Investitorii au renunțat la acțiunile americane

Bună ziua, Traderi, sperăm că aveți un weekend plăcut. Iată câteva dintre cele mai importante povești din această săptămână:

1. Fed a menținut ratele dobânzilor stabile, dar a redus prognoza de creștere.
2. Și Banca Angliei a menținut costurile de împrumut neschimbate.
3. Economia Chinei a început anul cu un ton puternic.
4. Investitorii instituționali și-au redus deținerile de acțiuni americane la cel mai mare nivel din istorie.
5. ETF-urile americane de bitcoin au suferit cea mai lungă perioadă de ieșiri nete.

Aflați mai multe despre aceste povești în revizuirea săptămânală.

Băncile Centrale

Fed a menținut rata sa de referință a fondurilor federale stabile, la o gamă de 4,25% până la 4,5%, pentru a doua ședință consecutivă, în timp ce încearcă să echilibreze îngrijorările cu privire la o economie încetinire cu riscul unei inflații persistente ridicate. Banca centrală a declarat, de asemenea, că, începând cu luna aprilie, va reduce limita lunară a sumei de titluri de stat din bilanțul său pe care le permite să scadă la maturitate fără a fi reinvestite, de la 25 de miliarde de dolari la 5 miliarde de dolari. Cu alte cuvinte, Fed va reduce bilanțul său mai treptat, ceea ce ar putea ajuta la limitarea presiunii ascendente asupra randamentelor titlurilor de stat.

Cel mai recent „dot plot” al proiecțiilor ratei dobânzilor arată că oficialii Fed se așteaptă în continuare, în general, la una sau două reduceri de un sfert de punct procentual în acest an – aceeași perspectivă ca în decembrie – după ce au redus ratele cu un punct procentual întreg în 2024. Cu toate acestea, patru oficiali anticipează acum că nu vor fi deloc reduceri în acest an, față de doar unul în decembrie. Investitorii, între timp, se așteaptă la două sau trei reduceri de un sfert de punct procentual până la sfârșitul anului 2025.

În cele din urmă, noile proiecții economice au arătat că oficialii Fed și-au redus prognoza de creștere pentru acest an, în timp ce și-au majorat estimarea inflației. Proiecția mediană pentru inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor prețurilor subiacente, a fost majorată la 2,8% de la 2,5% până la sfârșitul anului. Prognoza lor pentru creșterea economică din 2025 a fost redusă la 1,7% de la 2,1%, iar acum se așteaptă ca șomajul să ajungă la 4,4% până la sfârșitul acestui an – în creștere de la 4,3% în decembrie.

Dincolo de ocean, Banca Angliei a menținut rata sa de referință stabilă la 4,5%, menținând în același timp ușile deschise pentru posibile reduceri mai târziu în acest an. BoE se confruntă cu un act de echilibrare delicat, cântărind semnele unei economii stagnante și ale unei piețe a muncii în slăbire față de riscul creșterii inflației, pe care se așteaptă să urce la 3,75% mai târziu în acest an – aproape dublu față de ținta sa de 2%. Adăugând incertitudinea sunt îngrijorările cu privire la consecințele economice ale războiului comercial al lui Trump și posibilitatea reducerilor de cheltuieli în declarația de primăvară de săptămâna viitoare a cancelarului Rachel Reeves.

China

A doua cea mai mare economie din lume a primit vești bune în această săptămână, cu date noi care arată creșteri mai mari decât se aștepta în producția industrială, vânzările cu amănuntul și investițiile în active fixe la începutul anului. Producția industrială a crescut cu 5,9% în ianuarie și februarie față de aceeași perioadă a anului trecut – mult mai bine decât creșterea de 5,3% prognozată de economiști. (Rețineți că agenția de statistică a Chinei publică citiri combinate pentru primele două luni ale anului pentru a netezi volatilitatea din vacanța Anului Nou Lunar). Creșterea vânzărilor cu amănuntul, între timp, a accelerat la 4% – cea mai rapidă creștere din octombrie și depășind estimările de 3,8%. În cele din urmă, investițiile în active fixe s-au extins cu 4,1%, mai bine decât se aștepta, marcând cea mai rapidă creștere din primele luni ale anului 2024.

