หนี้: ฟองสบู่หรือเนื้องอก?

รัฐบาลทรัมป์ได้ประกาศว่ากำลังพิจารณาแพ็คเกจเพิ่มเติม ไม่เกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อซ่อมแซมความเสียหายที่เกิดจากการระบาดใหญ่ ต่อเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา จำนวนนี้จะเพิ่มขึ้นจากหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งอยู่ที่ 26.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ บรัสเซลส์ดำเนินการ ในลักษณะเดียวกัน โดยมีเป้าหมายที่จะสรุปแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจสำหรับสมาชิกของสหภาพยุโรป ซึ่งคิดเป็น 500 พันล้านยูโร ซึ่งจะไหลเข้าสู่เศรษฐกิจยุโรปในรูปแบบ ของเงินช่วยเหลือ

ภายใต้สถานการณ์ที่ GDP หดตัว 10% อัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของ สหรัฐอเมริกาจะอยู่ที่เกือบ 122% การเพิ่มหนี้และการพิมพ์เงินดูเหมือนจะเป็น ทางออกเดียวสำหรับประเทศพัฒนาแล้ว นี่เป็นแนวโน้มที่เริ่มขึ้นในช่วง วิกฤตเศรษฐกิจครั้งก่อนและดำเนินต่อมาเรื่อยๆ เงินดูเหมือนจะเป็นเหมือน วิปครีม คุณต้องเทลงไปในเครื่องผสมเล็กน้อยเพื่อให้ได้ปริมาณมาก

สถานการณ์นี้จะพัฒนาไปอย่างไร?

หนี้สามารถพองตัวเป็นฟองสบู่และระเบิดได้เหมือนกับที่เกิดขึ้นในช่วง วิกฤตซับไพรม์ หรืออาจเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ และเป็นปรสิตต่อเศรษฐกิจจริง เหมือนกับเนื้องอกที่ทำกับร่างกายที่แข็งแรง ทั้งสองสถานการณ์มีจุดจบที่คล้ายกัน แต่เวลาต่างกัน ในระยะยาว เศรษฐกิจจะไม่ทำงานเพื่อการเติบโต แต่จะ ทำงานเพื่อรองรับหนี้ ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจดังกล่าว ไม่เหมาะสม และเป็นพื้นที่เพาะพันธุ์สำหรับความล้าหลังทางสังคมและการเมือง  

โซลอน ผู้นำชาวเอเธนส์ ได้นำเสนอทางออกที่ชาญฉลาดสำหรับสถานการณ์ที่คล้ายกัน ซึ่งเกิดขึ้นในกรีซโบราณ  ในเวลานั้น พลเมืองชาวเอเธนส์จำนวนมาก แบกรับหนี้จำนวนมหาศาลและตกอยู่ในภาวะทาส โซลอนเข้าใจว่าหนี้ สามารถทำลายเมืองทั้งเมืองได้และได้ยกหนี้ให้กับลูกหนี้ทั้งหมดโดยการลบหนี้ทั้งหมด

โอกาสที่จะเห็นสิ่งนี้เกิดขึ้นในปัจจุบันมีมากน้อยเพียงใด?

อย่าพยายามทำดีเกินกว่าที่ชาติจะรับได้
โซลอน นักการเมือง นักกฎหมาย และกวีชาวเอเธนส์

ภาพรวมตลาด

ดัชนีความผันผวนอยู่ที่จุดต่ำสุดนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ ดัชนีหุ้นชั้นนำ แข็งแกร่งขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา เน้นย้ำถึงความไม่สมดุลกับสถานะของเศรษฐกิจจริง ระดับ VIX ยังคงเป็นสองเท่าของระดับในช่วงต้นปี และระดับความผันผวนที่ผิดปกตินี้ สำหรับตลาดหุ้นอาจนำไปสู่ความผิดปกติของตลาดในระยะยาว

ทำไมเราควรคาดหวังการปรับฐานครั้งใหญ่ก่อนเดือนพฤศจิกายน?

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นข้อเท็จจริงที่แน่นอน สิ่งที่ไม่แน่นอนคือ GDP จะหดตัวต่ำกว่า 10% ไปเท่าใด นับตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จนถึง การผิดนัดชำระหนี้ของ Lehman ทุกวิกฤตเศรษฐกิจได้นำพาพายุเข้าสู่ตลาดหุ้น กลยุทธ์การพิมพ์เงินนั้นคล้ายคลึงกับการล็อกดาวน์สำหรับการระบาดใหญ่ สำหรับตลาด มันจะไม่ลดขนาด แต่จะเปลี่ยนเวลาของปัญหา เมื่อความเป็นจริง กระทบตลาด มันอาจคลี่คลายในหลายวิธี เราสามารถคาดหวัง การช็อกอย่างฉับพลันซึ่งธนาคารกลางพยายามหลีกเลี่ยง หรือการลดลงในช่วงเวลาที่ยาวนาน สถานการณ์ที่ดูเหมือนจะเป็นไปได้มากที่สุดในปัจจุบัน

Carlos Ghosn

"หลังจากฉัน น้ำท่วม"

