Великий крах ForEver

Коли субпраймова криза вразила американську економіку та фінансові ринки в 2008 році, багато голосів закликали до кінця капіталізму. Десять років потому, Evergrande, другий за величиною забудовник нерухомості в Китаї, увійшов у неминучий спад, стикаючись із банкрутством, оскільки компанія пропустила термін оплати боргу. Чи можемо ми побачити ще одну системну подію?

«Занадто великий, щоб впасти» - це поширена помилка, що випливає з когнітивного дисонансу серед інвесторів, які вірять, що вища сила зрештою вирішить усі великі проблеми. Якщо Evergrande оголосить дефолт, це спрацює системний ризик оповіщення.

Хоча наслідки для китайського фінансового ринку можуть бути катастрофічними, вплив може бути м'якшим на глобальному рівні. Крах ринку в Китаї може допомогти США в глобальній боротьбі за владу між двома провідними економіками світу, розпочатої адміністрацією Трампа.

Чи існує зв'язок між передбачуваною невдачею Evergrande та крипто?

Відповідь ствердна.

З того часу, як Джон Полсон зробив ставку проти американського субпраймового ринку більше десяти років тому, ЗМІ називають його, ніби він володіє чарівним кришталевим кулею. «Я б не рекомендував нікому інвестувати в криптовалюти», - сказав Полсон в інтерв'ю на Bloomberg TV. Він сказав, що криптобульбашка «зрештою виявиться безцінною», а ціна Bitcoin впаде до нуля. Однак, хоча Полсон правильно передбачив попередню кризу, він ігнорує той факт, що вся система фіатних грошей не стала безцінною в 2008 році, хоча математично вона не коштувала більше десяти центи.  

Принципи, що керують динамікою фінансових ринків, не є пунктами в меню суші. Ви не можете вибирати те, що вам підходить у певний момент. І Evergrande, і Bitcoin можуть пройти через складні часи, але їхня внутрішньопритаманна цінність в очах інвесторів слідує іншій парадигмі. При нульовій процентній ставці для інвесторів такі активи, що існують, дешевші, ніж бути за замовчуванням.

Багато політиків та експертів стверджують, що кредитний крах та високий рівень вилучення іпотеки є прикладом ринкової невдачі та хочуть, щоб уряд втрутився, щоб викупити кредиторів та позичальників за рахунок платників податків, які обережно керували своїми справами. Ці фінансові проблеми не є ринковими збоями, а урядовою невдачею. ... Кредитний крах та проблеми з вилученням є наслідком урядової політики. Вальтер Едвард Вільямс, американський економіст, коментатор та академік

Огляд ринку

Коли Evergrande оголосила, що вона має справу з можливістю банкрутства, ринки негайно відреагували. Хоча китайський гігант нерухомості все ще перебуває в невизначеності, провідні фондові індекси відновилися під час останніх торгових сесій, підкреслюючи, що погані новини з Китаю не обов'язково перекладаються в негативні прибутки для американських ринків.

Кількість безробітних трохи зросла на минулому тижні до 351 000, але все ще близька до пандемічних мінімумів. Довіра споживачів повільно зростає, тим самим надаючи підтримку фондовому ринку. Крім того, Федеральна резервна система оголосила, що вона буде повільно переходити до «звуження» та скорочення доступних фінансових стимулів, які були введені на ринок з початку пандемії. Центральний банк підкреслив, що процес буде поступовим і що процентні ставки, швидше за все, зростуть у 2022 році.

Фокус:

Novavax

Хоча Moderna, Pfizer та Johnson&Johnson ділять зростаючий світовий ринок антикороновірусних вакцин, нові гравці прагнуть отримати величезні прибутки, що випливають з перспективи обов'язкових періодичних вакцин. Після відставання в гонці за отриманням дозволу в США та Європі, Novavax Inc та її партнер Serum Institute of India подали заявку до Всесвітньої організації охорони здоров'я на отримання дозволу на екстрене використання вакцини Novavax від COVID-19. Компанія прагне забезпечити рівний доступ до вакцин від COVID-19 для країн з низьким і середнім рівнем доходу, включаючи Індію, Філіппіни та Індонезію.

Новим гравцям буде важко працювати з країнами з високим рівнем доходу, оскільки більша частина їхнього населення вакцинована, а можливість тестування нових рішень обмежена. Таким чином, єдиний варіант для пізніх гравців - це звернутися до ринків з нижчими показниками вакцинації. Але в таких районах прибуток обмежений.

Фокус:

Canopy

Не секрет, що медична та рекреаційна коноплі отримали значне поширення під час пандемії. Тим не менш, з відкриттям суспільства та поверненням до офісу в більшості корпорацій, багато виробників та постачальників конопель стикаються з проблемами збільшення продажів. Хоча багато з цих компаній базуються в Канаді, США є ключовим ринком. Галузь чекає на закон, який дозволить банкам вести бізнес з конопляними компаніями. Крім того, ходять чутки про легалізацію конопель на федеральному рівні. Однак ймовірність того, що ці чутки стануть реальністю, зменшилася з початку року.

Компанія, яка відповідає вищезгаданому профілю, - це Canopy Growth, що базується в Сміт-Фоллз, Канада. Canopy має портфель брендів, до яких входять Tweed, Spectrum Therapeutics та CraftGrow. Працюючи переважно в Канаді, Canopy має ліцензії на розповсюдження та виробництво в більш ніж десяти країнах. Вони також мають можливість придбати Acreage Holdings після легалізації конопель на федеральному рівні в США.

Криптовалюти:

Bitcoin

Подавлення криптовалют Пекіном - це нескінченна історія. Після заборони видобутку криптовалют китайські власті роблять додатковий крок, перериваючи всі види діяльності, пов'язаної з крипто. На минулому тижні центральний банк Китаю поновив свою антибіткоїнову промову, підкресливши, що вся діяльність, пов'язана з цифровою валютою, є незаконною, і пообіцяв придушити ринок. Народний банк Китаю наголосив, що всі послуги, що пропонують торгівлю, узгодження ордерів, випуск токенів та деривативи для віртуальних валют, повинні бути суворо заборонені. Крім того, китайські власті прагнуть розірвати всі зв'язки з будь-якою іноземною криптодіяльністю, що пропонує продукти китайським клієнтам. Крім того, пекінські власті вказали, що «закордонні біржі віртуальних валют, які використовують Інтернет для надання послуг внутрішнім мешканцям, також розглядаються як незаконна фінансова діяльність.»

Вплив на ціну Bitcoin був значним, але менш вираженим порівняно з зимовим придушенням Китаю. Немає сумнівів, що трейдери Bitcoin вже врахували вихід Китаю з крипто та той факт, що видобуток Bitcoin повинен знайти інші альтернативи дешевій та субсидованій китайській електроенергії.

Прогноз ринку

Індекс Dow Jones завершив тиждень позитивно, коливався близько 34 800 після падіння до 33 600. Однак передбачуване відкат ринку ставить інвесторів у ризикове становище.

Ціна Bitcoin змогла знайти підтримку на тлі негативних новин і завершила тиждень вище 42 000 доларів США. Тим не менш, придушення Bitcoin в Китаї створить додатковий негативний тиск на видобувні криптовалюти.

Це лише питання часу, коли бульбашка енергії, газу та вугілля вплине на ціни на нафту. Таким чином, є вагомі підстави вважати, що Brent може піднятися до 80 доларів США.

Унція золота продовжує коливатися нижче позначки 1 760.  Тим не менш, якщо оголошене ФРС звуження облігацій буде підтверджено, унція золота може повернутися в зелений сектор.