Deszcz nie pada.

Kolejny tydzień, kolejny rekordowy poziom dla rynku akcji… Efektywny rynek finansowy powinien odzwierciedlać, przynajmniej teoretycznie, wszystkie dostępne informacje. Dlatego obecny pozytywny trend na rynkach finansowych powinien być zrównoważony. Co więcej, zachęcające dane ekonomiczne i ponowne otwarcie społeczeństwa to silne argumenty za przewidywalnym hossą na rynku akcji. Załamanie, którego wszyscy się spodziewali, może nigdy nie nastąpić, a kryzys związany z koronawirusem może nigdy nie przekroczyć poprzednich recesji. Ale dlaczego niebo jest takie błękitne? Żadnej chmury, żadnej burzy, żadnego deszczu…

Nie można poczuć deszczu, gdy żyje się w łodzi podwodnej. Rzeczywiście, inwestorzy są na łodzi podwodnej zanurzonej w oceanie pieniędzy. Co by było, gdybyśmy ocenili rynek akcji za pomocą miary mniej zależnej od maszyny drukującej pieniądze? Kluczową cechą Bitcoina jest to, że całkowita liczba dostępnych monet jest stała. Dlatego mierzenie ceny akcji w Bitcoinie zapewniłoby prawdziwy sygnał dotyczący wpływu luzowania ilościowego na rynek akcji.

Wycena Dow Jonesa w Bitcoinie wykazuje dwie fazy od początku pandemii. Do października 2020 r. poziom Dow Jonesa wyrażony w BTC był stosunkowo stabilny. Po listopadzie 2020 r. nastąpił strukturalny przełom, a wycena BTC znacznie spadła, podczas gdy rzeczywista wycena rosła. Takie załamanie przedstawia bardziej dokładny obraz bezprecedensowej kontrakcji zaobserwowanej w realnej gospodarce.

Czy rynki kłamią o stanie rzeczy? Rynki częściowo błędnie przedstawiają stan gospodarki, ponieważ rządy chcą jak najbardziej uniknąć rozmontowania tradycyjnego systemu bankowego. Produktem ubocznym tej strategii jest hiperinflacja w wycenie aktywów cyfrowych i niematerialnych.

Dlatego firmy bez aktywów fizycznych wykazują wyceny rzędu kilkunastu miliardów dolarów. Nawet jednorożce, takie jak WeWork, które wcześniej były zaangażowane w kontrowersyjne sprawy, dążą do pozyskania płynności z nadmiaru pieniędzy wstrzykiwanych na rynek przez banki.

Jak ten paradoks się rozwiąże? Czy będziemy handlować gruntami rolnymi za NFT? Czy będziemy handlować nieruchomościami za kilka tysięcy Dogecoinów?

Porzuciłem zasady wolnego rynku, aby uratować wolny rynek. George W. Bush, były prezydent USA podczas kryzysu w 2008 roku

Przegląd rynku

Liczby dotyczące zatrudnienia w USA są lepsze z tygodnia na tydzień, pomimo powolnego trendu w tworzeniu nowych miejsc pracy. Ponowne otwarcie społeczeństwa przebiega w szybkim tempie, a kilka krajów podjęło znaczące kroki w celu otwarcia swoich przestrzeni powietrznych dla międzynarodowych podróży. Wynikający z tego hossa na rynku obserwowana w ubiegłym tygodniu doprowadziła Dow Jonesa do poziomu bliskiego 35 000.

Uncja złota obrała nieoczekiwany kurs, wzrastając powyżej 1 830 USD. To otwiera drogę do potencjalnego wzrostu ceny złota.

Główny temat:

Moderna/BionTech

Szczepionki przeciwko COVID są kluczem do ponownego otwarcia bramy do normalnego życia po wybuchu pandemii. Administracja Bidena zaproponowała zrzeczenie się patentów na szczepionki przeciwko COVID. Oznacza to, że każda firma biotechnologiczna z każdego jurysdykcji mogłaby powielać i dystrybuować istniejące szczepionki bez płacenia ani grosza za własność intelektualną. Po tej propozycji akcje dwóch wiodących firm posiadających prawa własności intelektualnej do szczepionek opartych na mRNA, Moderna i Biontech, znacznie spadły. Bez ochrony patentowej ich udziały w rynku i wyceny są zagrożone. Zrzeczenie się jest realnym scenariuszem, zwłaszcza jeśli szczepionki okażą się skuteczne w długim okresie. Takie działanie przyspieszy szybszy powrót do normalności sprzed COVID.

Krótkoterminowe:

PureCycle

Rzesza startupów i firm bez przychodów weszła na giełdę za pośrednictwem Spółek Akwizycyjnych Specjalnego Celu (SPAC), korzystając z gorączki inwestorów w kierunku akcji oznaczonych jako technologiczne. PureCycle Technologies jest jedną z takich firm, która została wzięta na celownik przez renomowanego krótkoterminowego Hindenburg Research. Firma z siedzibą na Florydzie specjalizuje się w usługach recyklingu, które przekształcają odpady plastikowe w plastik podobny do dziewiczego, całkowicie zamykając pętlę ponownego wykorzystania przetworzonych tworzyw sztucznych. W niedawnym raporcie firma badawcza wykazała, że narracja stojąca za PureCycle jest słaba i wykazuje poważne luki. Firma pośpieszyła się z wydatkami zebranych funduszy, ale nie ma dowodów na wzrost ani innowacyjność. Akcje PureCycle w tym tygodniu spadły o prawie 50%.

Kryptowaluty:

DOGE

Czy DOGE to nowy Bitcoin? Chociaż trudno ocenić charakter tej rozwijającej się kryptowaluty, jasne jest, że nadzieje wielu małych inwestorów detalicznych są związane z DOGE. Dogecoin został stworzony kilka lat temu, aby wyśmiewać gorączkę inwestycyjną wokół Bitcoina. W ostatnich miesiącach dyrektor generalny Tesli, Elon Musk, działał jako cheerleader dla altcoina. Tweety Muska przyczyniły się do inflacji ceny Doge'a z prawie zera do ponad pół dolara za jednostkę. W ciągu ostatniego dnia wartość Doge gwałtownie wzrosła w wykładniczym dryfcie do rekordowego poziomu, wyprzedzając nadchodzący występ Muska w Saturday Night Live. Niemniej jednak, magnat motoryzacyjny podkreślił podczas swojego telewizyjnego wywiadu, że kryptowaluty są ryzykowne dla indywidualnych inwestorów.

Perspektywy rynkowe

Dow Jones zakończył tydzień w pobliżu 34 800, osiągając tym samym nowy rekordowy poziom. Możemy spodziewać się korekt technicznych w przyszłym tygodniu, ale ogólny trend jest pozytywny. Po spadku poniżej 50 000 USD, Bitcoinowi udało się ustabilizować swoją trajektorię w okolicach 58 000. Bitcoin jest w ryzykownym miejscu i musi szybko znaleźć drugi oddech, unikając tym samym przewidywalnej kontrakcji.

Cena ropy Brent wykonała nieoczekiwany ruch i wzrosła blisko 70 USD. Przyspieszające ponowne otwarcie i zniesienie ograniczeń w podróżowaniu mogą przyspieszyć wzrost cen ropy.