Легенди осені

Вересень у Північній півкулі ознаменує перехід до холодного сезону. Хоча американська економіка, здається, розпочала другу половину року з потужним імпульсом, існує кілька ознак прихованих невизначених ризиків, які можуть підірвати відновлення.  Чи принесе осінь смуток на фінансові ринки?    

Рік тому ми думали, що до цього часу пандемія буде лише далеким спогадом. Але, на жаль, хоча фондовий ринок вітав масову вакцинацію, тверді факти показують, що економічне відновлення та поточний стан фінансів домогосподарств далеко не хороші.    
Адміністрація Байдена вирішила продовжити на три місяці федеральний мораторій на виселення. Заборона на виселення, яка була запроваджена попередньою адміністрацією Білого дому у вересні 2020 року та кілька разів продовжувалася, минулого тижня закінчилася. Мораторій спрямований на захист близько 90% американських орендарів, які заборгували за оренду. Продовження стало несподіванкою, через тиждень після того, як Білий дім заявив, що не може зберегти заборону на виселення через рішення Верховного суду США.

Як цей крок насправді перекладається на економічні терміни?

Продовження федерального мораторію на виселення свідчить про те, що американська економіка все ще перебуває в крихкому стані, і більшість домогосподарств стикаються з реальним кризою. Це також показує, що незважаючи на всі макроекономічні та фінансові дані, суспільство переживає безпрецедентну глибоку рецесію. Порівняно з попередніми ситуаціями, поточний спад є переважно мовчазним. Постійне зростання зайнятості, про яке повідомляється з квітня, недостатньо для виліковування розірваного ринку праці. Насправді США, як і більшість західних економік, стикаються зі структурним безробіттям, яке має свої витоки до спалаху пандемії. Ці довгострокові безробітні не фігурують у статистиці праці, але їхні крихкі фінанси впливають на рівень збору орендної плати.  

Як це впливає на фінансові ринки?

Наразі Уолл-стріт не враховує невидимі верстви суспільства, які не включені в статистику. Але реальність в кінці кінців наздоганяє, і передбачуваний вплив може бути величезним. ФРС намагається розтягнути цей вплив на більш тривалий період часу, щоб уникнути падіння цін на акції. Таким чином, вони сподіваються захистити банківський та нерухомісний сектори. Але іноді той, кого ти не дозволяєш померти, не дозволить тобі жити!

Ви очікували, що будете сумними восени. Частина вас вмирала щороку, коли листя падало з дерев, а їхні гілки були голими проти вітру та холодного, зимового світла. Ернест Хемінгуей, американський письменник

Огляд ринку

Міністерство праці США повідомило про останні дані про зайнятість за липень, які свідчать про те, що економіка додала не менше 943 000 позасільськогосподарських робочих місць, тоді як рівень безробіття знизився до 5,4%, перевершивши очікування аналітиків. Ринок зустрів оголошення з ентузіазмом, індекс Доу-Джонса піднявся вище 35 200.

Ці сильні макроекономічні результати можуть спонукати Федеральну резервну систему розпочати скорочення своїх покупок активів раніше, ніж очікувалося. Якщо ФРС скоротить свою програму викупу облігацій, ринок фіксованого доходу може зазнати масового зсуву, який також вплине на ціни акцій.

Фокус:

Novavax

Європейська комісія на початку цього тижня дала зелене світло Novavax на придбання 200 мільйонів доз вакцини. Контракт умовлений тим, що вакцина буде схвалена Європейським агентством з лікарських засобів. Ціна акцій біотехнологічної компанії з штату Меріленд зросла майже на 20% після оголошення. Тим не менше, вона відступила на наступній торговій сесії через новини про затримки подання заявки на отримання дозволу на екстрене використання FDA. Крім того, компанія стикається з серйозними проблемами з ланцюжком поставок та виробництвом вакцини в великих масштабах, що відкладає її комерціалізацію.

Novavax пропонує більш традиційну технологію, яка не використовує техніку мРНК або аденовірусу. Крім того, вакцина Novavax ближча до звичайних вакцин, які використовуються для боротьби з іншими хворобами. Тому Novavax може заповнити нішу на ринку, яку представляють ті, хто вагається щодо вакцин Pfizer та Moderna.

Фокус:

Robin Hood

Gamestop, AMC… і тепер Robin Hood. Спогад залишається тим самим. Провідна платформа торгівлі акціями для роздрібних інвесторів розмістила свої акції на публічному ринку. На першій торговій сесії інвестори вітали новачка. У наступні дні справи розгортаються непередбачуваним чином. Апетит трейдерів до Robin Hood раптово зменшився, і акції почали втрачати свою тягу. Здається, ті самі інвестори, які потрапили в пастку під час епізоду Gamestop, вирішили зробити Robin Hood, в кращому випадку, мем-акцією.

Криптовалюти:

Bitcoin

Коли всі думали почути його лебедину пісню, Bitcoin за останній місяць зробив потужне повернення. Структурні проблеми в крипто-всесвіті все ще існують, але серед інвесторів, здається, повернувся позитивний настрій. Довгоочікуваний сплеск інвестицій в золото не матеріалізується, залишаючи Bitcoin єдиною альтернативною інвестицією. Якщо ФРС та її колеги не встигнуть скоригувати свої стратегії кількісного пом'якшення, ми можемо обґрунтовано очікувати, що Bitcoin підніметься вище 75 000 USD.

Прогноз ринку

Індекс Доу-Джонса на останній торговій сесії піднявся вище позначки 35 200. Достовірний висновок про глибину відновлення можна буде зробити у вересні. Перспектива неперехідної інфляції та нової хвилі інфекцій, пов'язаних з варіантом Дельта, ставлять інвесторів в ризиковане становище.

Ціна Bitcoin підскочила вище 42 000, що може свідчити про початок нового ралі.