China a revenit în deflație

Bună ziua, Traderi, sperăm că aveți un weekend plăcut. Iată câteva dintre cele mai importante povești din această săptămână:

1. Războiul comercial a escaladat și mai mult.
2. Datoria globală a atins un nou record.
3. Economia britanică s-a contractat neașteptat.
4. Inflația din SUA a scăzut mai mult decât se aștepta.
5. Economia Chinei a intrat în deflație (din nou).

Aflați mai multe despre aceste povești în analiza săptămânală.

Războiul comercial

UE și Canada au ripostat la tarifele de 25% impuse de președintele american Donald Trump asupra oțelului și aluminiului, la câteva ore de la intrarea lor în vigoare miercuri, escaladând un război comercial care a tulburat piețele financiare și a amenințat economia globală. Comisia Europeană a declarat că măsurile sale vor viza bunuri americane în valoare de până la 28 de miliarde de dolari - egalând tarifele SUA asupra exporturilor europene - și vor intra în vigoare în aprilie, oferind timp pentru negocieri cu Trump. Taxele, pe care Trump a promis că va răspunde, afectează o gamă largă de produse, de la whisky bourbon și motociclete Harley-Davidson la soia și alte produse agricole. Canada, între timp, a ripostat și ea anunțând noi tarife de 25% asupra a aproximativ 21 de miliarde de dolari de bunuri americane, inclusiv produse din oțel și aluminiu din SUA, precum și articole de consum, cum ar fi computerele și articolele sportive.

Datoria globală

Potrivit unui nou raport al Institutului de Finanțe Internaționale din această săptămână, datoria globală a crescut cu aproximativ 7 trilioane de dolari în 2024, atingând un record de 318 trilioane de dolari. Mai mult, datoria totală ca procent din PIB-ul global a crescut pentru prima dată în patru ani, pe măsură ce creșterea economică a încetinit în multe părți ale lumii. Arătând spre aceste poveri crescânde ale datoriei, IFF a declarat că guvernele ar trebui să se ferească de „vigilenții obligațiunilor” - termenul dat investitorilor care cresc randamentele în încercarea de a forța factorii de decizie să rețină deficitele bugetare și datoria. Vorbind despre SUA în mod specific, institutul a remarcat că activitatea economică puternică, creșterea productivității și statutul de refugiu al Trezoreriei SUA maschează slăbiciunile crescânde ale balanțelor fiscale ale SUA.

Toate acestea contează, deoarece creșterea nivelurilor globale ale datoriei, cuplată cu vulnerabilitățile fiscale crescânde din SUA, ar putea destabiliza potențial piețele. Asta pentru că investitorii ar putea cere randamente mai mari la obligațiuni pentru a compensa riscurile percepute, ducând la condiții financiare mai stricte la nivel mondial. Și asta se întâmplă deja, cu randamentele obligațiunilor în mai multe economii majore, de la Europa la Japonia, crescând în acest an.

Marea Britanie

Datele noi din această săptămână au arătat că economia britanică s-a contractat neașteptat la începutul anului 2025, cu PIB-ul contractându-se cu 0,1% în ianuarie față de luna precedentă - sub atât creșterea de 0,1% prevăzută de economiști, cât și expansiunea de 0,4% din decembrie. Scăderea, care a fost condusă în principal de sectoarele manufacturier și al construcțiilor, înseamnă că economia s-a contractat în patru din ultimele șapte luni. În timp ce analiștii anticipează o revenire la o creștere constantă în acest an, riscurile la perspectiva sunt în creștere, cu războiul comercial escaladat al lui Trump care tulbură piețele și alimentează temerile unei recesiuni globale. Dar speranța rămâne că creșterea planificată a cheltuielilor de infrastructură din Marea Britanie va ajuta la susținerea creșterii pe termen scurt...

