Değersiz

Evde kalmak, Netflix izlemek, Zoom üzerinden uzaktan çalışmak, eToro'da hisse senedi almak, hükümetten veya büyük şirketlerden çek almak… Pandemi, birçok insanın hayallerini gerçekleştirdi. Kimse hayallerin bedelini kimin ödeyeceği veya hayallerin ne zaman kabusa dönüşebileceğiyle ilgilenmiyor. Finansal piyasaya ve gerçek ekonomiye enjekte edilen, rüya süresini uzatmak için benzeri görülmemiş para arzı, sorular sormaya başlıyor. Rüya REM fazına giriyor. Hızlı Ekonomik Çöküş...

Mevcut para arzının önemli göstergelerinden biri, nakit, çek hesabı mevduatı ve kolayca paraya dönüştürülebilen araçları bir araya getiren M2 ölçüsüdür. ABD'deki M2 metriği, 2020 Mart'ında 15 trilyon ABD dolarından Ocak 2021'de 19,4 trilyon ABD dolarına yükseldi. Dolayısıyla, koronavirüs pandemisinin başlangıcından bu yana ABD doları arzının %25'i basıldı. Bu fazla arzın çoğu, finansal piyasaların büyük bir çöküşten kaçınmasına yardımcı oldu, ancak önemli bir miktar da teşvik çekleri aracılığıyla gerçek ekonomiye girdi. Para basmak ve değer kaybettirmek, sistemik bir borç krizinden çıkmanın en kolay yoludur. Geleneksel ekonomik teorinin öğretilerini izleyerek, bu para bolluğu ürün fiyatlarını artırmalı ve önemli bir enflasyon yaratmalıdır. Dahası, birçok analist, para birimi değer kaybının, kamu borçları tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşan ABD ve AB'nin bu borçlarla başa çıkmak için uygulayabileceği tek geçerli strateji olduğunu belirtiyor.

Nakit çöp. Paranın değersiz olduğunu vurgulayan önde gelen anlatı, yatırımcıları tasarruf hesaplarını boşaltmaya ve hisse senedi, kripto para birimi veya diğer menkul kıymetleri satın almaya teşvik ediyor. Bununla birlikte, bu senaryo bir tutam tuzla alınmalıdır. Önde gelen para birimlerinin önemli bir değer kaybı beklenmedik sonuçlar doğurabilir. Örneğin, ABD dolarının değer kaybetmesi, Hazine tahvili sahiplerini onları satmaya zorlayarak borç piyasasında kargaşa yaratabilir. Dahası, Çin yuanı veya Rus rublesi gibi para birimleri bu senaryo altında önemli ölçüde değerlenmelidir.

Perakende yatırımcılar, doların her şeyden önce güven olduğunu unutmamalıdır. ABD dolarının değeri, ABD'nin küresel ekonomik lider olarak rolüne duyulan güvenin başka bir şey değildir. ABD güven olmadan işleyebilir mi?

Nakit çöp. Nakitten çıkın. Nakitte hala çok para var. Ray Dalio, yatırım şirketi Bridgewater Associates'in kurucusu

Piyasa genel görünümü

Önde gelen hisse senedi endeksleri, ayı piyasasıyla başlayan haftaya olumlu bir bölgede son verdi. Yatırımcılar, özellikle ABD'de hızlı ekonomik büyüme sağlayacağı tahmin edilen güçlü bir toparlanmaya bahis oynuyor. Aşılama stratejisi sonuçlarını gösterirse, ortaya çıkan güven toparlanmayı hızlandırabilir. Kripto para piyasasında önemli bir düşüşün yaşandığı bir ortamda volatilite geri döndü.

Döviz:

Euro istikrarlı

Euro Bölgesi'ndeki para arzı (M2), 2020 Mart'ında 12,5 trilyon eurodan Ocak 2021'de 14 trilyon euroya yükselerek %10'luk bir büyüme gösterdi. Genel olarak Avrupa Merkez Bankası para arzını artırdı, ancak Amerikan meslektaşına göre daha yavaş bir hızda. Dolayısıyla, piyasalar Avrupa para birimini ABD dolarından daha istikrarlı ve daha iyi bir bakış açısına sahip olarak görüyor. Merkez bankaları, en uygun para basma stratejisi arayışında. Çok fazla para arzı, para biriminin değerini zayıflatabilir, ancak daha az para daha yavaş bir toparlanmaya dönüşebilir.

Döviz:

Brezilya Reali Gerçek Sorunlarla Karşı Karşıya

Brezilya, pandemiden en çok etkilenen ülkelerden biri. Birkaç enfeksiyon dalgası sırasında 300.000'den fazla kişi hayatını kaybetti. 2020, ABD dolarına göre %30 değer kaybeden Brezilya Reali için zor bir yıldı. Karışıklık bitmiyor ve geçen hafta, zayıf ekonomik tahmin ve koronavirüsle ilgili günlük ölüm sayılarının zirve yapmasıyla gerçek değer kaybetti.

Odak Noktası:

Discovery Inc

Bir yıllık güçlü büyümenin ardından, önde gelen Amerikan televizyon kanalı Discovery Inc., bulanık sulara girdi. Web tabanlı yayın platformlarıyla rekabet acımasız ve geleneksel medya şirketleri ayak uydurmakta zorlanıyor. Discovery Inc, ViacomCBS Inc ile birlikte zorlu bir hafta geçirdi. Yatırımcıların güvensizliğinin dalgası arasında Discovery'nin hissesi %45 düştü. TV şirketleri, yayın hizmetleri ve web tabanlı içerik de dahil olmak üzere yeni ürünler piyasaya sürmek için çabalıyor. Bununla birlikte, YouTube ve Netflix gibi platformlar güçlü bir ivme kazandı ve şu anda medya ormanındaki besin zincirinin tepesinde yer alıyor.

Odak Noktası:

Zoom

Çoğu şirket tarafından uygulanan genelleştirilmiş evden çalışma ve sosyal mesafe politikaları, sanal etkileşimi kolaylaştıran çözümlerin tüm sağlayıcıları için güçlü bir ivme kazandırdı. Zoom, pandemi salgınının tetiklediği insan etkileşiminin dijitalleşmesinden en büyük faydalananlardan biri. Zoom'un hissesi 2020 boyunca fırladı ve Kasım ayında zirve yaptı. O zamandan beri, San Jose merkezli şirket düşüş eğilimine girdi.

Ani büyüme birçok avantajla birlikte bazı dezavantajlar da getirdi. Zoom için büyük sorun, öngörülebilir gelişmesinin sınırlı olması. Pazar payı zaten konsolide olmuş durumda ve ek gelir akışları oluşturmak maliyetli olacak. Dahası, önde gelen şirketler zaten ofise dönüş stratejisi uygulamış durumda, bu da Zoom gibi platformların kullanımını azaltıyor.

Piyasa görünümü

Dow Jones, geçen haftaya göre olumlu bir eğilimde, 33.000'in üzerinde bir hafta sonuna ulaştı. Piyasa daralması hala olası olsa da, hisse senedi piyasalarındaki iyimserlik akışı, kısa vadede gerçekleşmesini daha az olası hale getiriyor.

Bitcoin, büyük bir düşüşün ardından 51.000 ABD dolarının altına çekildi, ancak hafta sonunu 55.000 ABD dolarının hemen üzerinde tamamladı.

Brent ham petrolü 64 ABD doları civarında aynı tünelin içinde kaldı ve Avrupa'da üçüncü bir koronavirüs enfeksiyon dalgasının yaşanmasıyla fiyatın daha da yükselme olasılığı azaldı.