Вартість капіталу

Капітал є одночасно інструментом і метрикою. Економічні агенти використовують капітал як інструмент, який забезпечує ефективність ринку та стимулює відповідні сектори економіки. Фінансова галузь використовує капітал як метрику для керування та оптимізації співвідношення ризику та прибутковості. Капітал представляє зв'язок між працею, ресурсами та цінністю. Яка роль капіталу в сучасних умовах? Яка вартість капіталу, коли він неліквідний?

Класична школа економічної думки вчить, що капітал призначений для найму праці та купівлі сировини для виробництва товарів та послуг. Капітал також може вимірювати вартість цих товарів та послуг, тим самим визначаючи їх додану вартість.  Тому вартість капіталу безпосередньо пов'язана з його здатністю генерувати економічне зростання.

А що, якщо капітал не може наймати працівників і купувати послуги? А що, якщо економіка більше не потребує капіталу? Капітал може стати неліквідним, тобто ніхто його не потребує. Історія показує, що були періоди, коли валюта повністю втрачала свою цінність, і будь-яка кількість капіталу ставала за ніч непридатною.

Надмірний капітал, введений у трубопровід реальної економіки, просочився через усі верстви суспільства, порушивши тим самим крихку рівновагу між працею, ресурсами та грошима.  В результаті праця та товари стають дефіцитнішими, ніж капітал, який не може створювати додаткову вартість. Якщо капітал не може генерувати реальне зростання, його вартість стає нульовою або навіть негативною.

Чи спостерігаємо ми зміну парадигми?

З високого рівня, капітал, який стає нерелевантним, представляє мрію кожного ліберала та марксиста. Дійсно, праця, яка є основним учасником реальної економіки, не така вже й погана річ. Тим не менш, існує одне суттєве обмеження. Праця - це строкате поняття, що охоплює різні сектори, навички та досвід. У світі, де капітал непрацездатний, було б складно порівняти трудові значення м'ясника та лікаря. Не забуваймо, що капітал не тільки наймає працівників, але й забезпечує корисну метрику для оцінки вартості праці.

Неефективний капітал автоматично призводить до непрацездатної праці. Виниклий дисбаланс переносить всю торгівельну силу на власників ресурсів, які зможуть встановлювати темп реальної економіки. Але сировина без праці, яка генерує цінність, також марна.  

Єдине рішення полягало б у грошовій системі зі стабільною масою та глобальним прийняттям. Біткоїн займає провідне місце, щоб скасувати та замінити нинішній фіатний капітал. Біткоїн та інші криптовалюти мають можливість зворотити падіння вартості капіталу, яке може бути фатальним для капіталізму.

Як капіталіст, він є лише втіленням капіталу. Його душа - це душа капіталу. Але капітал має єдиний життєвий імпульс - тенденцію створювати цінність та додаткову вартість, щоб зробити свій постійний фактор, засоби виробництва, поглинати якомога більше надлишкової праці. Капітал - це мертва праця, яка, як вампір, живе лише за рахунок висмоктування живої праці, і живе тим більше, чим більше праці вона висмоктує. Карл Маркс,  німецький філософ

Огляд ринку

Провідні фондові індекси різко відновилися в п'ятницю після неспокійного тижня. Страхи гіперінфляції поставили інвесторів у скрутне становище. Спокуса для шортування ринку значна, але досі акції, здається, є найкращим захистом від інфляції. Низький рівень волатильності ринку підтверджує цю гіпотезу.  Зменшення викупу активів стане переломним моментом, який може призвести до більшої турбулентності.

У фокусі:

Tesla

Коли генеральний директор компанії продає велику частку своїх акцій, ринки, як правило, реагують ведмежою. Це дає інвесторам чіткий сигнал про те, що бичачий цикл компанії добігає кінця. Генеральний директор Tesla Ілон Маск запитав своїх 63 мільйони підписників у Твіттері, чи слід йому продати 10% своїх акцій виробника електромобілів. Після позитивного голосування Маск продав акцій Tesla на 5 мільярдів доларів. Ціна акцій впала більш ніж на 16%. Опитування в Твіттері може бути ідеальним прикриттям для інсайдерської угоди. Що спостерігає SEC?

У фокусі:

Pfizer

Pfizer стає провідним постачальником терапевтичних препаратів та вакцин від COVID-19. Comirnaty вже є найкраще продаваною вакциною від COVID, а нова таблетка від COVID-19 Paxlovid показує хороші результати клінічних випробувань.

Акції Pfizer злетіли після оголошення результатів. Більше того, є хороші шанси, що ралі не зупиниться на цьому. Бустерна вакцина стала обов'язковою в багатьох країнах, а п'ята хвиля пандемії показує, що терапевтичні таблетки потрібні так само, як і вакцини.

Товари:

Кава

Ціни на товари стрімко зростають, і кава не є винятком. Ф'ючерси на арабіку злетіли на 25% у цьому році на тлі суворих погодних умов, що впливають на виробництво в Бразилії.

Нещодавні сильні дощі також спровокували появу грибка, що пошкоджує врожай. Глобальні поставки кави на 20% нижчі за звичайний рівень, що призводить до зростання цін, підсиленого вартістю логістики.

Прогноз ринку

Незважаючи на пізнє ралі в п'ятницю, індекс Dow Jones втратив позиції за минулий тиждень, завершившись трохи нижче 36 100. Очікуване зменшення викупу облігацій має спровокувати початок спаду.

Біткоїн завершив тиждень за позитивним сценарієм на рівні  65 000 доларів після короткочасного піку вище 68 000 доларів.

Енергетична криза, спровокована бульбашкою на ціни на електроенергію, газ та вугілля, впливає на ціни на нафту. Таким чином, є вагомі підстави вважати, що Brent може піднятися вище 90 доларів у 2022 році.

Як і очікувалося, унція золота завершила тиждень на позитивній ноті, закрившись близько 1 865 доларів. Ціни можуть зрости ще більше, оскільки інвестори показують ознаки інтересу в умовах тривалої інфляції.