SUA

Inflația din SUA a scăzut mai mult decât se aștepta în februarie, consolidând argumentul pentru ca Fed să reducă ratele dobânzilor în contextul semnelor de încetinire a creșterii în cea mai mare economie a lumii. Prețurile de consum au crescut cu 2,8% luna trecută față de anul precedent - ușor sub 2,9% cât prevăzuseră economiștii și o încetinire marcată față de ritmul de 3% din ianuarie. Inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor prețurilor subiacente, a scăzut de la 3,3% în ianuarie la 3,1% în februarie - mai bine decât 3,2% cât se așteptau economiștii. Pe baza lunii, atât inflația generală, cât și cea de bază au fost de 0,2%.

Traderii și-au mărit ușor pariurile pentru reducerile ratei dobânzilor Fed după raport. Banca centrală se confruntă cu un echilibru dificil în timp ce încearcă să reducă inflația fără a declanșa o recesiune, în contextul temerilor crescânde că agenda economică agresivă a lui Trump afectează creșterea. Pentru moment, Fed așteaptă cu răbdare să vadă mai clar acțiunile administrației și traiectoria inflației, oficialii urmând să mențină ratele stabile la ședința de săptămâna viitoare.

China

Datele noi din această săptămână au arătat că inflația din China în februarie a scăzut mai mult decât se aștepta, scăzând sub zero pentru prima dată în 13 luni. Prețurile de consum au scăzut cu 0,7% față de anul precedent - mult mai rău decât scăderea de 0,4% prevăzută de economiști și marcând un contrast puternic cu creșterea de 0,5% din ianuarie. Cu toate acestea, investitorii trebuie să ia raportul cu un bob de sare, deoarece distorsiunile sezoniere ar fi putut influența datele. Mai exact, biroul de statistică a declarat că vacanța de Anul Nou Lunar, care a avut loc mai devreme decât de obicei, a fost principalul motiv al scăderii. Vedeți, prețurile tind să crească în timpul vacanței, care cade într-o dată diferită în fiecare an, pe măsură ce consumatorii cheltuiesc mai mult pe călătorii și mâncare. Vacanța a început pe 29 ianuarie anul acesta, comparativ cu 10 februarie anul trecut, iar biroul de statistică a estimat că prețurile de consum au crescut de fapt cu 0,1% atunci când au fost ajustate pentru schimbarea Anului Nou Lunar.

Cu toate acestea, alte părți ale raportului au fost îngrijorătoare. Inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor prețurilor subiacente, a scăzut sub zero pentru prima dată din 2021. Mai mult, prețurile producătorilor, care reflectă ceea ce fabricile le încasează de la comercianții cu ridicata pentru produse, au scăzut pentru a 29-a lună consecutivă, scăzând cu 2,2% în februarie, mai mult decât se aștepta.

Luate împreună, cifrele oferă dovezi suplimentare ale cererii slabe a consumatorilor în a doua cea mai mare economie a lumii, determinând apeluri pentru măsuri suplimentare pentru a preveni un ciclu negativ de scădere a prețurilor și a activității. Vedeți, anticipând scăderi suplimentare ale prețurilor, consumatorii ar putea amâna achizițiile, diminuând consumul deja slab. La rândul lor, companiile ar putea reduce producția și investițiile din cauza cererii incerte. Mai mult, scăderea prețurilor duce la venituri corporative mai mici, afectând potențial salariile și profiturile. În cele din urmă, în perioade de deflație, prețurile și salariile scad, dar valoarea datoriei nu, ceea ce adaugă la povara rambursărilor și crește riscul de neplată.

Săptămâna viitoare

1. Luni: Producția industrială și vânzările cu amănuntul din China (februarie), vânzările cu amănuntul din SUA (februarie).
2. Marți: Balanța comercială a zonei euro (ianuarie), producția industrială din SUA (februarie).
3. Miercuri: Balanța comercială a Japoniei (februarie), anunțul ratei dobânzilor Băncii Japoniei, anunțul ratei dobânzilor Fed.
4. Joi: Anunțul ratelor prime ale împrumuturilor din China, raportul pieței muncii din Marea Britanie (ianuarie), anunțul ratei dobânzilor Băncii Angliei. Venituri: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. Vineri: Inflația din Japonia (februarie), încrederea consumatorilor din zona euro (martie).