Край реальности

S&P 500, ведущий индекс американских акций с большой капитализацией, завершил еще одну неделю на историческом максимуме. Предыдущий финансовый кризис показал, что потрясения на фондовом рынке могут иметь скрытые последствия для реальной экономики в долгосрочной перспективе. В то время самым простым решением для центральных банков было ввести ликвидность на финансовые рынки. В нынешнем кризисе действительно ли необходимо такое массированное денежное вливание? Находятся ли рынки на грани реальности?

Предоставление поддержки во время кризиса может легко оправдать в краткосрочной перспективе любой тип стратегии печатания денег.  Постановка всего фондового рынка на стероиды и подъем ведущих индексов до исторических максимумов на фоне беспрецедентного кризиса подвергает развитые экономики неоправданным рискам.

Такие действия опасны по двум причинам. С одной стороны, перекупленные акции неизбежно приводят к неправильной оценке активов для базовых компаний. Когда активы не отражают реальную стоимость их прогнозируемой прибыли, любые реальные инвестиции приостанавливаются. Таким образом, несмотря на изобилие денег в финансовом рынке, эти самые деньги не финансируют реальную экономику.

С другой стороны, продолжительные иррациональные ралли на фондовом рынке повышают риск морального ущерба среди старших менеджеров крупных корпораций. Когда менеджерам не требуется обслуживать акционеров прибылью и у них есть доступ к бесплатным деньгам, они могут инвестировать в рискованные проекты или начинать мучительные предприятия.

Например, Tesla в одночасье стала ведущим мировым автопроизводителем по рыночной капитализации, производя при этом меньше автомобилей, чем восточноевропейский завод Renault. С попутным ветром в паруса, Tesla решила на прошлой неделе инвестировать не менее 1,5 миллиарда долларов США в Bitcoin, актив, который не имеет ничего общего с основной деятельностью Tesla. Более того, инвесторы приветствовали этот шаг, и акции Tesla подорожали за последние торговые сессии.

Розничные инвесторы должны проснуться от долгого и сладкого забытья, прежде чем оно переплетется с мечтами о муках.

Реальность - это всего лишь иллюзия, хотя и очень настойчивая. Альберт Эйнштейн

Обзор рынка

Ведущие фондовые индексы явно находились в положительной зоне за прошедшую неделю и достигли новых исторических максимумов. Нефть и биткоин продолжали двигаться на север, в то время как унция золота снова отступила ниже 1830 долларов США.

Тем временем индекс волатильности находится на самом низком уровне с момента вспышки пандемии, достигая уровней, сопоставимых с теми, которые были зафиксированы в феврале 2020 года. Если VIX прорвет уровень поддержки 15%, конфигурация рынка станет очень интересной и очень сложной для чтения. Тишина во многих случаях страшнее хаоса.

В фокусе:

Амстердам на подъеме

В январе Амстердам обогнал Сити Лондон, став крупнейшим в Европе центром торговли акциями. Становится ясно, что Амстердам становится новой восходящей звездой среди мировых финансовых центров. Это стало хорошей новостью для AEX, ведущего голландского фондового индекса. По сравнению со своими европейскими аналогами AEX вел себя лучше и превзошел уровни, которые были у него до вспышки пандемии.

Когда британский референдум спровоцировал Brexit, Франкфурт был в выгодном положении, чтобы стать ведущим финансовым центром Европы. Это имело смысл, поскольку штаб-квартира Европейского центрального банка находится во Франкфурте. Сохранит ли Амстердам свое преимущество в этой конкуренции?

В фокусе:

Clover Health

Обширный отчет, опубликованный Hindenburg Research, указал на ряд предполагаемых проблем с Clover Health, компанией по страхованию здоровья на основе данных. Расследование выявило продолжающееся расследование Министерства юстиции в отношении маркетинговых практик компании из Нью-Джерси. Акции Clover потеряли позиции с начала года, и отчет Hindenburg усилил медвежий тренд.  Clover опубликовала ответ на обвинения, но рынок не улучшил свою ценовую политику.

В фокусе:

Twitter

Когда Twitter заблокировал аккаунт Трампа во время ноябрьских всеобщих выборов, мы полагали, что это конец платформы микроблогов. Однако с середины января акции Twitter резко выросли, прибавив почти 60%. Вышли результаты за 4 квартал, и, к удивлению, выручка Twitter выросла на 28%, превзойдя ожидания аналитиков. У Twitter есть все шансы присоединиться к Facebook в лиге основных игроков в социальных сетях. Проблемы позади, прошлое в прошлом, и будущее кажется более многообещающим, чем когда-либо для Twitter.

Криптовалюты:

Bitcoin

Каждый день появляются новые события в сфере Bitcoin. На прошлой неделе произошло новое ралли для ведущей криптовалюты. Tesla уведомила SEC,  американского регулятора рынка, о своем намерении вложить 1,5 миллиарда долларов в Bitcoin. В том же ключе генеральный директор Twitter Джек Дорси и американский рэпер Jay-Z объявили о запуске фонда Bitcoin.

Институциональные инвесторы становятся более заметными в крипто-арене, привнося большую надежность и частично стирая подозрения, витающие над этим новым рынком.

Прогноз рынка

Bitcoin продолжил свое ралли и завершил неделю выше 47 000. Есть веские основания полагать, что Bitcoin продолжит свой марш к 50 000 долларов США в долгосрочной перспективе.

Фондовый рынок достиг исторического максимума, но в течение следующей недели можно ожидать некоторых коррекций.

Цены на нефть значительно выросли, и есть основания ожидать равновесной цены выше 60 долларов США.  Унция золота в настоящее время перепродана, и любые медвежьи события на ведущих фондовых рынках могут привести к положительному направлению в следующем квартале.

‍