Publicarea pozitivă a fost binevenită de investitori, care urmăresc îndeaproape datele economice ale Chinei pentru orice semne de îmbunătățire a impulsului după o perioadă marcată de scăderea prețurilor de consum, o cerere internă slabă și o piață imobiliară în scădere. Dar cel puțin autoritățile încearcă să abordeze unele dintre aceste probleme mai energic. De fapt, guvernul a prezentat în această săptămână un plan pentru a crește consumul și a extinde cererea internă, parțial prin creșterea veniturilor populației. (Creșterea cheltuielilor de consum este considerată esențială pentru contracararea politicilor lui Trump care subminează comerțul global și provoacă o încetinire a exporturilor chineze, care au contribuit cu aproape o treime din expansiunea economică a țării în 2024). Orientările stabilesc, de asemenea, alte măsuri, cum ar fi stabilizarea piețelor de acțiuni și imobiliare și oferirea de stimulente pentru a crește rata natalității a țării – o problemă presantă având în vedere că populația Chinei a scăzut timp de trei ani consecutivi.

Acțiuni

În fiecare lună, Bank of America realizează un sondaj global al managerilor de fonduri pentru a evalua poziționarea investitorilor instituționali și gândirea lor actuală. Iar cel mai recent, realizat în martie, a arătat că investitorii au făcut cea mai mare reducere din istorie a deținerilor lor de acțiuni americane. Mai exact, alocarea la acțiunile americane a scăzut cu un record de 40 de puncte procentuale, de la o supraponderare netă de 17% în februarie la o subponderare netă de 23% în martie.

Schimbarea dramatică – determinată de temerile de stagflație, un război comercial global și o încredere scăzută în excepționalismul american – arată cât de repede traderii și-au abandonat optimismul cu privire la piețele americane după ce S&P 500 a alunecat într-o corecție de 10% săptămâna trecută. Într-un alt semn de precauție a investitorilor, nivelurile de numerar au crescut la 4,1% în martie de la 3,5% luna precedentă – cea mai mare creștere din 2020, potrivit sondajului. Jocurile tradițional defensive, cum ar fi bunurile de larg consum, au înregistrat, de asemenea, o creștere a alocărilor, în timp ce tehnologia a înregistrat o scădere accentuată.

Pe de altă parte, acțiunile europene au beneficiat de rotația investitorilor din SUA și de un optimism reînnoit după angajamentul Germaniei de a aloca sute de miliarde de euro pentru cheltuielile de apărare și infrastructură. Un exemplu în acest sens: alocările la acțiunile din zona euro au crescut cu 27 de puncte procentuale în martie față de luna precedentă, atingând cel mai înalt nivel din iulie 2021.

Cripto

ETF-urile americane de bitcoin au experimentat cea mai lungă serie de ieșiri nete săptămânale de la lansarea lor în ianuarie anul trecut, reflectând o retragere mai largă din activele mai riscante pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la economia globală. Investitorii au retras peste 5,5 miliarde de dolari în total din grupul de 12 ETF-uri care urmăresc cea mai mare criptomonedă din lume în ultimele cinci săptămâni, potrivit Bloomberg. Ieșirile record au început la scurt timp după ce Trump s-a întors la Casa Albă, evidențiind modul în care chiar și investitorii în criptomonede sunt mai concentrați pe războiul comercial pe care l-a reaprins decât pe politicile sale prietenoase cu criptomonedele, cum ar fi planurile pentru o rezervă națională de active digitale.

Săptămâna viitoare

1. Luni: PMI-uri zona euro (martie), PMI-uri Marea Britanie (martie), PMI-uri Marea Britanie (martie).
2. Marți: Încrederea consumatorilor din SUA (martie).
3. Miercuri: Inflația din Marea Britanie (februarie), comenzile de bunuri durabile din SUA (februarie).
4. Joi: Balanța comercială a SUA (februarie).
5. Vineri: Vânzările cu amănuntul din Marea Britanie (februarie), sentimentul economic din zona euro (martie).