De la Recesiune la Secesiune

Lumea se află sub o undă de teamă generată de izbucnirea pandemiei și confundată cu tulburările sociale și pesimismul economic. În ciuda trecerii printr-o perioadă dificilă, Occidentul este mai divizat ca niciodată. Divizarea politică a infiltrat nu numai dezbaterea societală, ci și știința, tehnologia și afacerile. Economiile dezvoltate se confruntă atât cu recesiunea, cât și cu secesiunea. Cum ar trebui investitorii să analizeze aceste informații în contextul actual al pieței?

Piața acțiunilor se află la același nivel ca anul trecut, când economia globală a arătat o creștere efervescentă. Majoritatea analiștilor cred că aceasta este o situație temporară generată de strategia de tipărire a banilor a băncilor centrale. Potrivit acelorași analiști, piețele ar trebui să treacă printr-o scădere masivă în viitorul apropiat. Dar ce se întâmplă dacă piețele au dreptate? Ar însemna că piețele nu valorizează starea actuală a economiei, ci o stare viitoare care ar fi semnificativ diferită. Pandemia a crescut inegalitățile în multe aspecte, inclusiv economic, tehnologic și social. Societățile din țările dezvoltate sunt împărțite în două tabere.

Pe de o parte, avem o tabără progresistă, implicată în revoluții tehnologice, cu un nivel ridicat de educație și cu finanțe solide, care pare să prospere chiar și în timpul pandemiei. Pe de altă parte, avem o tabără mai amorfă, dependentă de subvențiile guvernamentale, cu un nivel scăzut de educație și care lucrează în sectoare greu afectate de pandemie. Ultima este atinsă de recesiune, în timp ce cealaltă ar putea privi spre o secesiune. Piețele ar putea preța starea taberei progresive într-o societate cu două viteze și să ignore cealaltă tabără. Teoria unei societăți cu două viteze a ieșit la lumină în timpul crizei zonei euro, dar ar putea fi pusă în practică în mijlocul pandemiei.

Dacă persistați în scopul vostru de secesiune, va fi război - un război sângeros și crud. Nu numai că Nordul va lupta, dar va și triumfa. Experimentul secesiunii va eșua, iar Sudul, în ruine și dezolație, va regreta amar ziua când a încercat să răstoarne un guvern înțelept și binefăcător. Ambrose Burnside, politician american

Prezentare generală a pieței

După ce a trecut printr-o contracție semnificativă în septembrie, S&P500 a găsit sprijin la 3.225 și a schimbat direcția spre Nord în ultima săptămână. Nivelul volatilității este încă scăzut, iar VIX a rămas relativ stabil, în ciuda informațiilor eterogene care afectează piețele. Nasdaq s-a recuperat și a revenit peste 11.000.

Privind spre noiembrie, ar trebui să ne așteptăm la o creștere a volatilității. Prețurile aurului au arătat o mică creștere și au recuperat pierderile din săptămâna precedentă, atingând din nou nivelul de 1.900 USD.

Mai mult, primele date macroeconomice pentru al treilea semestru vor confirma dacă recuperarea a fost suficient de puternică sau nu. Prin urmare, săptămânile următoare ar trebui să rezolve o parte din informațiile enigmatice care afectează piața.

Focus:

Băncile europene

Fișierele FinCEN publicate de ICIJ au arătat adevărul gol-goluț despre modul în care instituțiile financiare de top încalcă regulile atunci când au de-a face cu persoane suspecte. Piețele cred dincolo de orice dubiu că băncile sunt vinovate de a ajuta criminalii, oligarhii și dictatorii. Prin urmare, probabilitatea de a vedea o nouă undă de sancțiuni aplicate băncilor pentru insuficiențe în combaterea crimei financiare este extrem de mare. Astfel, multe bănci se află într-o situație dificilă, iar prețurile acțiunilor lor sunt la un nivel istoric scăzut. Băncile europene par să se afle într-un punct deosebit de întunecat, din cauza acumulării de probleme. Moștenirea crizei datoriilor din zona euro încă le urmărește pe cele mai proeminente bănci europene. Pandemia actuală și contracția economică uriașă afectează dincolo de orice dubiu, evaluarea activelor băncilor.

Mai mult, dacă organele de supraveghere impun noi taxe pentru spălarea de bani, unele bănci ar putea avea nevoie de mai mult decât un pachet de salvare. Este cazul Societe Generale, banca franceză de top, a cărei acțiune se tranzacționează la un nivel minim de zece ani. Dacă acțiunile băncilor continuă să scadă, ar putea declanșa probleme suplimentare, amplificând astfel criza actuală.

Focus:

Moderna

Moderna a ajuns într-o semi-pauză la începutul lunii septembrie, când prețul acțiunilor sale a intrat într-o perioadă de scădere. Competitorii Modernei implicați în căutarea unui vaccin COVID au arătat rezultate promițătoare, iar Moderna a devenit o armă proxy în lupta politică pentru Casa Albă. Dacă vaccinul este gata înainte de noiembrie, ar putea juca un rol crucial în decizia rezultatului alegerilor. Președintele SUA a fost testat pozitiv la coronavirus ieri, iar evoluțiile stării sale, puse în contrast cu aprobarea vaccinului, ar putea înclina balanța în favoarea sa. Dar CEO-ul Moderna a anunțat săptămâna aceasta că vaccinul său nu va fi disponibil mai devreme de martie 2021. Cu toate acestea, prețul acțiunilor sale a crescut cu 25% din mijlocul lunii septembrie, iar compania din Massachusetts pare să aibă argumentele potrivite pentru investitorii săi.

Materii prime:

Petrol

Iarna se apropie în emisfera nordică și, în teorie, prețurile energiei ar trebui să crească. Dar al doilea val al pandemiei de coronavirus ar putea remodela curba forward a complexului energetic. Multe țări iau în considerare o a doua blocare.

Dacă acest lucru devine realitate, va fi mai lungă decât blocarea din martie. Prețurile petrolului reacționează deja, iar în ultima săptămână, petrolul brut a intrat pe teritoriul negativ și a încheiat săptămâna sub 38 USD. Singurul semn de speranță pentru prețurile petrolului este o aprobare timpurie a unui vaccin COVID.

Perspectivele pieței

Nasdaq a revenit peste 11.000, în timp ce Dow Jones a rămas sub 28.000, în ciuda câtorva sesiuni cu randamente pozitive. Ne așteptăm să vedem indicii bursieri de top începând un model bearish anticipând o mișcare semnificativă în noiembrie.

Uncia de aur a fost într-adevăr supra-vândută, iar investitorii s-au grăbit să blocheze poziții lungi. Nu ne așteptăm la evoluții semnificative înainte de alegerile din SUA, dar aurul are o perspectivă pozitivă pe termen lung.  

După cum s-a prezis, prețul Bitcoin a încheiat săptămâna la nivelul de 10.500. Perspectivele nu sunt optimiste, iar vânzarea pe piață ar putea continua în săptămâna următoare. Cu toate acestea, rezultatele alegerilor din SUA ar putea reinstala criptomoneda de top în rolul său de refugiu sigur, atrăgând astfel mai mulți investitori.