นอกเหนือจาก Tesla แล้ว อุตสาหกรรมยานยนต์กำลังลดธงและพยายาม ขอเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลทุกประเภท อย่างไรก็ตาม บริษัทหนึ่งได้เริ่มต้น การลดลงอย่างน่าอับอายก่อนการระบาดใหญ่ แชมป์เปี้ยนชาวฝรั่งเศส Renault และซีอีโอ Carlo Ghosn ได้ลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2019

Ghosn ใช้เวลาเพียงสิบสองเดือนจากตำนานสู่ผู้ต้องขังและปัจจุบันอาศัยอยู่ใน เลบานอนบ้านเกิดของเขาหลังจากหลบหนีจากกระบวนการยุติธรรมของญี่ปุ่น เขาถูกกล่าวหาว่า มีการทุจริตในองค์กรหลายอย่าง สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือการจากไปของเขาไม่ได้ สร้างความมั่นใจให้กับตลาดและราคาหุ้นของ Renault ลดลงเกือบ 70% นับตั้งแต่ปี 2018 การระบาดใหญ่ทำให้สถานการณ์ซับซ้อนมากขึ้นและ มุมมองสำหรับผู้ผลิตรถยนต์ชั้นนำของฝรั่งเศสค่อนข้างน่าหดหู่

เน้น:

วัคซีนของ Moderna ก้าวหน้าอย่างมาก

ModeRNA Inc. ประกาศความก้าวหน้าอย่างมากในการพัฒนาวัคซีน COVID บริษัทซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในเคมบริดจ์ แมสซาชูเซตส์ ได้ทำงานเกี่ยวกับวัคซีน mRNA-1273 ซึ่งเข้ารหัสโปรตีนหนาม SARS-CoV-2 ที่เสถียร¹

ผลลัพธ์เบื้องต้นที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าวัคซีนกระตุ้น การตอบสนองของระบบภูมิคุ้มกันต่อ SARS-CoV-2 ในผู้เข้าร่วมทั้งหมด และไม่มี ข้อกังวลด้านความปลอดภัยที่จำกัดการทดลอง ดังนั้น ราคาหุ้นของ Moderna จึงเพิ่มขึ้นมากกว่า 350% นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ หากวัคซีนได้รับการอนุมัติจาก FDA Moderna อาจแข่งขันกับ Amazon หรือ Facebook ในแง่ของมูลค่าตลาด

เน้น:

เงาของ Twitter

ราคาหุ้นของ Twitter ร่วงลง 4% ในวันพุธ เนื่องจากบริษัทถูกโจมตีโดย แฮกเกอร์ที่เข้าควบคุมบัญชีของผู้ใช้ที่มีชื่อเสียงหลายคน

บารัค โอบามา อีลอน มัสก์ เจฟฟ์ เบซอส คานเย เวสต์ โจ ไบเดน วอร์เรน บัฟเฟตต์ เป็นเพียงบุคคลไม่กี่คนที่เห็นบัญชี Twitter ของพวกเขาโพสต์ทวีต ขอให้ผู้ใช้บริจาค Bitcoin  แฮกเกอร์ได้ควบคุมบัญชีเหล่านี้และพยายาม บีบเงินจากผู้ใช้ บริษัทตอบสนองอย่างรวดเร็ว แต่ตลาดตอบสนองต่อข่าว หุ้นฟื้นตัวบางส่วนในเซสชั่นการซื้อขายถัดไป

โดยรวมแล้ว Twitter ไม่ได้ขี่คลื่นของเงินทุนที่ไหลเข้าสู่ NASDAQ ได้ดีพออนาคตของ Twitter อาจไม่สดใสเท่ากับคู่แข่ง แต่ปัญหาที่ กำลังเผชิญอยู่ควรเป็นบทเรียนสำหรับโซเชียลมีเดียทั้งหมด

เน้น:

WWE ถูกทุบ

COVID-19 ส่งผลกระทบอย่างมากต่ออุตสาหกรรมกีฬา และมวยปล้ำอาชีพก็ ไม่เว้น บริษัทไม่สามารถขายตั๋วสำหรับกิจกรรมในประวัติศาสตร์ของตน รวมถึง "Summer Slam" ราคาหุ้นของ WWE ร่วงลงในช่วงแรกของการล็อกดาวน์ และฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม WWE และซีอีโอผู้โอ้อวด Vince McMahon ถูกกล่าวหาว่าเป็นผู้คิดค้นการจ่ายต่อการรับชม ซึ่งปัจจุบัน เป็นแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมกีฬา

น่าเสียดายที่องค์กรไม่สามารถผลักดันโมเดลธุรกิจของตนไปสู่ยุคดิจิทัล ได้มากขึ้น แหล่งรายได้ของ WWE ถูกขัดขวางโดยวิกฤต COVID-19 และไม่มี มุมมองที่จะเห็นการปรับปรุงใดๆ ในอนาคตอันใกล้

แนวโน้มตลาด

ตามที่คาดการณ์ไว้ ราคาทองคำและน้ำมันดิบเบรนต์อยู่ในเขตบวก NASDAQ ยืนยันการสนับสนุนที่ 10,500 แต่ดูเหมือนจะไม่มีแรงผลักดัน ที่จะไปถึงระดับ 11,000 ดาวโจนส์แตะระดับ 27,000 ในวันพุธ แต่ถอยกลับในเซสชั่นการซื้อขายถัดไป