China de Volta à Deflação

Olá, Traders, esperamos que estejam tendo um bom fim de semana. Aqui estão algumas das maiores notícias desta semana:

1. A guerra comercial escalou ainda mais.
2. A dívida global atingiu um novo recorde.
3. A economia do Reino Unido encolheu inesperadamente.
4. A inflação nos EUA caiu mais do que o esperado.
5. A economia da China entrou em deflação (novamente).

Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.

Guerra Comercial

A UE e o Canadá retaliaram contra as tarifas de 25% do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre aço e alumínio, horas depois de elas entrarem em vigor na quarta-feira, intensificando uma guerra comercial que abalou os mercados financeiros e ameaçou a economia global. A Comissão Europeia disse que suas medidas teriam como alvo até US$ 28 bilhões em bens americanos - correspondendo às tarifas dos EUA sobre as exportações europeias - e entrariam em vigor em abril, dando tempo para negociações com Trump. As taxas, que Trump prometeu responder, impactam uma ampla gama de produtos, desde uísque bourbon e motocicletas Harley-Davidson até soja e outros produtos agrícolas. O Canadá, por sua vez, também retaliou anunciando novas tarifas de 25% sobre cerca de US$ 21 bilhões em bens americanos, incluindo produtos americanos de aço e alumínio, bem como itens de consumo como computadores e artigos esportivos.

Dívida Global

De acordo com um novo relatório do Instituto de Finanças Internacionais nesta semana, a dívida global aumentou cerca de US$ 7 trilhões em 2024 para atingir um recorde de US$ 318 trilhões. Além disso, a dívida total como proporção do PIB global aumentou pela primeira vez em quatro anos, à medida que o crescimento econômico desacelerou em muitas partes do mundo. Apontando para essas crescentes cargas da dívida, o IFF disse que os governos devem se precaver contra os "vigilantes de títulos" - o termo dado aos investidores que aumentam os rendimentos na tentativa de forçar os formuladores de políticas a controlar os déficits orçamentários e a dívida. Falando especificamente sobre os EUA, o instituto observou que a forte atividade econômica, o crescimento da produtividade e o status de porto seguro dos títulos do Tesouro dos EUA estão ofuscando as crescentes fraquezas nos saldos fiscais dos EUA.

Tudo isso é importante porque os níveis crescentes de dívida global, juntamente com as crescentes vulnerabilidades fiscais nos EUA, podem potencialmente desestabilizar os mercados. Isso ocorre porque os investidores podem exigir rendimentos mais altos sobre os títulos para compensar os riscos percebidos, levando a condições financeiras mais apertadas em todo o mundo. E isso já está acontecendo, com os rendimentos dos títulos em várias economias importantes, da Europa ao Japão, disparando este ano.

Reino Unido

Novos dados desta semana mostraram que a economia do Reino Unido encolheu inesperadamente no início de 2025, com o PIB contraindo 0,1% em janeiro em relação ao mês anterior - abaixo do crescimento de 0,1% previsto pelos economistas e da expansão de 0,4% de dezembro. O declínio, que foi impulsionado principalmente pelos setores de manufatura e construção, significa que a economia encolheu em quatro dos últimos sete meses. Embora os analistas antecipem um retorno ao crescimento estável este ano, os riscos para as perspectivas estão aumentando, com a guerra comercial crescente de Trump abalando os mercados e alimentando os temores de uma recessão global. Mas as esperanças permanecem de que o aumento planejado do Reino Unido nos gastos com infraestrutura ajudará a sustentar o crescimento no curto prazo...

EUA

A inflação nos EUA caiu mais do que o esperado em fevereiro, fortalecendo o argumento para o Fed cortar as taxas de juros em meio a sinais de desaceleração do crescimento na maior economia do mundo. Os preços ao consumidor aumentaram 2,8% no mês passado em relação ao ano anterior - ligeiramente menos do que os 2,9% previstos pelos economistas e uma desaceleração acentuada em relação ao ritmo de 3% de janeiro. A inflação principal, que exclui os itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, caiu de 3,3% em janeiro para 3,1% em fevereiro - melhor do que os 3,2% esperados pelos economistas. Na base mensal, tanto a inflação geral quanto a principal ficaram em 0,2%.

Os traders aumentaram ligeiramente suas apostas para cortes nas taxas de juros do Fed após o relatório. O banco central enfrenta um difícil ato de equilíbrio ao tentar reduzir a inflação sem desencadear uma recessão, em meio a temores intensificados de que a agenda econômica agressiva de Trump esteja prejudicando o crescimento. Por enquanto, o Fed está pacientemente em modo de espera até que haja mais clareza sobre as ações do governo e a trajetória da inflação, com os funcionários amplamente previstos para manter as taxas estáveis na reunião da próxima semana.

China

Novos dados desta semana mostraram que a inflação chinesa em fevereiro caiu mais do que o esperado, caindo abaixo de zero pela primeira vez em 13 meses. Os preços ao consumidor diminuíram 0,7% em relação ao ano anterior - muito pior do que a queda de 0,4% prevista pelos economistas e marcando um forte contraste com o ganho de 0,5% de janeiro. Os investidores precisam levar o relatório com um grão de sal, no entanto, pois distorções sazonais podem ter influenciado os dados. Mais especificamente, o escritório de estatísticas disse que o feriado do ano novo lunar, que ocorreu mais cedo do que o normal, foi o principal motivo do declínio. Veja, os preços tendem a aumentar durante o feriado, que cai em uma data diferente a cada ano, à medida que os consumidores gastam mais com viagens e alimentos. O feriado começou em 29 de janeiro deste ano, em comparação com 10 de fevereiro do ano passado, e o escritório de estatísticas estimou que os preços ao consumidor realmente aumentaram 0,1% quando ajustados para o deslocamento do ano novo lunar.

No entanto, outras partes do relatório foram preocupantes. A inflação principal, que exclui os itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, caiu abaixo de zero pela primeira vez desde 2021. Além disso, os preços ao produtor, que refletem o que as fábricas cobram dos atacadistas pelos produtos, caíram pelo 29º mês consecutivo, caindo 2,2% em fevereiro, uma queda maior do que o esperado.

Tomados em conjunto, os números fornecem mais evidências de fraca demanda do consumidor na segunda maior economia do mundo, levando a pedidos de medidas adicionais para evitar um ciclo negativo de queda de preços e atividade em declínio. Veja, antecipando quedas adicionais de preços, os consumidores podem adiar as compras, abafando o consumo já fraco. As empresas, por sua vez, podem reduzir a produção e os investimentos devido à demanda incerta. Além disso, a queda dos preços leva a menores receitas corporativas, potencialmente afetando salários e lucros. Finalmente, em tempos de deflação, os preços e os salários caem, mas o valor da dívida não, o que aumenta o ônus dos pagamentos e aumenta o risco de inadimplência.

Próxima semana

1. Segunda-feira: Produção industrial e vendas no varejo da China (fevereiro), vendas no varejo dos EUA (fevereiro).
2. Terça-feira: Saldo comercial da zona do euro (janeiro), produção industrial dos EUA (fevereiro).
3. Quarta-feira: Saldo comercial do Japão (fevereiro), anúncio da taxa de juros do Banco do Japão, anúncio da taxa de juros do Fed.
4. Quinta-feira: Anúncio das taxas de juros principais da China, relatório do mercado de trabalho do Reino Unido (janeiro), anúncio da taxa de juros do Banco da Inglaterra. Resultados: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Sexta-feira: Inflação do Japão (fevereiro), confiança do consumidor da zona do euro (março).