Китай знову в дефляції

Привіт, Трейдери, сподіваємося, у вас чудовий вікенд. Ось деякі з найважливіших новин цього тижня:

1. Торгова війна ще більше загострилася.
2. Глобальний борг досяг нового рекордного рівня.
3. Економіка Великобританії несподівано скоротилася.
4. Інфляція в США впала більше, ніж очікувалося.
5. Економіка Китаю знову впала в дефляцію.

Дізнайтеся більше про ці новини в огляді цього тижня.

Торгова війна

ЄС та Канада відповіли на 25% мита президента США Дональда Трампа на сталь та алюміній протягом кількох годин після їх введення в середу, що посилило торговельну війну, яка дестабілізувала фінансові ринки та загрожує глобальній економіці. Європейська комісія заявила, що її заходи будуть спрямовані на американські товари на суму до 28 мільярдів доларів – що відповідає митам США на європейський експорт – і набудуть чинності в квітні, надаючи час для переговорів з Трампом. Мита, на які Трамп пообіцяв відповісти, впливають на широкий спектр товарів, від бурбону та мотоциклів Harley-Davidson до соєвих бобів та інших сільськогосподарських товарів. Тим часом Канада також відповіла, оголосивши про нові 25% мита на американські товари на суму близько 21 мільярда доларів, включаючи американську сталь та алюміній, а також споживчі товари, такі як комп'ютери та спортивні товари.

Глобальний борг

Згідно з новим звітом Інституту міжнародних фінансів цього тижня, глобальний борг зріс приблизно на 7 трильйонів доларів у 2024 році, досягнувши рекордних 318 трильйонів доларів. Більше того, загальний борг як частка світового ВВП зріс вперше за чотири роки, оскільки економічне зростання сповільнилося в багатьох частинах світу. Вказуючи на зростаюче боргове навантаження, IFF заявив, що уряди повинні бути обережними з «мисливцями за облігаціями» – термін, який використовується для інвесторів, які підвищують прибутковість, щоб змусити політиків стримати бюджетні дефіцити та борг. Говорячи про США зокрема, інститут зазначив, що сильна економічна активність, зростання продуктивності та статус американських казначейських облігацій як безпечної гавані затьмарюють зростаючу слабкість у фіскальних балансах США.

Все це має значення, оскільки зростаючі рівні глобального боргу в поєднанні зі зростаючою фіскальною вразливістю в США можуть потенційно дестабілізувати ринки. Це пов'язано з тим, що інвестори можуть вимагати вищої прибутковості за облігації, щоб компенсувати сприйняті ризики, що призведе до жорсткіших фінансових умов у всьому світі. І це вже відбувається, оскільки прибутковість облігацій у кількох великих економіках, від Європи до Японії, зросла цього року.

Великобританія

Нові дані цього тижня показали, що економіка Великобританії несподівано скоротилася на початку 2025 року, ВВП скоротився на 0,1% у січні порівняно з попереднім місяцем – нижче, ніж 0,1% зростання, прогнозованого економістами, і 0,4% розширення в грудні. Спад, який був зумовлений переважно виробничим та будівельним секторами, означає, що економіка скоротилася протягом чотирьох із семи останніх місяців. Хоча аналітики очікують повернення до стабільного зростання цього року, ризики для перспектив зростають, оскільки торговельна війна Трампа дестабілізує ринки та посилює побоювання щодо глобального спаду. Однак залишається надія, що запланований сплеск інвестицій у інфраструктуру Великобританії допоможе підтримати зростання в короткостроковій перспективі...

США

Інфляція в США впала більше, ніж очікувалося в лютому, що посилило аргументи на користь зниження процентних ставок ФРС на тлі ознак уповільнення зростання в найбільшій економіці світу. Ціни споживчих товарів зросли на 2,8% минулого місяця порівняно з попереднім роком – трохи менше, ніж 2,9%, прогнозовані економістами, і значне уповільнення порівняно з 3% у січні. Базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, знизилася з 3,3% у січні до 3,1% у лютому – краще, ніж 3,2%, очікувані економістами. У місячному вираженні як загальна, так і базова інфляція склала 0,2%.

Трейдери трохи підвищили свої ставки на зниження процентних ставок ФРС після звіту. Центральний банк стикається з непростим завданням, намагаючись знизити інфляцію, не викликаючи рецесії, на тлі посилення побоювань, що агресивна економічна програма Трампа гальмує зростання. Наразі ФРС терпляче перебуває в режимі очікування, поки не з'явиться більше ясності щодо дій адміністрації та траєкторії інфляції, очікується, що чиновники залишать ставки незмінними на наступному тижневому засіданні.

Китай

Нові дані цього тижня показали, що інфляція в Китаї в лютому впала більше, ніж очікувалося, опустившись нижче нуля вперше за 13 місяців. Ціни споживчих товарів знизилися на 0,7% порівняно з попереднім роком – значно гірше, ніж 0,4% падіння, прогнозовані економістами, і що є різким контрастом із 0,5% зростанням у січні. Однак інвесторам слід поставитися до звіту з недовірою, оскільки сезонні спотворення могли вплинути на дані. Зокрема, статистичне управління заявило, що головною причиною спаду стало більш раннє, ніж зазвичай, свято китайського Нового року. Дивіться, ціни, як правило, зростають під час свята, яке щороку припадає на різні дати, оскільки споживачі витрачають більше на подорожі та їжу. Свято розпочалося 29 січня цього року, порівняно з 10 лютого минулого року, і статистичне управління оцінило, що ціни споживчих товарів насправді зросли на 0,1%, якщо врахувати зміщення китайського Нового року.

Тим не менш, інші частини звіту були тривожними. Базова інфляція, яка виключає нестабільні ціни на продукти харчування та енергоносії, щоб дати краще уявлення про базовий тиск цін, опустилася нижче нуля вперше з 2021 року. Більше того, виробничі ціни, які відображають те, що фабрики стягують з оптовиків за продукцію, знизилися протягом 29-го місяця поспіль, впавши на 2,2% у лютому, що більше, ніж очікувалося.

Узяті разом, ці показники надають додаткові докази слабкого споживчого попиту в другій за величиною економіці світу, що викликає заклики до додаткових заходів, щоб запобігти негативному циклу падіння цін та зниження активності. Дивіться, очікуючи подальшого падіння цін, споживачі можуть відкласти покупки, що послабить і без того слабке споживання. У свою чергу, підприємства можуть знизити виробництво та інвестиції через невизначений попит. Більше того, падіння цін призводить до зниження корпоративних доходів, що може негативно позначитися на заробітній платі та прибутках. Нарешті, в умовах дефляції ціни та заробітна плата падають, але вартість боргу ні, що збільшує тягар погашення та підвищує ризик дефолтів.

Наступного тижня

1. Понеділок: Промислове виробництво та роздрібні продажі Китаю (лютий), роздрібні продажі США (лютий).
2. Вівторок: Торговий баланс єврозони (січень), промислове виробництво США (лютий).
3. Середа: Торговий баланс Японії (лютий), оголошення процентної ставки Банку Японії, оголошення процентної ставки ФРС.
4. Четвер: Оголошення процентних ставок за кредитами в Китаї, звіт про ринок праці Великобританії (січень), оголошення процентної ставки Банку Англії. Прибутки: FedEx, Accenture, Micron Technology, Nike.
5. П'ятниця: Інфляція в Японії (лютий), споживчий настрій в єврозоні (березень).