Kryptostandard

Recesja czy hiperinflacja? To dylemat, który Powell i jego zespół muszą rozwiązać. I muszą szybko opracować plan. Im dłużej będziemy czekać na jasną decyzję, tym bardziej kosztowny i bolesny będzie jej rezultat. Czy istnieje sposób, aby uniknąć recesji i uratować dolara?

Pochodzenie pieniądza

Trudno jest umiejscowić pochodzenie waluty w historii. Ale, konsensus jest taki, że w drugim tysiącleciu p.n.e., gdzieś na Bliskim Wschodzie, wzdłuż rzeki Eufrat w dzisiejszym Iraku, lokalni monarchowie używali jęczmienia jako waluty. Jęczmień i inne zboża były pożyczane przez monarchę rolnikom, którzy spłacali je po zbiorach z odsetkami.

Waluta oparta na zbożach może szybko tracić na wartości, jeśli uprawa jest nadmiernie produktywna przez pewien czas.  

Epoka brązu przyniosła metalowe waluty. Pieniądze oparte na szlachetnych metalach były kluczowym motorem gospodarczym od starożytności do czasów nowoczesnych.

Wraz z wprowadzeniem walut fiducjarnych, rządy przyjęły w erze nowożytnej to, co powszechnie nazywa się „złotym standardem”. Złoty standard odnosi się do polityki monetarnej kraju, w której jego waluta fiducjarna ma wartość bezpośrednio związaną ze złotem.

Brak standardu

Kiedy prezydent Nixon zakończył konwertowalność dolara amerykańskiego na złoto, światowa gospodarka (z wyjątkiem byłego bloku sowieckiego) weszła w nowy paradygmat. Kraje rozwinięte przyjęły politykę monetarną „bez standardu”, podczas gdy nie ma górnych limitów dla bazy monetarnej. Zatem rządy mogą drukować walutę w zależności od swojej polityki i podaży/popytu na rynku.

Nowy standard

COVID-19 przetestował granice systemu monetarnego „bez standardu”. Rzeczywistość galopującej inflacji pokazuje, że nieograniczona baza monetarna stawia realną gospodarkę w niepewnej sytuacji. Banki centralne mają obecnie bardzo ograniczone lub praktycznie żadne możliwości. Zwalczanie inflacji oznacza, że świat może musieć przygotować się na ciężką recesję. Dopuszczenie hiperinflacji oznacza, że ostatecznie konwertowalne waluty staną się bezwartościowe.

Jedynym „rozwiązaniem” jest uchylenie i zastąpienie obecnych walut nową wersją. Na przykład dolar amerykański zostałby zastąpiony nowszą wersją nazywaną dolarem amerykańskim 2.0. Bankowcy centralni coraz częściej mówią o potrzebie waluty cyfrowej. Większość walut jest już cyfrowa, więc jest to tandetny sposób na powiedzenie, że musimy zastąpić spadającą walutę nową.  

Kryptowaluty istnieją od prawie dekady. Nie byłoby szokujące myśleć, że najłatwiejszą drogą do waluty cyfrowej jest opracowanie nowego standardu, w którym wykorzystywane są waluty oparte na kryptowalutach. Nowy standard byłby standardem kryptowalut, a banki centralne mogłyby emitować tyle waluty, ile pozwala im na to ich rezerwa kryptowalut.

Rosyjska inwazja na Ukrainę położyła kres globalizacji, której doświadczyliśmy w ciągu ostatnich trzech dekad. Mniej dyskutowanym aspektem wojny jest jej potencjalny wpływ na przyspieszenie rozwoju walut cyfrowych. Wojna skłoni kraje do ponownej oceny swoich zależności walutowych i wpływu na przyspieszenie rozwoju walut cyfrowych ... Globalny cyfrowy system płatności, starannie zaprojektowany, może usprawnić rozliczenia transakcji międzynarodowych, jednocześnie zmniejszając ryzyko prania pieniędzy i korupcji. Waluty cyfrowe mogą również pomóc obniżyć koszty płatności transgranicznych, na przykład, gdy pracownicy zagraniczni wysyłają zarobki do swoich rodzin. Larry Fink, Przewodniczący i Dyrektor Generalny BlackRock

Przegląd rynku

Rynek akcji w ciągu ostatniego tygodnia odnotował niewielkie dodatnie zwroty, na tle niskiego poziomu nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Zamiar Fed, aby energicznie działać przeciwko inflacji, nie przeraża inwestorów. Średni inwestor detaliczny postrzega rynek akcji jako najlepsze możliwe zabezpieczenie przed inflacją. Ceny ropy odwróciły trend i poszły w górę po silnym wzroście. Ogólnie rzecz biorąc, rynki oczekują bezprecedensowego wzrostu cen towarów na wszystkich frontach, napędzanego głównie przez ograniczoną podaż.

Krypto:

Bitcoin

Początek roku przyniósł zamieszanie na rynku kryptowalut, ale wojna na Ukrainie i pozornie niekontrolowana inflacja generują impet dla wiodącej kryptowaluty.  Ceny Bitcoina wzrosły do ​​blisko 45 000 USD na tle bardziej spekulacyjnych ogłoszeń dotyczących wejścia walut cyfrowych do głównego nurtu. Jedynym uporczywym problemem jest to, że ceny Bitcoina są nadal powiązane z rynkami akcji, a każdy poważny kryzys gospodarczy może wprowadzić kryptowaluty w trend spadkowy.

Główny punkt:

10-letnie obligacje skarbowe

Stopy zwrotu z 10-letnich obligacji skarbowych wzrosły drugi tydzień z rzędu do około 2,50%. Inwestorzy przyswoili sobie ogłoszenie Jerome'a Powella dotyczące strategii Fed w walce z inflacją. Ogólny przekaz jest taki, że Fed przyspieszy podwyżki stóp procentowych, aby powstrzymać wzrost inflacji. Podwyżka o 0,50% w maju jest na stole i to dobra wiadomość dla inwestorów w obligacje. Ponadto pokazuje, że inwestorzy giełdowi mogą być na drodze do zmniejszania ryzyka w swoich portfelach i powolnego przechodzenia do obligacji skarbowych.

Perspektywy rynkowe

Indeks Dow Jones zakończył tydzień na dodatnim terytorium, powyżej 34 850. Po początkowym zamieszaniu wywołanym wojną między Ukrainą a Rosją, rynek uspokoił się i wykazał oznaki optymizmu.

Bitcoin zakończył tydzień powyżej 44 500 USD, wracając do trybu powiązania z innymi rynkami. Wiodąca kryptowaluta wykazała odporność w krytycznej sytuacji.

Uncja złota zakończyła tydzień na dodatnim poziomie, blisko 1 960 USD, gdy inwestorzy zaczęli traktować inflację poważniej. Jednak przewidywalny kryzys towarowy i kontekst inflacyjny są dobrymi argumentami za wzrostem cen złota.