procentpunt is verlaagd. Vier functionarissen verwachten nu echter helemaal geen verlagingen dit jaar, tegenover slechts één in december. Beleggers verwachten ondertussen twee tot drie verlagingen van een kwart punt tegen het einde van 2025.

Tot slot lieten nieuwe economische prognoses zien dat Fed-functionarissen hun groeivooruitzichten voor dit jaar verlaagden, terwijl ze hun inflatieverwachting verhoogden. De mediaanprognose voor kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit om een beter beeld te geven van de onderliggende prijsdruk, werd verhoogd tot 2,8% van 2,5% tegen het einde van het jaar. Hun vooruitzichten voor de economische groei in 2025 werden verlaagd tot 1,7% van 2,1%, en ze verwachten nu dat de werkloosheid tegen het einde van dit jaar 4,4% zal bereiken - een stijging ten opzichte van 4,3% in december.

Aan de andere kant van de oceaan, hield de Bank of England zijn belangrijkste rentetarief stabiel op 4,5%, terwijl het de deur open hield voor mogelijke verlagingen later dit jaar. De BoE staat voor een delicate evenwichtsoefening terwijl het tekenen van een stagnerende economie en een zwakkere arbeidsmarkt afweegt tegen het risico van stijgende inflatie, waarvan het verwacht dat deze later dit jaar zal stijgen tot 3,75% - bijna het dubbele van zijn doel van 2%. De onzekerheid wordt vergroot door zorgen over de economische gevolgen van de handelsoorlog van Trump en de mogelijkheid van bezuinigingen in de volgende week's Spring Statement van kanselier Rachel Reeves.

China

De op een na grootste economie ter wereld kreeg deze week goed nieuws, met nieuwe gegevens die beter dan verwachte sprongen in de fabrieksoutput, detailhandelsomzet en investeringen in vaste activa aan het begin van het jaar laten zien. De industriële productie steeg in januari en februari met 5,9% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar - veel beter dan de 5,3% stijging die economen hadden voorspeld. (Merk op dat het statistisch bureau van China gecombineerde lezingen voor de eerste twee maanden van het jaar publiceert om de volatiliteit van de vakantie van het Chinese Nieuwjaar te verzachten). De groei van de detailhandelsomzet versnelde ondertussen tot 4% - het sterkste tempo sinds oktober en overtrof de schattingen van 3,8%. Tot slot breidde de investering in vaste activa uit met een beter dan verwachte 4,1%, wat de snelste groei sinds begin 2024 markeert.

De positieve publicatie werd verwelkomd door beleggers, die de economische gegevens van China nauwlettend in de gaten houden op zoek naar tekenen van verbeterde dynamiek na een periode die werd gekenmerkt door dalende consumentenprijzen, zwakke binnenlandse vraag en een instortende vastgoedmarkt. Maar de autoriteiten proberen in ieder geval sommige van die problemen krachtiger aan te pakken. De regering heeft deze week een plan onthuld om de consumptie te verhogen en de binnenlandse vraag te vergroten, deels door de inkomens van mensen te verhogen. (Het verhogen van de consumentenuitgaven wordt gezien als de sleutel om de beleidsmaatregelen van Trump tegen te gaan die de wereldhandel ontwrichten en een vertraging veroorzaken in de Chinese export, die in 2024 bijdroeg aan bijna een derde van de economische expansie van het land). De richtlijnen schetsen ook andere maatregelen, zoals het stabiliseren van de aandelen- en vastgoedmarkten en het aanbieden van stimulansen om het geboortecijfer van het land te verhogen - een urgent probleem gezien het feit dat de Chinese bevolking drie jaar op rij is afgenomen.

Aandelen

Elke maand voert Bank of America een wereldwijde enquête onder fondsbeheerders uit om de positionering en het laatste denken van institutionele beleggers te peilen. En de meest recente, uitgevoerd in maart, toonde aan dat beleggers de grootste ooit terugtrekking uit hun Amerikaanse aandelenposities hebben gedaan. Meer specifiek, allocaties aan Amerikaanse aandelen daalden met een record van 40 procentpunten, van een netto overwicht van 17% in februari tot een netto onderwicht van 23% in maart.

De dramatische verschuiving - gedreven door stagflatievrees, een wereldwijde handelsoorlog en afnemende vertrouwen in het Amerikaanse exceptionalisme - laat zien hoe snel handelaren hun optimisme over de Amerikaanse markten hebben laten varen nadat de S&P 500 vorige week in een correctie van 10% terechtkwam. In een ander teken van voorzichtigheid van beleggers stegen de kasposities in maart tot 4,1% van 3,5% de maand ervoor - de grootste sprong sinds 2020, volgens de enquête. Traditioneel defensieve aandelen, zoals consumptiegoederen, registreerden ook een toename van de allocaties, terwijl technologie een scherpe daling te zien gaf.

Aan de andere kant hebben Europese aandelen geprofiteerd van beleggers die uit de VS zijn geroteerd en van hernieuwde optimisme na de toezegging van Duitsland van honderden miljarden euro's aan defensie- en infrastructuuruitgaven. Een voorbeeld: allocaties aan eurozone-aandelen sprongen in maart met 27 procentpunten ten opzichte van de voorgaande maand en bereikten hun hoogste niveau sinds juli 2021.

Crypto

Amerikaanse bitcoin-ETF's hebben hun langste reeks van wekelijkse netto uitstroom sinds hun oprichting in januari vorig jaar meegemaakt, wat een bredere terugtrekking uit risicovollere activa weerspiegelt te midden van groeiende zorgen over de wereldeconomie. Beleggers trokken in de afgelopen vijf weken in totaal meer dan $ 5,5 miljard terug uit de groep van 12 ETF's die de grootste cryptocurrency ter wereld volgen, volgens Bloomberg. De recorduitstroom begon kort nadat Trump terugkeerde naar het Witte Huis, wat benadrukt hoe zelfs crypto-beleggers meer gefocust zijn op de handelsoorlog die hij opnieuw heeft aangewakkerd dan op zijn cryptovriendelijke beleid, zoals plannen voor een nationale digitale activavoorraad.

Volgende week

1. Maandag: PMI's eurozone (maart), PMI's VK (maart), PMI's VK (maart).
2. Dinsdag: Consumentenvertrouwen VS (maart).
3. Woensdag: Inflatie VK (februari), duurzame goederenbestellingen VS (februari).
4. Donderdag: Handelssaldo VS (februari).
5. Vrijdag: Detailhandelsomzet VK (februari), economisch sentiment eurozone (maart).