Дожди не идут

Ещё одна неделя, ещё один исторический максимум для фондового рынка… Эффективный финансовый рынок должен отражать, по крайней мере в теории, всю доступную информацию. Поэтому нынешняя позитивная тенденция на финансовых рынках должна быть устойчивой. Более того, обнадеживающие экономические данные и открытие общества являются вескими аргументами в пользу предсказуемого бычьего рынка на фондовом рынке. Крах, которого все ожидали, может никогда не наступить, а коронавирусный кризис может никогда не превзойти предыдущие рецессии. Но почему небо такое голубое? Ни облака, ни бури, ни дождя…

Вы не можете почувствовать дождь, когда живете на подводной лодке. Действительно, инвесторы находятся на подводной лодке, погруженной в океан денежной ликвидности. Что, если мы оценим фондовый рынок с помощью метрики, менее подверженной влиянию денежной печатающей машины? Ключевой особенностью Биткойна является то, что общее количество доступных монет постоянно. Поэтому измерение цены акций в Биткойнах дало бы подлинный сигнал о влиянии количественного смягчения на фондовый рынок.

Валютация индекса Доу-Джонса в Биткойнах демонстрирует две фазы с начала пандемии. До октября 2020 года уровень Доу-Джонса, выраженный в BTC, был относительно стабильным. После ноября 2020 года произошел структурный перелом, в результате которого валютация в BTC резко упала, а фактическая котировка выросла. Такое падение отражает более точную картину беспрецедентного сокращения, наблюдаемого в реальной экономике.

Рынки лгут о положении дел? Рынки частично искажают состояние экономики, причина в том, что правительства хотят по возможности избежать разрушения традиционной банковской системы. Побочным продуктом этой стратегии является гиперинфляция в оценке цифровых и нематериальных активов.

Поэтому компании, не имеющие физических активов, демонстрируют оценку в десятки миллиардов долларов. Даже единороги, такие как WeWork, ранее вовлеченные в спорные дела, стремятся извлечь ликвидность из избытка денег, введенного на рынок банками.

Как разрешится этот парадокс? Будем ли мы торговать сельскохозяйственными угодьями за NFT? Будем ли мы торговать недвижимостью за несколько тысяч Dogecoin?

Я отказался от принципов свободного рынка, чтобы спасти свободный рынок. Джордж Буш-младший, бывший президент США во время кризиса 2008 года

Обзор рынка

Данные о занятости в США улучшаются с каждой неделей, несмотря на медленную тенденцию в создании новых рабочих мест. Открытие общества идет быстрыми темпами, и несколько стран предприняли значительные шаги по открытию своего воздушного пространства для международных путешествий. Результирующий бычий рынок, наблюдаемый на прошлой неделе, приблизил Доу-Джонс к отметке 35 000.

Унция золота пошла по неожиданному пути, укрепившись выше 1830 долларов США. Это открывает путь к потенциальному ралли цены на золото.

В фокусе:

Moderna/BionTech

COVID-вакцины являются ключом к открытию ворот для нормальной жизни после пандемического всплеска. Администрация Байдена предложила отказаться от патентов на COVID-вакцины. Это означает, что любая биотехнологическая компания из любой юрисдикции могла бы воспроизводить и распространять существующие вакцины, не платя ни цента за интеллектуальную собственность. После этого предложения акции двух ведущих компаний, владеющих ИС для вакцин на основе мРНК, Moderna и Biontech, значительно упали. Без патентной защиты их рыночные доли и оценки находятся под угрозой. Отказ от патентов является реалистичным сценарием, особенно если вакцины окажутся эффективными в долгосрочной перспективе. Такое действие ускорит более быстрое возвращение к допандемийной норме.

Шорт:

PureCycle

Множество стартапов и компаний с нулевым доходом вышли на биржу через специальные компании по приобретению (SPAC), воспользовавшись ажиотажем инвесторов в отношении акций, которые считаются технологическими. PureCycle Technologies - одна из таких компаний, которая стала мишенью известного шорт-селлера Hindenburg Research. Эта компания из Флориды специализируется на услугах по переработке, которые превращают отходы пластика в девственный пластик, полностью замыкая цикл повторного использования переработанного пластика. В недавнем отчете исследовательская фирма показала, что история, стоящая за PureCycle, слаба и имеет серьезные пробелы. Компания спешила потратить привлеченные средства, но нет доказательств роста или инноваций. Акции PureCycle на этой неделе обрушились почти на 50%.

Криптовалюта:

DOGE

DOGE - это новый Биткойн? Хотя трудно оценить природу этой возникающей криптовалюты, ясно, что надежды многих мелких розничных инвесторов связаны с DOGE. Dogecoin был создан несколько лет назад, чтобы высмеять инвестиционный ажиотаж вокруг Биткойна. В последние месяцы генеральный директор Tesla Илон Маск выступил в роли чирлидера для альткоина. Твиты Маска способствовали инфляции цены Doge с почти нуля до более чем половины доллара за единицу. За последний день стоимость Doge взлетела по экспоненциальной траектории до исторического максимума в ожидании предстоящего выступления Маска в субботу вечером в прямом эфире. Тем не менее, автомобильный магнат подчеркнул во время своего телевизионного интервью, что криптовалюты рискованны для частных инвесторов.

Прогноз рынка

Доу-Джонс завершил неделю около 34 800, поднявшись до нового исторического максимума. В следующую неделю можно ожидать технических коррекций, но общая тенденция положительная. После падения ниже 50 000 долларов США Биткойн сумел стабилизировать свою траекторию около 58 000. Биткойн находится в рискованном положении и должен быстро найти второе дыхание, избегая предсказуемого спада.

Нефть марки Brent совершила неожиданный ход и взлетела близко к отметке 70 долларов США. Ускоренное открытие и снятие ограничений на поездки могут ускорить рост цен на нефть.