Czy rynki są gotowe na Wujka Joe?

Sondaże pokazują, że różnica między Bidenem a Trumpem rośnie szybciej niż meksykański mur graniczny. Przed wybuchem pandemii robocza hipoteza zakładała, że rynki finansowe pozytywnie wyceniały reelekcję Trumpa. Od marca prawdopodobieństwo, że Trump spędzi kolejne cztery lata w Białym Domu, jest niskie, a nawet jego najwięksi zwolennicy pogodzili się z myślą, że może nastąpić zmiana. Czy więc rynki są gotowe na nowego Prezydenta?

Na początku tego tygodnia wiodące indeksy giełdowe wykazały duży optymizm w środowisku, w którym prezydent Trump opuścił szpital. Wygląda na to, że rynki zaczynają powoli agregować informacje związane ze scenariuszem, w którym Biden otrzyma klucze. Co ciekawe, inwestorzy wierzą w pozytywne perspektywy dla rynków finansowych w przypadku wygranej Bidena. Była to ogromna zmiana paradygmatu w porównaniu z kilkoma miesiącami temu, kiedy większość analityków przewidywała apokaliptyczny spadek, gdyby Trump przegrał w listopadzie.  

Najnowsze dane dotyczące bezrobocia wyglądają dobrze, a liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych jest na najniższym poziomie od marca. A jednak liczba wierzących w reelekcję Trumpa z dnia na dzień maleje.

Plan podatkowy Bidena spowodowałby podwyższenie podatków, które zostały obniżone przez Trumpa.  W normalnych warunkach taka polityka wysłałaby negatywny sygnał na rynki. Dlatego istnieją pewne nadzieje na dodatkowe polityki, które mogłyby zwiększyć dynamikę gospodarki. Analitycy spodziewają się, że Demokraci zwiększą wydatki na szczeblu rządowym i stanowym. Ten napływ pieniędzy mógłby zwiększyć konsumpcję i w zestawieniu z ciągłym luzowaniem ilościowym, mógłby dodatkowo wspierać rynek akcji.

Ale na pewno coś się zmieni, a jeśli Biden dotrze do Białego Domu, możemy zobaczyć pewne przegrupowanie wśród wiodących akcji.  Jeśli obecnie akcje technologiczne są wyraźnymi zwycięzcami pandemii, po listopadzie możemy spodziewać się przegrupowania. Dlatego teraz jest odpowiedni moment na strategiczną relokację portfeli. Zmniejszenie wagi strategii momentum i zwiększenie znaczenia akcji procyklicznych może stanowić słuszną alternatywę.

Nasza przyszłość nie może zależeć wyłącznie od rządu. Ostateczne rozwiązania leżą w postawach i działaniach narodu amerykańskiego. Joe Biden, kandydat na prezydenta

Przegląd rynku

Rynek dał w wrześniu wrażenie, że ma miejsce duża wyprzedaż. Ale po znacznym spadku rynek akcji odbił się spektakularnie w obliczu drugiej fali pandemii koronawirusa. Główną siłą napędową tego zwrotu jest perspektywa nowego pakietu stymulacyjnego. Pakiet ten obejmuje ratunek dla wiodących amerykańskich linii lotniczych, które stoją w obliczu bankructwa z powodu ogromnych strat w obrotach. Optymizm obserwowany na rynku akcji pozytywnie wpływa na inne rynki, w tym towary i Bitcoina.

Poziom zmienności wydaje się nienormalnie niski, biorąc pod uwagę złożoną układankę informacji wpływających na ceny rynkowe. Jedynym sygnałem, który mógłby wywołać ostrzeżenie, jest wysoka korelacja między różnymi rynkami.  Wygląda na to, że twórcy rynku działają jednorodnie w różnych klastrach. Dlatego możemy być świadkami znacznych wahań, gdy nastąpi rozłączenie.

