Borç: Balon mu, Tümör mü?

Trump yönetimi, Amerikan ekonomisine pandemi nedeniyle verilen zararları onarmak için 1 trilyon ABD dolarını aşmayan başka bir paket üzerinde çalıştığını duyurdu. Bu miktar, Haziran ayı sonu itibarıyla 26,5 trilyon ABD doları olan mevcut ABD borcuna eklenecek. Brüksel, AB üyeleri için 500 milyar avroluk bir teşvik paketini tamamlamayı hedefleyen benzer adımlar atıyor ve bu da Avrupa ekonomisine hibe olarak akacak.

GSYİH'nin %10 daralması senaryosunda, Amerika Birleşik Devletleri'nin borç/GSYİH oranı neredeyse %122'ye ulaşacak. Gelişmiş ülkeler için borç artırmak ve para basmak görünüşe göre tek çözüm. Bu, önceki ekonomik kriz sırasında başlayan ve o zamandan beri devam eden bir eğilim. Para, çırpılmış krema gibi, çok şey yapmak için miksere biraz dökmeniz gerekiyor.

Bu durum nasıl gelişecek?

Borç, alt yapı krizi sırasında olduğu gibi bir balon gibi şişebilir ve patlayabilir. Ya da, sağlıklı bir vücuda tümörün yaptığı gibi, gerçek ekonomiye yavaşça ve parazit gibi yapışabilir. Her iki senaryonun da sonu benzer, ancak zamanlamaları farklı. Uzun vadede ekonomiler büyüme için değil, borcu karşılamak için çalışacak. Tarih, bu tür ekonomilerin optimal olmadığını ve sosyal ve siyasi anomaliler için verimli bir zemin olduğunu gösteriyor.  

Atina lideri Solon, Antik Yunanistan'da yaşanan benzer bir duruma sağlam bir çözüm getirdi.  O zamanlar çok sayıda Atinalı vatandaş büyük borç altındaydı ve köleliğe düşüyordu. Solon, borcun tüm şehri yok edebileceğini anlayarak tüm borçluları affetti ve tüm borçları sildi.

Bugün bunun olma ihtimali nedir?

Ulusun kaldırabileceğinden daha fazla iyilik yapılmamalıdır.
Solon, Atinalı devlet adamı, yasamacı ve şair

Piyasa genel görünümü

Volatilite endeksi, pandemi salgınının başlangıcından bu yana en düşük seviyesinde. Önde gelen hisse senedi endeksleri geçen hafta güçlendi ve gerçek ekonominin durumu ile uyumsuzluğu vurguladı. VIX seviyesi, yılın başındaki seviyesinin hala iki katı ve hisse senedi piyasası için bu alışılmadık volatilite seviyesi, uzun bir süre boyunca piyasa çökmelerine yol açabilir.

Neden Kasım ayından önce büyük bir düzeltme beklemeliyiz?

Resesyon kesin bir gerçek, tek bilinmeyen GSYİH daralmasının %10'un ne kadar altında olacağı. Büyük Buhran'dan Lehman'ın iflasına kadar tüm ekonomik krizler hisse senedi piyasasında fırtına yarattı. Para basma stratejisi, piyasalar için pandemi için kilitlenmeyle benzer. Boyutu küçültmeyecek, ancak sorunun zamanlamasını değiştirecek. Gerçeklik piyasalara çarptığında, birkaç şekilde ortaya çıkabilir. Merkez bankalarının önlemek için çabaladığı ani bir şok veya şu anda daha olası görünen daha uzun bir süre boyunca bir düşüş bekleyebiliriz.

Carlos Ghosn

"Benden sonra tufan"

Tesla'nın yanı sıra otomotiv endüstrisi bayrakları indiriyor ve hükümetlerden her türlü kurtarma paketini almaya çalışıyor. Ancak, bir şirket pandemi salgınının başlamasından çok önce onursuz düşüşüne başladı. Fransız şampiyonu Renault ve CEO'su Carlo Ghosn, 2019'dan beri dik bir inişe geçti.

