Daha Fazla Jumbo

Makro cephesinde, bu hafta faiz oranı kararları hakimdi, ABD Federal Rezervi ve İngiltere Merkez Bankası bu hafta faiz oranlarını artıran merkez bankalarından sadece ikisiydi. Bu arada Japon enflasyonu, enflasyon probleminin gerçekten küresel olduğunu gösteren üç on yıldır en yüksek seviyesine ulaştı. Hisse senetleri cephesinde, Volkswagen'in Porsche'nin planlanan halka arzı bu hafta harika bir başlangıç ​​yaptı. Ancak, elektrikli araç bataryalarının temel metali olan lityumun fiyatı bu hafta yeni bir rekor seviyeye çıktığı için, elektrikli araçlara yönelik çabalarının daha da pahalıya mal olacağı anlaşılıyor. Son olarak, bu hafta ABD'nin bu yılın başlarında çarpıcı bir şekilde çöken TerraUSD gibi algoritmik sabit paralar için iki yıllık bir yasak düşünmeyi değerlendirdiği haberi çıktı.

Makro

Başka bir Fed toplantısı, başka bir büyük faiz artışı: ABD merkez bankası, Çarşamba günü üçüncü kez üst üste faiz oranlarını 75 baz puan artırdı. Tüketici fiyatlarının aylık bazda beklenmedik bir şekilde arttığını gösteren Ağustos ayının enflasyon raporunun beklentilerin altında kalmasının ardından, bu büyüklükte bir artış, tüccarların beklediğiyle uyumluydu. Dahası, Fed Başkanı Jerome Powell, ABD merkez bankasının enflasyonu %2'lik hedefine indirme konusundaki güçlü kararlılığını yeniden teyit ederek, önümüzdeki dönemde daha agresif faiz artırımlarına işaret etti. Yetkililer, faiz oranlarının bu yılın sonuna kadar %4,4'e ve 2023'te %4,6'ya ulaşacağını tahmin ediyor. Bu, yetkililerin Haziran ayında açıkladığı faiz artırım yolundan daha dik bir artış yolu ve Kasım ayındaki bir sonraki toplantıda dördüncü kez üst üste 75 baz puanlık bir artışın masada olabileceğini ima ediyor. Genel olarak, Fed toplantısı yatırımcıların beklediğinden daha şahin oldu ve Çarşamba günü ABD hisse senetleri ve tahvillerini düşürdü (ve doları yükseltti).

Güncellenmiş Fed tahminlerinde, 2023 ve 2024'te ABD ekonomik büyümesi için tahminler sırasıyla %1,2'ye ve %1,7'ye düşürüldü, bu da daha sıkı para politikasının ekonomi üzerinde daha büyük bir etkisini yansıtıyor. Ve olası bir resesyon hakkında sorulduğunda, Powell bunu reddetmeyi reddetti ve yumuşak iniş şansının azaldığını ekledi. Uzun lafın kısası, bu temelde Fed'in enflasyonu kontrol altına almak için ABD ekonomisini resesyona sokmaya istekli olduğu anlamına geliyor.

Bir gün sonra, İngiltere Merkez Bankası (BoE), ülkenin yüksek enflasyonunu düşürmek için verdiği mücadeleye dahil olarak, ikinci kez üst üste 50 baz puanlık bir faiz artışı gerçekleştirdi. Bu hamle, BoE'nin referans faiz oranını %2,25'e çıkarıyor - 2008'deki küresel mali krizin başlangıcından bu yana en yüksek seviyesi. Merkez bankası ayrıca zirve enflasyon tahminini %13'ün üzerinde seviyeden %11'in altına düşürdü ve yeni Başbakan Liz Truss'ın enerji yardım planının sonucunda derin bir resesyonun önlenebileceğini öne sürdü. Ancak yetkililer, ekonominin Kraliçe'nin cenazesi için ek banka tatilinden etkilendiği için, 2022'nin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde teknik bir resesyonu hala tahmin ediyor.

Son olarak, enflasyon probleminin gerçekten küresel olduğuna dair daha fazla kanıta ihtiyacınız varsa, Salı günü yayınlanan yeni veriler, Ağustos ayında Japonya'da tüketici fiyatlarının bir önceki yıla göre beklenenden daha yüksek olan %2,8 arttığını gösterdi - ülkenin 1991'den bu yana en yüksek enflasyon oranı, satış vergisi artışlarının etkisini hariç tutarak. Buna rağmen, Japonya Merkez Bankası (BOJ), faiz oranlarını en düşük seviyelerde tutma politikasını değiştirmeyeceği tahmin ediliyor. Bu, BOJ'yi merkez bankaları arasında bir aykırı durum haline getiriyor ve bu da yenin dolar karşısında 24 yıllık bir dip seviyeye gerilemesine neden oldu. Bu, kaynakları az olan Japonya için enerji ve gıda ithalatını daha pahalı hale getirirken, Japon firmalarının yurtdışındaki kazançlarını eve getirdiklerinde şişirerek 1954'ten bu yana en yüksek karı elde etmelerine yardımcı oldu.