W centrum uwagi:

Regeneron

Regeneron Pharmaceuticals to nowojorska firma biotechnologiczna z ponad 30 letnią historią. Jej wiodącym produktem jest koktajl przeciwciał REGN-COV2, który został podany prezydentowi Trumpowi po jego zakażeniu koronawirusem. Wyniki testów fazy 3 wskazują, że lekarstwo Regeneronu zmniejsza poziom wirusa i poprawia objawy.

Akcje Regeneronu wykazują stały trend wzrostowy od marca 2020 roku. Ogłoszenie Trumpa o poprawie jego zdrowia dzięki rozwiązaniu Regeneronu nie wygenerowało nagłej bańki. Ale nie ma wątpliwości, że Regeneron jest akcją do śledzenia. Jeśli szczepionka zajmie więcej czasu niż oczekiwano, Regeneron może stać się jedynym rozwiązaniem do walki z pandemią, a rynek zapewni odpowiednią wartość.

W centrum uwagi:

Linie lotnicze

Nowy pakiet stymulacyjny obejmuje ratunek dla wiodących amerykańskich linii lotniczych. Jeśli zostanie zatwierdzony przez Kongres, może stanowić nowy początek dla tej branży, która została mocno dotknięta pandemią. Linie lotnicze należały do skazanych akcji, które nie korzystały z luzowania ilościowego i rajdu rynkowego obserwowanego od marca. Jeśli ratunek będzie wystarczający, aby pokryć czas do zatwierdzenia leku lub szczepionki na COVID, wówczas akcje linii lotniczych mogą być znacznie niedowartościowane.

Towary:

Nafta

Ostatni tydzień września nie był dobry dla ropy naftowej, jej cena rynkowa spadła poniżej 40 USD.  W tym tygodniu ceny ropy doświadczają rajdu. OPEC ogłosił, że na podstawie swoich szacunków problem nadwyżki podaży jest za nami. Jeśli kolejny nadmiar jest niewahany, oznacza to, że wszystkie warunki są zjednoczone, aby zbudować impet w długim okresie. Jedynym problemem może być to, że wzrost cen ropy może przeważyć nad ponownym otwarciem gospodarki, utrudniając tempo ożywienia gospodarczego.

Kryptowaluty:

XRP

Przed pandemią Ripple miał pozytywne perspektywy. Podczas wybuchu w marcu cena Ripple'a spadła o ponad 50%. W sierpniu nastąpił znaczny wzrost, po którym nastąpił stopniowy spadek do poziomu z ubiegłego roku. Niedawno Ripple ogłosił, że zaoferuje swoim użytkownikom możliwości pożyczkowe i dedykowane linie kredytowe. Pożyczki są kluczową funkcją kryptowalut, aby uzyskać przewagę w konkurencji z walutami fiatowymi. Nowy napływ XRP może generować pozytywny trend, jeśli istnieje popyt na takie produkty.

Perspektywy rynkowe

Nasdaq kontynuował rozwój na terytorium dodatnim powyżej 11 000, podczas gdy Dow Jones przeszedł silne ożywienie, osiągając 28 500 punktów. Oczekujemy, że wiodące indeksy giełdowe będą podążać za pozytywnym trendem w przyszłym tygodniu, ale może to oznaczać początek spadkowego wzorca antycypującego znaczną zmianę w listopadzie.

Uncja złota została nadmiernie sprzedana, a w konsekwencji cena zyskała impet w obliczu optymizmu na rynkach. Cena złota w krótkim okresie będzie kształtowana przez czynniki systemowe, a w długim okresie możemy być świadkami oczekiwanego rajdu.

Cena Bitcoina zakończyła tydzień powyżej poziomu 11 000. Perspektywy są nadal niestabilne pomimo ostatniego entuzjazmu. Oczekiwane wyniki wyborów w USA pokazują, że wiodąca kryptowaluta ma dobre perspektywy, aby przyciągnąć więcej inwestorów.