Resesyon'dan Ayrılmaya

Dünya, pandemi salgınının yarattığı korku dalgası altında ve sosyal huzursuzluk ile ekonomik karamsarlıkla birleşmiş durumda. Zorlu bir dönemden geçmesine rağmen Batı, her zamankinden daha bölünmüş durumda. Siyasi bölünme, sadece toplumsal tartışmalara değil, aynı zamanda bilim, teknoloji ve iş dünyasına da sızdı. Gelişmiş ekonomiler hem resesyona hem de ayrılmaya karşı karşıya. Yatırımcılar bu bilgileri mevcut piyasa ortamında nasıl analiz etmeli?

Hisse senedi piyasası, küresel ekonominin köpüren bir büyüme gösterdiği geçen yılki seviyesinde. Çoğu analist, bunun merkez bankalarının para basma stratejisinin yarattığı geçici bir durum olduğuna inanıyor. Aynı analistlere göre, piyasalar yakın gelecekte büyük bir düşüş yaşayacak. Peki ya piyasalar haklıysa? Bu, piyasaların mevcut ekonomik durumu değil, önemli ölçüde farklı olacak gelecekteki bir durumu değerlendirdiği anlamına gelir. Pandemi, ekonomik, teknolojik ve sosyal olmak üzere birçok alanda eşitsizlikleri artırdı. Gelişmiş ülkelerin toplumları ikiye bölünmüş durumda.

Bir yandan, pandemi sırasında bile gelişen, teknoloji devrimlerine dahil olan, yüksek eğitimli ve sağlam finansal kaynaklara sahip ilerici bir tarafımız var. Öte yandan, hükümet sübvansiyonlarına bağımlı, düşük eğitimli ve pandemi tarafından ağır bir şekilde etkilenen sektörlerde çalışan daha amorf bir tarafımız var. Sonuncusu resesyon tarafından etkilenirken, ikincisi ayrılmayı düşünebilir. Piyasalar, iki hızda bir toplumda ilerici tarafın durumunu fiyatlandırabilir ve diğer tarafı görmezden gelebilir. İki hızda toplum teorisi, Euro Bölgesi krizi sırasında ortaya çıktı, ancak pandemi ortasında uygulamaya konulabilir.

Ayrılma amacınızda ısrar ederseniz, savaş olacak - kanlı ve acımasız bir savaş. Sadece Kuzey savaşmayacak, aynı zamanda zafer kazanacak. Ayrılma deneyimi başarısız olacak ve Güney, harabe ve yıkım içinde, akıllıca ve hayırsever bir hükümeti devirmeye çalıştığı günü acı bir şekilde pişman edecek. Ambrose Burnside, Amerikalı politikacı

Piyasa genel görünümü

Eylül ayında önemli bir daralmadan sonra S&P500, 3.225 seviyesinde destek buldu ve geçen hafta Kuzey yönüne geçti. Volatilite seviyesi hala düşük ve VIX, piyasaları etkileyen heterojen bilgilere rağmen nispeten istikrarlı kaldı. Nasdaq toparlandı ve 11.000'in üzerine çıktı.

Kasım ayına baktığımızda, volatilitede bir artış beklemeliyiz. Altın fiyatları küçük bir toparlanma gösterdi ve önceki haftanın kayıplarını telafi ederek tekrar 1.900 USD seviyesine ulaştı.

Ayrıca, üçüncü çeyrek için ilk makroekonomik veriler, toparlanmanın yeterince güçlü olup olmadığını doğrulayacak. Bu nedenle, önümüzdeki haftalar piyasayı etkileyen bilginin bulmacanın bir kısmını çözmeli.

