จีนกลับเข้าสู่ภาวะเงินฝืด

สวัสดีนักเทรดทุกท่าน เราหวังว่าคุณจะมีวันหยุดสุดสัปดาห์ที่แสนสุข นี่คือเรื่องราวสำคัญๆ ในสัปดาห์นี้:

1. สงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น
2. หนี้สินทั่วโลกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
3. เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรหดตัวอย่างไม่คาดคิด
4. อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
5. เศรษฐกิจของจีนเข้าสู่ภาวะเงินฝืด (อีกครั้ง)

เจาะลึกเรื่องราวเหล่านี้ในบทวิเคราะห์ประจำสัปดาห์

สงครามการค้า

สหภาพยุโรปและแคนาดาตอบโต้การเรียกเก็บภาษีศุลกากร 25% ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ เกี่ยวกับเหล็กและอลูมิเนียมภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมงหลังจากที่มีผลบังคับใช้ในวันพุธ ทำให้สงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินและคุกคามเศรษฐกิจโลก คณะกรรมาธิการยุโรปกล่าวว่ามาตรการของตนจะมุ่งเป้าไปที่สินค้าอเมริกันมูลค่าสูงถึง 28,000 ล้านดอลลาร์ - เทียบเท่ากับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เกี่ยวกับการส่งออกของยุโรป - และจะมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายน ซึ่งจะให้เวลาสำหรับการเจรจากับทรัมป์ ภาษีดังกล่าว ซึ่งทรัมป์สาบานว่าจะตอบโต้ ส่งผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท ตั้งแต่เบอร์เบินวิสกี้และรถจักรยานยนต์ฮาร์เลย์-เดวิดสัน ไปจนถึงถั่วเหลืองและสินค้าเกษตรอื่นๆ ในขณะเดียวกัน แคนาดาก็ตอบโต้โดยประกาศภาษีศุลกากรใหม่ 25% เกี่ยวกับสินค้าอเมริกันมูลค่าประมาณ 21,000 ล้านดอลลาร์ รวมถึงผลิตภัณฑ์เหล็กและอลูมิเนียมของสหรัฐฯ รวมถึงสินค้าอุปโภคบริโภค เช่น คอมพิวเตอร์และสินค้ากีฬา

หนี้สินทั่วโลก

จากรายงานใหม่ของสถาบันการเงินระหว่างประเทศในสัปดาห์นี้ หนี้สินทั่วโลกเพิ่มขึ้นประมาณ 7 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2567 ทำให้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 318 ล้านล้านดอลลาร์ ยิ่งไปกว่านั้น หนี้สินทั้งหมดเมื่อเทียบกับ GDP ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบสี่ปี เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวในหลายส่วนของโลก IFF ชี้ไปที่ภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้นดังกล่าว กล่าวว่ารัฐบาลควรระวัง “นักลงทุนพันธบัตร” - คำที่ใช้เรียกนักลงทุนที่ผลักดันผลตอบแทนให้สูงขึ้นเพื่อบังคับให้ผู้กำหนดนโยบายควบคุมการขาดดุลงบประมาณและหนี้สิน เมื่อพูดถึงสหรัฐฯ โดยเฉพาะ สถาบันกล่าวว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การเติบโตของผลผลิต และสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังบดบังจุดอ่อนที่เพิ่มขึ้นในดุลยภาพทางการคลังของสหรัฐฯ

ทั้งหมดนี้มีความสำคัญเนื่องจากระดับหนี้สินทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น ร่วมกับความเปราะบางทางการคลังที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ อาจทำให้ตลาดไม่มั่นคงได้ นั่นเป็นเพราะนักลงทุนอาจเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นสำหรับพันธบัตรเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่รับรู้ ซึ่งนำไปสู่สภาวะทางการเงินที่เข้มงวดทั่วโลก และสิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นแล้ว โดยผลตอบแทนพันธบัตรในหลายประเทศเศรษฐกิจหลัก ตั้งแต่ยุโรปไปจนถึงญี่ปุ่น พุ่งสูงขึ้นในปีนี้

สหราชอาณาจักร

ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรหดตัวอย่างไม่คาดคิดในช่วงต้นปี 2568 โดย GDP หดตัวลง 0.1% ในเดือนมกราคมจากเดือนก่อนหน้า - ต่ำกว่าทั้งการเติบโต 0.1% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้และการขยายตัว 0.4% ในเดือนธันวาคม การลดลง ซึ่งขับเคลื่อนโดยภาคการผลิตและการก่อสร้างเป็นหลัก หมายความว่าเศรษฐกิจหดตัวใน 4 จาก 7 เดือนที่ผ่านมา ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะกลับมาเติบโตอย่างต่อเนื่องในปีนี้ ความเสี่ยงต่อแนวโน้มกำลังเพิ่มขึ้น โดยสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงของทรัมป์ทำให้ตลาดสั่นคลอนและจุดชนวนความกลัวเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก แต่ยังคงมีความหวังว่าการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของอังกฤษตามแผนจะช่วยสนับสนุนการเติบโตในระยะสั้น...

สหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเสริมกรณีสำหรับเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางสัญญาณของการเติบโตที่ชะลอตัวในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 2.8% ในเดือนที่แล้วจากปีที่แล้ว - น้อยกว่าเล็กน้อยจาก 2.9% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้และเป็นการชะลอตัวอย่างเห็นได้ชัดจากอัตรา 3% ในเดือนมกราคม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน ลดลงจาก 3.3% ในเดือนมกราคมเป็น 3.1% ในเดือนกุมภาพันธ์ - ดีกว่า 3.2% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ ในฐานรายเดือน ทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 0.2%

นักเทรดเพิ่มการเดิมพันสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเล็กน้อยหลังจากรายงาน ธนาคารกลางเผชิญกับการกระทำที่ยากลำบากในการพยายามลดอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ท่ามกลางความกลัวที่ทวีความรุนแรงว่านโยบายเศรษฐกิจที่ก้าวร้าวของทรัมป์กำลังขัดขวางการเติบโต ในตอนนี้ เฟดกำลังอดทนรอจนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับการกระทำของรัฐบาลและแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อ โดยคาดว่าเจ้าหน้าที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมในการประชุมสัปดาห์หน้า

จีน

ข้อมูลใหม่ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของจีนในเดือนกุมภาพันธ์ลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตกลงต่ำกว่าศูนย์เป็นครั้งแรกในรอบ 13 เดือน ราคาผู้บริโภคลดลง 0.7% จากปีที่แล้ว - แย่กว่าการลดลง 0.4% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้และเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมากจากการเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำเป็นต้องรับรายงานนี้ด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากความผิดเพี้ยนตามฤดูกาลอาจส่งผลต่อข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สำนักงานสถิติกล่าวว่าวันหยุดตรุษจีนที่เร็วกว่าปกติเป็นสาเหตุหลักของการลดลง ดูเหมือนว่าราคาจะมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงวันหยุด ซึ่งตรงกับวันที่ต่างกันในแต่ละปี เนื่องจากผู้บริโภคใช้จ่ายมากขึ้นสำหรับการเดินทางและอาหาร วันหยุดเริ่มต้นในวันที่ 29 มกราคมปีนี้ เมื่อเทียบกับวันที่ 10 กุมภาพันธ์ปีที่แล้ว และสำนักงานสถิติประเมินว่าราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อปรับตามการเปลี่ยนแปลงของตรุษจีน

อย่างไรก็ตาม ส่วนอื่นๆ ของรายงานน่าเป็นห่วง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพื่อให้ได้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาพื้นฐาน ตกลงต่ำกว่าศูนย์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2564 ยิ่งไปกว่านั้น ราคาผู้ผลิต ซึ่งสะท้อนถึงสิ่งที่โรงงานเรียกเก็บจากผู้ค้าส่งสำหรับผลิตภัณฑ์ ลดลงเป็นเดือนที่ 29 ติดต่อกัน ลดลง 2.2% ในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

เมื่อพิจารณาโดยรวม ตัวเลขเหล่านี้เป็นหลักฐานเพิ่มเติมของความต้องการของผู้บริโภคที่อ่อนแอในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ซึ่งกระตุ้นให้มีการเรียกร้องมาตรการเพิ่มเติมเพื่อป้องกันวงจรเชิงลบของราคาที่ลดลงและกิจกรรมที่ลดลง ดูเหมือนว่าผู้บริโภคจะเลื่อนการซื้อสินค้าออกไปเนื่องจากคาดการณ์ว่าราคาจะลดลงต่อไป ซึ่งจะทำให้การบริโภคที่อ่อนแออยู่แล้วลดลง ธุรกิจในทางกลับกัน อาจลดการผลิตและการลงทุนเนื่องจากความต้องการที่ไม่แน่นอน ยิ่งไปกว่านั้น ราคาที่ลดลงนำไปสู่รายได้ของบริษัทที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อค่าจ้างและผลกำไร ในที่สุด ในช่วงเวลาของเงินฝืด ราคาและค่าจ้างลดลง แต่ค่าหนี้สินไม่ลดลง ซึ่งจะเพิ่มภาระการชำระหนี้และเพิ่มความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้

สัปดาห์หน้า

1. วันจันทร์: การผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดขายปลีกของจีน (กุมภาพันธ์) ยอดขายปลีกของสหรัฐฯ (กุมภาพันธ์)
2. วันอังคาร: ดุลการค้าของยูโรโซน (มกราคม) การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ (กุมภาพันธ์)
3. วันพุธ: ดุลการค้าของญี่ปุ่น (กุมภาพันธ์) ประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ประกาศอัตราดอกเบี้ยของเฟด
4. วันพฤหัสบดี: ประกาศอัตราดอกเบี้ยเงินกู้หลักของจีน รายงานตลาดแรงงานของสหราชอาณาจักร (มกราคม) ประกาศอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ รายได้: เฟดเอ็กซ์ แอคเซนเจอร์ ไมครอน เทคโนโลยี ไนกี้
5. วันศุกร์: อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่น (กุมภาพันธ์) ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในยูโรโซน (มีนาคม)