Hisse Senetleri

Volkswagen'in Porsche'nin planlanan halka arzı bu hafta harika bir başlangıç ​​yaptı. VW, ikonik spor araba üreticisinin €9,4 milyarlık halka arzı için talep almaya başlamasından sadece birkaç saat sonra, halka arzı finanse etmek için yeterli yatırımcı siparişini topladı. Ve €9,4 milyar ile halka arz, Avrupa'nın beşinci büyük halka arzı olacak ve bu yılki piyasa düşüşüne rağmen gerçekleşiyor. Bloomberg'e göre, halka arzın sipariş defteri, €76,50-82,50 fiyat aralığı boyunca birkaç kez karşılandı. Bu aralığın üst ucunda, Porsche'nin değeri €75 milyar olacak, bu da ana şirketi Volkswagen'in yaklaşık €92 milyarlık değerine kıyasla. Ancak ikisi arasında çarpıcı bir fark var: Volkswagen yılda yaklaşık 10 milyon araç üretirken, yüksek kar marjlı lüks araçlara odaklanan Porsche geçen yıl sadece 300.000 araç sattı.

Potansiyel yatırımcılarla yapılan görüşmelerde, VW halka arzı, Ferrari ve Louis Vuitton gibi otomotiv rakiplerinin en iyilerini birleştiren bir şirkete yatırım yapma şansı olarak sundu. Bu teklif, Porsche'nin indirimli değerlemesiyle daha da tatlı hale geldi: halka arzın fiyat aralığının ortasında, halka arz, yatırım bankası Jefferies'e göre, Porsche'yi 10x EBITDA (faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi kar) ile değerlendirecekti. Bu, Ferrari'nin 23x EBITDA kat sayısına kıyasla.

Emtialar

Lityum - elektrikli araç (EV) bataryalarının temel metali - fiyatının bu hafta yeni bir rekor seviyeye çıktığı görüldü. Metalin fiyatının bir göstergesi olan Çin'deki lityum karbonat fiyatları bu hafta 500.500 yuana (71.315 $) ulaştı - bir yıl öncesine göre yaklaşık üç kat ve Temmuz 2020'de görülen pandemi dip seviyesinden 10 kat daha fazla. Bu daha yüksek fiyatlar, sonuç olarak kar marjlarının aşınmaya başlamasını görebilecek pil ve EV üreticileri üzerinde baskı oluşturuyor. Ve lityum arzının EV talebi için tahminlerin gerisinde kalmaya devam etmesiyle, sorunlar yakın zamanda ortadan kalkacak gibi görünmüyor.

Kripto

Bu hafta, ABD'nin algoritmik sabit paralar için iki yıllık bir yasak düşünmeyi değerlendirdiği ve bankaların ve bankaların kendi sabit paralarını çıkarmasına izin verildiği haberi çıktı. Temsilciler Meclisi'nde hazırlanan önerilen yasa, bu yılın başlarında çarpıcı bir şekilde çöken TerraUSD (UST) gibi dijital varlıkları hedef almayı amaçlıyor. Önerilen yasa, değeri yalnızca aynı ihraççı tarafından farklı bir dijital varlığa dayanan "endojen olarak teminatlandırılmış sabit paraların" oluşturulmasını yasadışı hale getirecek, bu da tam olarak UST'nin durumuydu. Bakın, kripto piyasasındaki birçok sabit para rezervde tutulan ABD doları ile desteklenirken, UST'nin sabitlemesi doğrudan LUNA adı verilen bir kardeş token'e bağlıydı. Bu kripto paraların her ikisi de Mayıs ayında çöktü ve yatırımcıların on milyarlarca dolar kaybetmesine neden oldu.

Gelecek hafta

Gelecek hafta Bed Bath & Beyond, Micron Technology ve Nike dahil olmak üzere birkaç ABD firması kazançlarını raporlayacak. Makro cephesinde, Salı günü ABD tüketici güveni ve yeni konut satışları var. İkincisi, yatırımcılar tarafından yükselen faiz oranlarının emlak piyasasını nasıl etkilediğini görmek için yakından izlenecek. Okyanusun ötesinde, Eylül ayı için Euro Bölgesi enflasyonunun ilk flaş tahminini alacağız, bu da Avrupa Merkez Bankası'nın bir sonraki adımını belirlemede büyük rol oynayacak.