Великий поворот

Год назад инвесторы и аналитики начали говорить о «Великом Сбросе». «Великий Сброс» - это сложная и в то же время неопределенная концепция, включающая в себя ряд жестких экономических изменений, таких как списание государственного долга, универсальный базовый доход, шок на финансовых рынках… Несмотря на беспрецедентный кризис, вызванный пандемией, никаких признаков сброса не наблюдается. Что, если развитые экономики смогли перестроиться, прежде чем сброс вообще был на повестке дня?

Термин «перестройка» означает радикальное изменение компании, когда ее высшее руководство понимает, что текущая бизнес-модель не соответствует требованиям рынка. Перестройка - это не что иное, как стремление к адаптации и выживанию. Бизнес-перестройка ожидается в процессе дарвиновского отбора.

Экономики развитых стран, скорее всего, перестроились в течение 2020 года. Таким образом, пандемия разделила мировую экономику на два сектора. С одной стороны, у нас есть экономики, которые выиграли от «вертолетных денег» и приняли тенденцию цифровизации, тем самым успешно перейдя к новому функционированию. Но, с другой стороны, есть страны, чьи экономики по-прежнему функционируют в старой парадигме, не адаптируясь к новым реалиям.    

За последний год фондовый рынок побил рекорд за рекордом, в то время как реальная экономика находилась под длительным карантином. Это противоречивое развитие объясняется тем, что рынок в основном оценивает экономики и предприятия, которые перестроились. Экономики и предприятия, которые не перестроились, не только не оцениваются рынками, но и не могут эффективно получить доступ к капиталу.

Большой разрыв между перестраивающимися и «старомодными» экономиками увеличит неравенство на глобальном уровне. Миграция возрастет, и неперестраивающиеся экономики будут лишены талантов и ресурсов.

Криптовалюты - это единственный мост между старой и новой экономикой, между теми, кто выигрывает от этой новой финансовой эпохи, и теми, кто живет в допандемической парадигме. Пока этот мост нужен, Bitcoin будет выживать и расти.

Есть веские основания для беспокойства: резкий экономический спад уже начался, и мы можем столкнуться с худшей депрессией с 1930-х годов. Но, хотя этот исход вероятен, он не неизбежен. Чтобы добиться лучшего результата, мир должен действовать сообща и быстро, чтобы перестроить все аспекты наших обществ и экономик, от образования до социальных контрактов и условий труда. Каждая страна, от Соединенных Штатов до Китая, должна участвовать, и каждая отрасль, от нефти и газа до технологий, должна быть преобразована. Клаус Шваб, исполнительный председатель Всемирного экономического форума

Обзор рынка

Индекс S&P 500 завершил еще одну рекордную неделю, ведущий фондовый индекс закрылся выше 4350, что является новым историческим максимумом. Инвесторы приветствовали последние данные по занятости в США, показывающие не более 364 000 первоначальных заявок на пособие по безработице, что значительно лучше, чем 390 000, прогнозируемых Dow Jones.

Рынок труда США улучшается, количество заявок на пособие по безработице достигло нового минимума с момента начала пандемии. Экономика создает новые рабочие места и поглощает больше рабочей силы из пула в 11 миллионов американцев, которые по-прежнему получают пособия по программам, связанным с пандемией.

Bitcoin оставался выше 34 000 долларов США, но движется в мутные воды. Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании, главный финансовый регулятор Великобритании, запретил Binance, ведущую в мире криптовалютную биржу, тем самым оказав дополнительное негативное давление на крипторынок.

В фокусе:

General Motors

Если во время предыдущего кредитного кризиса 2008 года General Motors была на грани краха, то ведущий американский автопроизводитель процветает во время пандемии. Количественное смягчение и программа выкупа корпоративных облигаций - это не единственные причины.

Американские автопроизводители сообщили о существенном увеличении квартальных продаж, обусловленном высоким спросом на внедорожники. Потребители также проявляют повышенную склонность к электромобилям.  General Motors запускает новые линейки электромобилей и впоследствии увеличила бюджет на электромобили до 35 миллиардов долларов США. Эти новые типы автомобилей, которые высоко ценятся потребителями, продаются по более высоким ценам, что повышает доходы автопроизводителей.

Спрос на автомобили вырос на фоне инфляции цен из-за предпочтения людей личного транспорта в новой постпандемической реальности. Кроме того, низкие процентные ставки и стимулирующие чеки от федерального правительства способствовали росту спроса на автомобили.

В фокусе:

HSBC

Крупные инвестиционные банки процветают, оценка нео-банков растет неимоверно, но традиционные банки испытывают трудности. Это касается HSBC, одного из крупнейших банков мира. Банк с головным офисом в Гонконге - это конгломерат многих действующих предприятий по всему миру. До COVID-19 HSBC боролся за оптимизацию и интеграцию своих различных местных предприятий. Быстрая цифровизация финансовой отрасли на фоне пандемии оставила HSBC в затруднительном положении. Новые финтех-компании постоянно отбирают долю рынка у банков на главных улицах. Инвесторы наказывают старых титанов Сити, потому что modus operandi таких предприятий столкнется со многими трудностями при перестройке в новой экономике.

В фокусе:

Zoom

В январе 2020 года Zoom была известна лишь очень ограниченному кругу людей. Год спустя компания по видеоконференцсвязи стала мировым лидером, и только очень немногие компании не используют этот продукт по соображениям конфиденциальности. Курс акций Zoom достиг пика в октябре 2020 года, и с тех пор он постоянно снижается. С возобновлением работы общества возможности роста для Zoom ограничены. Тем не менее, распространение варианта COVID-19 «Дельта» вызывает опасения по поводу новых карантинов. Акции Zoom подскочили на 17% в июне.

Прогноз рынка

Dow Jones взлетел за последнюю неделю выше 34 700. Вероятность значительной коррекции в краткосрочной перспективе кажется низкой. Тем не менее, все ставки на дальнейший рост могут поставить инвесторов в рискованное положение.

Ведущая в мире криптовалюта находится на перепутье, и все внимание приковано к регуляторам, которые, похоже, демонтируют криптовалютные биржи, не соответствующие требованиям AML. Это не конец медвежьего цикла, и на данный момент нет признаков выхода из этой зоны турбулентности.