Война складов

Микрочипы, древесина, зерно... Список продуктов и товаров, затронутых глобальным дефицитом поставок, растет по мере того, как мы продвигаемся дальше в постковидную эпоху. Более того, расширительная денежно-кредитная политика подпитывает инфляционные тенденции и усиливает дефицит. Таким образом, наличие складских мощностей стало фундаментальным инструментом хеджирования как для корпораций, так и для правительств. Но актуальна ли рыночная цена, когда разгораются складские войны?

В первые месяцы новой пандемии коронавируса основные центральные банки ввели агрессивную денежно-кредитную политику, чтобы ограничить любой потенциальный крах рынка, который мог привести к сценарию 2008 года. Избежание массового падения фондового рынка дает очевидные преимущества в краткосрочной перспективе для экономик, доминируемых финансовым сектором. Тем не менее, это может привести к искажению цен, нарушениям равновесия спроса и предложения и, в конечном итоге, к дестабилизации рынка в долгосрочной перспективе.

Рынки процветают, и Уолл-стрит бросает зеленые индикаторы в лица инвесторов всякий раз, когда их охватывают тревожные чувства. Глобальный дефицит чипов, который в настоящее время нарушает работу автомобильной и потребительской электроники, должен включить тревогу. Западные экономики напечатали достаточно бумаги, роскоши, которой нет у Китая, ведущего мирового поставщика товаров. Если Китай, наряду с другими экономиками, поставляющими товары и продукты, решит скупить свои соответствующие рынки, все напечатанные деньги и завышенные цены акций станут неактуальными. Можно иметь все деньги, но будет не так много вещей, которые можно купить.

Этот сценарий предполагает, что в какой-то момент корпорации и правительства начнут увеличивать свои запасы различных товаров, считающихся критическими. В контексте, где стоимость денег равна нулю, фактические дивиденды выплачиваются за счет хранения запасов физических продуктов. Этот невидимый дивиденд также известен как доход от удобства, обозначающий выгоду или премию, связанную с владением базовым продуктом или физическим товаром, а не с соответствующим производным финансовым инструментом или контрактом.

Такие компании, как Amazon, поняли этот предсказуемый сдвиг парадигмы и инвестировали в складские инфраструктуры и мощности цепочки поставок. Складские войны реальны, и на каждом стратегическом физическом рынке есть стимул занимать значительную позицию, чтобы манипулировать его ценой. Манипуляции могут зайти так далеко, что на рынке нет, а доступное предложение равно нулю. Такое явление наблюдается в автомобильной промышленности, где все крупные производители приостановили свою деятельность на неопределенный срок.

Суть в том, что когда хранение становится стратегическим, любые цены на фондовом рынке становятся неактуальными. Таким образом, крах фондового рынка 1929 года - не такой уж нереалистичный сценарий.

Хранение важно. Будь то подушки, которые вы используете только летом на улице, или одеяла, которые достаются только зимой, всегда нужно думать о том, где их хранить. Антея Тёрнер, бывшая английская телеведущая

Обзор рынка

Последние данные Министерства труда значительно ниже ожиданий. Экономика США добавила только 235 000 рабочих мест в августе, что почти на треть меньше, чем ожидалось Уолл-стрит. Рынки отреагировали быстро, и ведущие фондовые индексы перешли в отрицательную зону.  

Индекс волатильности колеблется выше нижней границы своего диапазона. Однако с начала года колебания волатильности уменьшились, показывая, что у инвесторов меньше неожиданных событий. Более того, институциональные трейдеры, по-видимому, используют меньшую волатильность в своих инвестиционных стратегиях.

В фокусе:

Zoom

Zoom изменил жизнь и способ взаимодействия для сотен миллионов людей во время пандемии. Zoom, без сомнения, был одним из крупных победителей вспышки нового коронавируса. До тех пор, пока не вышли последние отчеты о прибыли на прошлой неделе...

Акции Zoom Video Communications Inc. испытали самый сильный однодневный процентный спад почти за год после того, как компания опубликовала свою квартальную прибыль, показывая, что ее перспективы роста скромны по сравнению с первоначальным тягой в начале пандемии.

Отток инвесторов от Zoom также может сигнализировать о том, что удаленная работа - это не более чем временное явление. Движение «назад в офис» сильное, что снижает зависимость от таких инструментов связи, как Zoom.

В фокусе:

Индекс цен на продовольствие ФАО

Бесполезно повторять, что инфляция влияет не только на активы, но и на сырьевую сельскохозяйственную продукцию. Индекс цен на продовольствие ФАО (FFPI), ведущий мировой индикатор цен на продовольствие, вырос на 3,1 процента по сравнению с предыдущим месяцем и зафиксировал значительный рост на 32,9 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост FFPI был обусловлен значительной инфляцией цен на сахар, растительные масла и зерновые. Кроме того, снижение ожиданий урожая в ряде крупных стран-экспортеров подняло мировые цены на пшеницу на 43,5 процента по сравнению с уровнем годичной давности.

Криптовалюты:

Bitcoin

Bitcoin за последнюю неделю показал сильное восстановление, поднявшись выше 50 000 долларов США. Когда ФРС объявила о сокращении выкупа облигаций, инвесторы поняли, что времена меняются, и то, что считалось вечным, может закончиться раньше, чем ожидалось.

В качестве альтернативного средства сохранения стоимости Bitcoin может привлечь больше инвесторов, стремящихся диверсифицировать и хеджировать свои основные портфели. Возвращение Bitcoin дает своим критикам сильный сигнал о том, что криптовалюта - это больше, чем просто превознесенная игра.

Прогноз рынка

После публикации отчета о занятости в США индекс Dow Jones завершил неделю без направления, удерживаясь выше 35 300.  Кроме того, новая волна инфекций, связанных с дельта-вариантом, ставит инвесторов в рискованное положение.

После извилистой траектории и нескольких технических коррекций цена Bitcoin взлетела выше 50 000, демонстрируя устойчивость и сохраняя свой импульс, полученный в августе.

Золото продолжило движение на север, поднявшись до уровня около 1830 долларов США. Если подтвердится объявленное ФРС сокращение выкупа облигаций, унция золота может подняться до 2000 долларов США.