Investidores Abandonaram Ações Americanas

Olá Traders, esperamos que estejam tendo um bom fim de semana. Aqui estão algumas das maiores histórias desta semana:

1. O Fed manteve as taxas de juros estáveis, mas reduziu sua previsão de crescimento.
2. O Banco da Inglaterra também manteve os custos de empréstimo inalterados.
3. A economia chinesa começou o ano com uma nota forte.
4. Investidores institucionais reduziram suas participações em ações americanas no maior nível já registrado.
5. ETFs de bitcoin dos EUA sofreram sua maior sequência de saída líquida.

Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.

Bancos Centrais

O Fed manteve sua taxa de juros de referência dos fundos federais estável em uma faixa de 4,25% a 4,5% pela segunda reunião consecutiva, enquanto tenta equilibrar as preocupações sobre uma economia em desaceleração com o risco de inflação persistentemente alta. O banco central também disse que, a partir de abril, reduzirá o limite mensal para o montante de títulos do Tesouro em seu balanço que permite que vençam sem serem reinvestidos, de US$ 25 bilhões para US$ 5 bilhões. Em outras palavras, o Fed reduzirá seu balanço mais gradualmente, o que pode ajudar a limitar a pressão ascendente sobre os rendimentos dos títulos do Tesouro.

O último “gráfico de pontos” das projeções de taxas de juros mostra que os funcionários do Fed ainda esperam amplamente mais um ou dois cortes de um quarto de ponto este ano – a mesma perspectiva de dezembro – depois de reduzir as taxas em um ponto percentual completo em 2024. No entanto, quatro funcionários agora antecipam nenhuma redução este ano, em comparação com apenas um em dezembro. Os investidores, por sua vez, esperam dois a três cortes de um quarto de ponto até o final de 2025.

Finalmente, novas projeções econômicas mostraram que os funcionários do Fed reduziram sua previsão de crescimento para este ano, enquanto aumentaram sua estimativa de inflação. A projeção mediana para a inflação principal, que exclui itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, foi aumentada para 2,8% de 2,5% até o final do ano. Sua perspectiva para o crescimento econômico de 2025 foi reduzida para 1,7% de 2,1%, e eles agora esperam que o desemprego atinja 4,4% até o final deste ano – acima de 4,3% em dezembro.

Do outro lado do Atlântico, o Banco da Inglaterra manteve sua taxa de juros principal estável em 4,5%, enquanto mantém a porta aberta para potenciais cortes mais tarde este ano. O BoE enfrenta um ato de equilíbrio delicado ao ponderar sinais de uma economia estagnada e um mercado de trabalho enfraquecido contra o risco de inflação crescente, que espera que suba para 3,75% mais tarde este ano – quase o dobro de sua meta de 2%. Adicionando à incerteza estão as preocupações sobre as consequências econômicas da guerra comercial de Trump e a possibilidade de cortes de gastos no Orçamento da Primavera da próxima semana da Chanceler Rachel Reeves.

China

A segunda maior economia do mundo recebeu boas notícias esta semana, com novos dados mostrando saltos melhores do que o esperado na produção industrial, vendas no varejo e investimento em ativos fixos no início do ano. A produção industrial subiu 5,9% em janeiro e fevereiro em relação ao mesmo período do ano passado – muito melhor do que o aumento de 5,3% previsto pelos economistas. (Observe que a agência estatística da China divulga leituras combinadas para os dois primeiros meses do ano para suavizar a volatilidade do feriado do Ano Novo Lunar). O crescimento das vendas no varejo, por sua vez, acelerou para 4% – o ritmo mais forte desde outubro e superando as estimativas de 3,8%. Finalmente, o investimento em ativos fixos se expandiu em 4,1%, melhor do que o esperado, marcando o maior ganho desde o início de 2024.

A divulgação positiva foi bem recebida pelos investidores, que estão acompanhando de perto os dados econômicos da China em busca de sinais de melhor momento após um período marcado por queda dos preços ao consumidor, fraca demanda interna e um mercado imobiliário em queda. Mas pelo menos as autoridades estão tentando abordar algumas dessas questões de forma mais contundente. Na verdade, o governo divulgou um plano esta semana para aumentar o consumo e expandir a demanda interna, em parte impulsionando a renda das pessoas. (Aumentar os gastos do consumidor é visto como fundamental para combater as políticas de Trump que estão desestabilizando o comércio global e causando uma desaceleração nas exportações chinesas, que contribuíram com quase um terço da expansão econômica do país em 2024). As diretrizes também estabelecem outras medidas, como estabilizar os mercados de ações e imobiliários, e oferecer incentivos para aumentar a taxa de natalidade do país – uma questão premente, dado que a população da China diminuiu por três anos consecutivos.

Ações

Todo mês, o Bank of America realiza uma pesquisa global de gestores de fundos para avaliar o posicionamento dos investidores institucionais e seu pensamento mais recente. E a mais recente, realizada em março, mostrou que os investidores fizeram o maior corte já registrado em suas participações em ações americanas. Mais especificamente, as alocações para ações americanas caíram em um recorde de 40 pontos percentuais, de um excesso de peso líquido de 17% em fevereiro para um peso líquido negativo de 23% em março.

A mudança dramática – impulsionada pelos temores de estagflação, uma guerra comercial global e a confiança diminuída no excepcionalismo americano – mostra o quão rapidamente os traders abandonaram seu otimismo sobre os mercados americanos depois que o S&P 500 caiu para uma correção de 10% na semana passada. Em outro sinal de cautela dos investidores, os níveis de caixa subiram para 4,1% em março, de 3,5% no mês anterior – o maior salto desde 2020, de acordo com a pesquisa. As jogadas tradicionalmente defensivas, como bens de consumo não duráveis, também registraram um aumento nas alocações, enquanto a tecnologia viu uma forte queda.

Por outro lado, as ações europeias se beneficiaram da rotação dos investidores para fora dos EUA e do renovado otimismo após o compromisso da Alemanha de centenas de bilhões de euros para gastos com defesa e infraestrutura. Um exemplo disso: as alocações para ações da zona do euro subiram 27 pontos percentuais em março em relação ao mês anterior, atingindo seu nível mais alto desde julho de 2021.

Cripto

ETFs de bitcoin dos EUA experimentaram sua maior sequência de saída líquida semanal desde sua criação em janeiro do ano passado, refletindo uma retirada mais ampla de ativos de risco em meio a crescentes preocupações sobre a economia global. Os investidores retiraram mais de US$ 5,5 bilhões no total do grupo de 12 ETFs que rastreiam a maior criptomoeda do mundo nas últimas cinco semanas, de acordo com a Bloomberg. As saídas recordes começaram pouco depois de Trump retornar à Casa Branca, destacando como até mesmo os investidores em cripto estão mais focados na guerra comercial que ele reacendeu do que em suas políticas favoráveis à cripto, como planos para um estoque nacional de ativos digitais.

Próxima semana

1. Segunda-feira: PMIs da zona do euro (março), PMIs do Reino Unido (março), PMIs do Reino Unido (março).
2. Terça-feira: Confiança do consumidor dos EUA (março).
3. Quarta-feira: Inflação do Reino Unido (fevereiro), pedidos de bens duráveis dos EUA (fevereiro).
4. Quinta-feira: Balança comercial dos EUA (fevereiro).
5. Sexta-feira: Vendas no varejo do Reino Unido (fevereiro), sentimento econômico da zona do euro (março).