Legendele toamnei

Septembrie marchează în emisfera nordică trecerea către sezonul rece. În timp ce economia SUA pare să fi început a doua jumătate a anului cu un impuls puternic, există mai multe semne de riscuri latente necalificate care ar putea submina redresarea.  Va aduce toamna tristețe pe piețele financiare?    

Acum un an, credeam că până acum pandemia ar fi doar o amintire îndepărtată. Dar, din păcate, în timp ce piața bursieră a salutat vaccinarea în masă, realitatea arată că redresarea economică și starea actuală a finanțelor gospodăriilor sunt departe de a fi bune.    
Administrația Biden a decis să prelungească cu încă trei luni moratoriul federal privind evacuările. Interdicția privind evacuarea, care a fost introdusă de administrația anterioară a Casei Albe în septembrie 2020 și prelungită de mai multe ori, a expirat săptămâna trecută. Moratoriul are ca scop protejarea cca. 90% din chiriașii americani care datorează chirii restante. Prelungirea a venit neasteptat, la o săptămână după ce Casa Albă a declarat că nu poate menține interdicția privind evacuarea din cauza unei hotărâri a Curții Supreme a SUA.

Cum se traduce cu adevărat această mișcare în termeni economici?

Prelungirea moratoriului federal privind evacuarea arată că economia SUA se află încă într-o stare fragilă, iar marea majoritate a gospodăriilor se confruntă cu o adevărată criză. De asemenea, arată că, în ciuda tuturor datelor macroeconomice și financiare, societatea traversează o recesiune profundă fără precedent. Comparativ cu situațiile anterioare, recesiunea actuală este copleșitor de tăcută. Creșterile constante ale locurilor de muncă raportate din aprilie nu sunt suficiente pentru a vindeca piața muncii afectată. De fapt, SUA, împreună cu majoritatea economiilor occidentale, se confruntă cu șomaj structural, care își are originile înainte de izbucnirea pandemiei. Acești indivizi șomeri pe termen lung nu apar în statisticile muncii, dar finanțele lor fragile afectează rata de colectare a chiriei.  

Cum afectează acest lucru piețele financiare?

În prezent, Wall Street nu prețuiește straturile invizibile ale societății, care nu sunt incluse în statistici. Dar, realitatea ajunge la final, iar impactul previzibil ar putea fi masiv. Rezerva Federală încearcă să extindă acest impact pe o perioadă mai lungă de timp, pentru a evita o cădere a prețurilor acțiunilor. Procedând astfel, speră să protejeze sectoarele bancar și imobiliar. Dar uneori, cine nu lași să moară nu te va lăsa să trăiești!

Te așteptai să fii trist toamna. O parte din tine murea în fiecare an când frunzele cădeau din copaci și ramurile lor erau goale împotriva vântului și a luminii reci, de iarnă. Ernest Hemingway, romancier american

Prezentare generală a pieței

Departamentul Muncii din SUA a raportat cele mai recente cifre privind ocuparea forței de muncă pentru iulie, care indică faptul că economia a adăugat nu mai puțin de 943.000 de locuri de muncă non-agricole, în timp ce rata șomajului a scăzut la 5,4%, depășind așteptările analiștilor. Piața a primit anunțul cu entuziasm, Dow Jones urcând peste 35.200.

Aceste rezultate macroeconomice puternice ar putea stimula Rezerva Federală să înceapă reducerea achizițiilor de active mai devreme decât se aștepta. Dacă Fedul își reduce programul de cumpărare de obligațiuni, piața de venit fix ar putea suferi o dislocare masivă care ar afecta și prețurile acțiunilor.

Focus:

Novavax

Comisia Europeană a dat la începutul acestei săptămâni undă verde Novavax pentru a achiziționa 200 de milioane de doze de vaccin. Contractul este condiționat de aprobarea vaccinului de către Agenția Europeană pentru Medicamente. Prețul acțiunilor companiei de biotehnologie din Maryland a crescut cu aproape 20% în urma anunțului. Cu toate acestea, a scăzut în sesiunea de tranzacționare următoare din cauza veștilor despre întârzieri în depunerea autorizației de utilizare în caz de urgență la FDA. În plus, compania se confruntă cu probleme serioase cu lanțul de aprovizionare și fabricarea la scară largă a vaccinului său, amânând astfel comercializarea sa.

Novavax propune o tehnologie mai tradițională care nu folosește tehnici de ARN mesager sau adenovirus. În plus, vaccinul Novavax este mai aproape de vaccinurile obișnuite folosite pentru combaterea altor boli. Prin urmare, Novavax ar putea umple golul de pe piață, reprezentat de cei care sunt reticenți la vaccinurile Pfizer și Moderna.

Focus:

Robin Hood

Gamestop, AMC… și acum Robin Hood. Memoria rămâne aceeași. Platforma de tranzacționare a acțiunilor de top pentru inventatorii cu amănuntul și-a listat acțiunile public. În prima sesiune de tranzacționare, investitorii au salutat noul venit. În zilele următoare, lucrurile s-au dezlănțuit într-un mod neprevăzut. Apetitul comercianților pentru Robin Hood a scăzut brusc, iar acțiunea a început să-și piardă tracțiunea. Se pare că aceiași investitori care au fost prinși în episoadul Gamestop au decis să facă din Robin Hood o acțiune meme, cel mult.

Criptomonede:

Bitcoin

Când toată lumea se gândea să audă cântecul său de lebădă, Bitcoin a făcut o revenire puternică în ultima lună. Problemele structurale din universul cripto sunt încă prezente, dar o dispoziție pozitivă pare să se fi întors printre investitori. Frenezia investițiilor în aur așteptată de mult timp nu se materializează, lăsând astfel Bitcoin ca singura alternativă de investiție. Dacă Fedul și omologii săi nu își ajustează la timp strategiile de relaxare cantitativă, ne-am putea aștepta în mod rezonabil să vedem Bitcoin urcând peste 75.000 USD.

Perspectivele pieței

Indicele Dow Jones a urcat în ultima tranzacționare peste marca de 35.200. O concluzie realistă cu privire la adâncimea redresării ar putea fi făcută în septembrie. Perspectiva inflației non-transiente și a unui nou val de infecții legate de varianta Delta îi pun pe investitorii într-o situație riscantă.

Prețul Bitcoin a urcat peste 42.000, ceea ce ar putea declanșa începutul unei noi raliuri.