Odak:

Avrupa bankaları

ICIJ tarafından yayınlanan FinCEN dosyaları, önde gelen finans kurumlarının şüpheli kişilerle işlem yaparken kuralları nasıl esnettiklerinin çıplak gerçeğini gösterdi. Piyasalar, bankaların şüphesiz bir şekilde suçlulara, oligarklara ve diktatörlere yardım etmekle suçlu olduğuna inanıyor. Bu nedenle, bankalara finansal suçla mücadelede yetersizliklerinden dolayı yeni bir ceza dalgası görme olasılığı son derece yüksek. Dolayısıyla, birçok banka sıkıntılı bir durumda ve hisse senetleri tarihi düşük seviyelerde. Avrupa bankaları, sorunların birikmesi nedeniyle özellikle karanlık bir noktada görünüyor. Euro Bölgesi borç krizi mirası hala en önemli Avrupa bankalarını takip ediyor. Mevcut pandemi ve büyük ekonomik daralma, şüphesiz bankaların varlıklarının değerlemesini etkiliyor.

Ayrıca, denetçiler para aklamanın önlenmesi için yeni ücretler uygularsa, bazı bankaların kurtarmadan daha fazlasına ihtiyacı olabilir. Fransa'nın önde gelen bankası Societe Generale'nin durumu böyle. Hisseleri on yıllık düşük seviyede işlem görüyor. Banka hisseleri düşmeye devam ederse, ek sorunlar tetikleyebilir ve mevcut krizi daha da kötüleştirebilir.

Odak:

Moderna

Moderna, hisse senedi fiyatı düşüş dönemine girdiğinde Eylül başlarında yarı bir aradan çıktı. Moderna'nın COVID aşısı arayışına giren rakipleri umut verici sonuçlar gösterdi ve Moderna, Beyaz Saray için siyasi mücadelede bir vekil silahı haline geldi. Aşı Kasım ayından önce hazır olursa, seçimin sonucunu belirlemede önemli bir rol oynayabilir. ABD Başkanı dün koronavirüse pozitif çıktı ve durumunun evrimi, aşı onayıyla birlikte, terazinin lehine dönebilir. Ancak Moderna'nın CEO'su bu hafta, aşılarının 2021 Mart'ından önce hazır olmayacağını duyurdu. Yine de, hisse senedi fiyatı Eylül ortasından bu yana %25 arttı ve Massachusetts merkezli şirket, yatırımcıları için doğru argümanlara sahip görünüyor.

Emtialar:

Petrol

Kuzey yarımkürede kış yaklaşıyor ve teorik olarak enerji fiyatları artmalı. Ancak koronavirüs pandemisinin ikinci dalgası, enerji kompleksinin ileri eğrisini yeniden şekillendirebilir. Birçok ülke ikinci bir karantina düşünüyor.

Eğer bu gerçekleşirse, Mart ayındaki karantinadan daha uzun sürecek. Petrol fiyatları zaten tepki veriyor ve geçen hafta Ham petrol negatif bölgeye girdi ve haftanın sonunu 38 USD'nin altında tamamladı. Petrol fiyatları için tek umut ışığı, COVID aşısının erken onaylanması.

Piyasa görünümü

Nasdaq, Dow Jones'un birkaç pozitif getirili seansa rağmen 28.000'in altında seyretmesine rağmen 11.000'in üzerine çıktı. Kasım ayında önemli bir salınım bekleyerek, önde gelen hisse senedi endekslerinin düşüş eğilimine girmeye başlamasını bekliyoruz.

Tahmin edildiği gibi, Altın ons aşırı satılmıştı ve yatırımcılar uzun pozisyonları kilitlemek için acele etti. ABD seçimleri öncesinde önemli gelişmeler beklemiyoruz, ancak Altın uzun vadede olumlu bir görünüme sahip.  

Tahmin edildiği gibi, Bitcoin'in fiyatı haftanın sonunu 10.500 seviyesinde tamamladı. Görünüm iyimser değil ve piyasa satışı önümüzdeki hafta devam edebilir. Yine de, ABD seçimlerinin sonuçları, önde gelen kripto para birimini güvenli liman rolüne geri döndürebilir ve böylece daha fazla yatırımcıyı çekebilir.