Ghosn, sadece on iki ayda bir ikondan eski bir mahkum haline geldi ve şu anda Japon adaletinden kaçtıktan sonra doğduğu Lübnan'da yaşıyor. Birçok kurumsal düzensizlikle suçlanıyor. Bir şey kesin, ayrılışı piyasaları güvence altına almadı ve Renault'nun hisse senedi fiyatı 2018'den bu yana değerinin neredeyse %70'ini kaybetti. Pandemi işleri daha da karmaşık hale getirdi ve önde gelen Fransız otomotiv üreticisi için beklentiler karamsar.

Odak:

Moderna'nın aşısı büyük adımlar atıyor

ModeRNA Inc., COVID aşısının geliştirilmesinde büyük ilerlemeler kaydettiğini duyurdu. Massachusetts, Cambridge'de merkez ofisi bulunan şirket, stabilize edilmiş prefüzyon SARS-CoV-2 sivri proteini¹ kodlayan bir mRNA-1273 aşısı üzerinde çalıştı.

Bu hafta yayınlanan ön sonuçlar, aşının tüm katılımcılarda anti-SARS-CoV-2 bağışıklık yanıtları oluşturduğunu ve denemeyi sınırlayan hiçbir güvenlik endişesinin tespit edilmediğini gösteriyor. Sonuç olarak, Moderna'nın hisse senedi fiyatı Şubat ayından bu yana %350'den fazla arttı. Aşı FDA onayını alırsa, Moderna piyasa değeri açısından Amazon veya Facebook ile rekabet edebilir.

Odak:

Twitter'ın gölgesi

Twitter'ın hisse senedi fiyatları Çarşamba günü %4 düştü, çünkü şirket, çok sayıda yüksek profilli kullanıcının hesaplarını ele geçiren hackerlar tarafından hedef alındı.

Barack Obama, Elon Musk, Jeff Bezos, Kanye West, Joe Biden, Warren Buffet, sadece Twitter hesapları Bitcoin bağışları yapmalarını isteyen tweet'ler yayınlayan birkaç kişiden sadece birkaçı.  Hackerlar bu hesapları ele geçirdi ve kullanıcılardan para koparmaya çalıştı. Şirket hızla yanıt verdi, ancak piyasa habere tepki gösterdi. Hisse senedi, sonraki işlem seansında kısmen toparlandı.

Genel olarak, Twitter, NASDAQ'a giren paraların dalgasını yeterince iyi sörf edemedi. Twitter'ın geleceği, akranlarının geleceğinden daha az parlak olabilir, ancak karşı karşıya olduğu sorunlar, tüm sosyal medyalar için bir uyarı niteliğinde olmalı.

Odak:

WWE vuruldu

COVID-19, spor endüstrisini büyük ölçüde etkiledi ve profesyonel güreş de istisna değil. "Summer Slam" dahil olmak üzere tarihi etkinlikleri için bilet satma imkanı olmadığı için WWE'nin hisseleri kilitlenmenin ilk günlerinde düştü ve Mayıs ayında sadece sınırlı bir toparlanma yaşadı. WWE ve gösterişli CEO'su Vince McMahon, bugün spor endüstrisinde en büyük gelir akışı olan pay-per-view'un mucidi olarak biliniyor.

Ne yazık ki, organizasyon iş modelini dijital çağa daha fazla taşımayı başaramadı. WWE'nin gelir akışları COVID-19 krizi tarafından engelleniyor ve yakın gelecekte herhangi bir iyileşme görülmesi için bir beklenti yok.

Piyasa görünümü

Tahmin edildiği gibi, altın ons ve Brent ham petrol pozitif bölgede kaldı. NASDAQ, 10.500 seviyesindeki desteği doğruladı, ancak 11.000 seviyesine ulaşmak için ivme kazanmış gibi görünmüyor. Dow Jones, Çarşamba günü 27.000 seviyesine kısaca dokundu, ancak sonraki işlem seanslarında geri çekildi.